Metaplanet CEO回应3.19亿股期权争议

Metaplanet首席执行官Simon Gerovich于9月6日承认，公司未能充分解释其第10系列高管期权计划，以及将他与主要股东MMXX Ventures联系起来的结构。

Gerovich表示，他是MMXX母公司的“重要但非多数股东”。他否认参与MMXX的投资或交易决策，并表示Metaplanet将更清晰地解释其公司结构。

该声明是在一项薪酬计划再次受到批评后发布的，该计划随着Metaplanet发行股票为其比特币财务战略融资而扩大。Metaplanet于8月18日将该计划上限设定为319,464,000股潜在股份，但股东认为，该修正案阻止了未来的扩张，却没有解决已经发生的增长。

Gerovich于8月28日行使了92,000份第10系列股票收购权。根据Metaplanet 8月31日的披露，此次行使产生了64,032,000股，并将其直接持股增至79,587,500股。

该文件确认了行使及由此产生的所有权。然而，关于Gerovich通过MMXX的总经济敞口的单独说法，仍是股东的计算，而非Metaplanet确认的数字。

Metaplanet的期权池随其股份数量扩大

Metaplanet在采用其比特币财务战略之前设立了第10系列股票收购权计划。其董事会于2022年12月28日批准了发行条款，股东于2023年2月7日的临时会议上批准了这些条款。

公司向七名高管和员工发行了460,000份权利。每份权利最初代表100股，并可能进行调整。获授人每份权利支付18日元，而行权价为每股10日元。

该计划并未授予固定数量的股份。其调整机制将奖励池维持在Metaplanet完全稀释后股份数量的约20%。这种结构使得当公司发行额外股权时，潜在奖励股份的数量能够增长。

Metaplanet于2024年4月开始其比特币财务战略。随后，它依靠股票、认股权证和其他融资工具来资助购买。新发行稀释了现有投资者，同时也扩大了与第10系列权利相关的股份数量。

在8月18日的文件中，Metaplanet承认原始调整机制产生了意外结果。

公司表示，该机制“放大了现有股东所承受的稀释”。

董事会取消了浮动调整，并将剩余潜在发行量固定为319,464,000股。该修正案防止未来融资自动扩大该池。

然而，董事会并未将该池恢复至Metaplanet采用比特币战略时的规模。批评者称，该决定保留了通过调整机制积累的数亿潜在股份。

一位名为Bitcoin Pharaoh的股东计算出，其中2.73亿股潜在股份是在财务转向后因调整而产生的。该数字已广泛流传，但Metaplanet并未将其作为官方公司计算采用。

Gerovich行使6400万股期权引发关注

Metaplanet在8月31日的披露中称，Gerovich于8月28日行使了92,000份第10系列权利。这些权利转换为64,032,000股普通股。

此次行使使其直接持股从15,555,500股增至79,587,500股。Metaplanet将新获得的股份置于通过8月18日修订引入的五年锁定期内。

该限制通常禁止在2031年8月17日之前出售或转让这些股份。Metaplanet表示，锁定期旨在使期权持有人与公司的长期业绩保持一致。

该限制降低了立即出售的可能性，但并未注销股份或逆转稀释。当Gerovich行使权利时，这64,032,000股成为公司已发行股本的一部分。

Metaplanet在8月18日的文件中显示，截至6月30日，Gerovich持有未行使的第10系列权利中276,000份，而总数为459,000份。两名高管合计持有141,000份权利，另有两名员工持有42,000份。

三分之一的权利已于2026年2月8日归属。剩余部分计划于2027年2月8日和2028年2月8日归属。因此，此次行使仅代表Gerovich披露的第10系列头寸的一部分。

股东们质疑为何公司冻结了扩大后的池子，而不是从2024年4月起重新计算。一些人还要求基于每股业绩、比特币收益率或其他可衡量目标制定替代激励计划。

股东Ragnar 认为Metaplanet应该“注销额外的2.73亿股”，但公司并未接受该计算或提议。

为本报道审查的文件均未显示Metaplanet决定注销剩余权利。相反，公司表示现有持有人打算将其部分权利转让给一个涉及高管和员工的新的长期激励工具。

该工具的金额、时间和所有权结构尚未完全披露。

Gerovich否认指挥MMXX Ventures的交易

MMXX Ventures是已披露的Metaplanet股东。Gerovich在9月6日的声明中表示，他拥有其母公司的非多数股权。

他表示自己不管理MMXX，不做出其投资决策，也不指挥其交易。他还将MMXX描述为独立于Metaplanet。

Gerovich表示：“我不参与其投资或交易决策。”

这是一项署名否认。公开文件证实了Gerovich与MMXX之间的联系，但并未提供每位实益拥有人的完整明细，也未显示历史股票出售所得如何在母公司的投资者之间分配。

Metaplanet此前已披露Gerovich在MMXX方面的投票控制权。然而，投票权、法定所有权和经济利益是不同的问题。一个人可以在不持有多数经济利益的情况下影响投票，而非多数所有者仍可获得实体利润的一部分。

股东Bitcoin Pharaoh声称，MMXX在2024年公司上涨期间出售了约5000万股Metaplanet股票。据其作者称，该分析基于公开的所有权披露。

Metaplanet尚未在针对当前争议的专门回应中公开确认该总数。它也未发布逐笔交易明细，以显示MMXX任何出售收益中可能使Gerovich受益的部分。

因此，关于格罗维奇个人收益的说法不能作为既定事实呈现。他的声明涉及决策权，但并未量化其经济利益，也未指明MMXX母公司的其他所有者。

格罗维奇承认公司之前的沟通不够充分。

“我们在清晰解释这一点上做得不够好，”他说。

他承诺将就公司决策和长期一致性进行更多沟通。该帖子并未承诺Metaplanet公布MMXX的全部所有权、取消权利或重置期权池。

股价下跌加大了对更完整答案的压力

根据谷歌的数据，Metaplanet股价在9月8日交易于约255日元附近，东京交易时段下跌近6%。此前，关于期权结构和MMXX关系的持续公开讨论导致了这一下跌。

该股仍远低于2025年6月的峰值。尽管Metaplanet将其比特币持有量扩大至43,000 BTC，股价仍出现下跌。

正如crypto.news在股价接近52周低点时的报道，投资者已经在权衡稀释、比特币估值损失以及公司在不削弱每股价值的情况下筹集资金的能力。

Metaplanet的财务战略在很大程度上依赖于进入股票市场。发行股票可以增加公司比特币，同时减少每位现有股东的持股比例。股东的结果取决于发行价格、公司估值以及每股稀释后创造的比特币或其他价值。

治理争议增加了另一个担忧，因为第10系列计划通过用于资助比特币购买的同一扩张股权基础奖励内部人士。取消自动调整阻止了这种关系的延续，但剩余的池在权利归属和行使时仍可能产生进一步稀释。

该公司还承诺向一个拟议的美国比特币财务平台投入2,100 BTC和250万美元，该平台涉及纳斯达克上市的Super League。正如先前报道，如果交易完成，这些币预计将保留在Metaplanet的合并集团内。

这一扩张为公司提供了一个受支持的美国业务角度，但也使得明确的治理和资本配置变得更加重要。股东必须评估Metaplanet的比特币敞口以及用于资助其更广泛战略的证券。

接下来会发生什么

Metaplanet尚未宣布对第10系列计划进行特别审查、独立调查或投票。未发现与当前批评相关的经核实的法院或监管程序。

下一次预定归属日期是2027年2月8日。除非Metaplanet事先修订、转让或取消，否则额外的第10系列权利届时可能变得可行使。

投资者可能会关注一份解释有多少权利将转移到拟议的员工激励工具的文件。他们还可能寻求该工具的所有权、治理规则、绩效条件以及五年锁定期内的处理方式。

更大的未解答问题涉及MMXX。格罗维奇描述了他的所有权并否认指导交易，但Metaplanet尚未发布MMXX母公司的完整受益所有权表，或格罗维奇在其交易中经济参与的详细说明。

在公司提供这些细节之前，股东估计应明确标记为外部分析。官方记录目前确认了期权条款、319,464,000股上限、锁定期以及格罗维奇行使的64,032,000股。它并未解决关于所有权和过去经济利益提出的每一个问题。

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