Polkadot 社区已开启关于原生去中心化稳定币 dotUSD 的治理投票，提案旨在使这种与美元挂钩的资产成为网络的主要稳定价值工具，并最终主要以 DOT 作为其支撑。
摘要
- Polkadot OpenGov 正在就创建 dotUSD 作为网络原生去中心化稳定币的提案进行投票。
- 该计划要求为 DOT 和 dotUSD 池提供 500 万美元的初始 DOT 和 USDT 流动性。
- dotUSD 最初将针对 USDT 铸造，之后第二阶段引入 DOT 支持的抵押库、清算和赎回。
- 整个系统将允许用户锁定 DOT 来铸造 dotUSD，同时利用链上机制维持其与美元的挂钩。
根据 OpenGov 公投 1944，拟议的稳定币将由协议拥有，并通过链上逻辑自主运行，没有中心化发行方。该提案是在 Polkadot 生态系统的建设者、开发者和其他参与者的贡献下起草的。
截至撰写本文时，该提案仍处于决策阶段。其实施将创建 dotUSD 作为新资产，将其认定为 Polkadot 稳定币，并在 Polkadot Asset Hub 上建立 DOT/dotUSD 流动性池。
一份存档的 Polkassembly 快照显示，投票时已有 240 万 DOT 赞成，59,900 DOT 反对，相当于 97.5% 赞成和 2.5% 反对。该存档提醒，这些数字在公投仍在进行时被冻结，可能不代表最终的链上结果。
Polkadot 提议分阶段推出 dotUSD
根据该计划，dotUSD 最初将与其开发者设想的完全由 DOT 支持的系统不同。
第一阶段已在链上构建，允许用户以 1:1 的比例针对 USDT 铸造 dotUSD，并受供应上限限制。由于此阶段 USDT 将提供储备支持，系统将不需要预言机、抵押库或清算基础设施。
该提案寻求使用 Polkadot 国库资产为 Hub 去中心化交易所上的 DOT/dotUSD 池提供种子资金。随公投提交的版本分配了 250 万美元的 USDT 用于铸造 dotUSD，另外 250 万美元等值的 DOT 用于该池，使其初始流动性达到 500 万美元。
Subsquare 上显示的更新版本列出了 150 万美元的 USDT 和 150 万美元的 DOT 用于初始池，将拟议分配减少至 300 万美元。
dotUSD 将被指定为“充足资产”，允许账户持有该稳定币而无需维持 DOT 余额。治理将为挂钩稳定性模块设置参数，包括最初可铸造的 dotUSD 最大数量。
第二阶段将通过引入 DOT 支持的抵押库、预言机、稳定性池、清算和赎回机制，使 dotUSD 走向其预期设计。该提案将 dotUSD 描述为一种超额抵押的稳定币，其架构大量借鉴了 Liquity v2 的 BOLD 系统。
关于 DOT 支持的稳定币 的计划已考虑一年多。正如 crypto.news 此前在 2025 年 7 月报道的那样，Polkadot 联合创始人 Gavin Wood 在 Web3 峰会期间透露正在开发一种完全去中心化的稳定币，并表示正在准备一项国库提案以引导其流动性。
DOT 支持的 dotUSD 系统将如何运作？
一旦第二阶段实施，用户将把 DOT 存入抵押库，并借入价值低于其提供的抵押品的 dotUSD。
该提案举例说明，300 DOT 每个定价 5 美元，产生 1,500 美元的抵押品。用户最多可以针对该头寸铸造 1,000 美元的 dotUSD，对应 150% 的抵押率。如果 DOT 的价值下跌到足以突破所需抵押率的程度，该抵押库将有资格被清算。
借款人将自行设定其头寸支付的利率。较低的利率将使抵押库在赎回队列中更靠前，而愿意支付更高利率的借款人可以降低其抵押品被选中进行赎回的机会。
两条套利路径旨在使dotUSD保持在1美元附近。当稳定币交易价格高于其锚定汇率时，用户可以锁定DOT，铸造dotUSD并以更高的市场价格出售，从而增加供应量。如果dotUSD跌破1美元，交易者可以折价买入，并通过协议按1美元等值的DOT赎回。
计划在DOT赎回系统之外设立一个设有上限的稳定币缓冲池。现有的稳定币将支持这部分dotUSD，并保持可按1美元赎回，从而在不抛售作为抵押品的DOT的情况下，提供另一条维持锚定汇率的途径。
清算将首先由参与者存入的dotUSD组成的稳定性池吸收。作为提供资金的回报，稳定性池参与者将以折扣价获得被清算的DOT，同时相应的dotUSD被销毁以抵消未偿债务。如果池中资金耗尽，抵押品和债务将在剩余的金库之间按比例重新分配。
dotUSD与Polkadot的新经济模型挂钩
该稳定币提案是在Polkadot改变DOT的经济模型之后提出的，包括引入固定的最大供应量。
DAO在2025年9月批准了21亿DOT的上限，取代了之前无限发行的模式。随后的代币经济学升级引入了动态分配池（DAP），该池接收新发行的DOT和其他网络收入，通过治理进行分配。
当新的代币经济学框架于3月进入实施阶段时，DOT的发行量将减少53.6%，而新铸造的代币、交易费用和罚没资金将进入DAP。治理机构可以将这些资金分配给质押奖励、国库支出和其他网络预算。
公投1944提议在该系统的下一阶段使用dotUSD。在DAP的第二阶段，验证人和提名人预计将以稳定资产获得报酬，而国库将获得稳定币和DOT的组合。该提案称，dotUSD将使这些义务以美元计价，并通过Polkadot原生资产进行结算。
Polkadot已经支持外部发行的美元代币。USDC于2023年9月在Polkadot Asset Hub上线，允许稳定币通过网络的消息传递格式（XCM）转移到平行链。
dotUSD提案认为，依赖外部发行的稳定币会使Polkadot应用和国库操作依赖于外部发行方及其治理。其提议的完整版本将转而使用DOT作为主要抵押品，同时仍由Polkadot治理。
Polkadot社区基金会表示，其角色是行政性的，不会根据该提案发行、控制或托管dotUSD、DOT或USDT。它不会运营该稳定币或提供流动性，dotUSD旨在通过链上逻辑运作，无需发行方。
公投预映像的实施取决于Polkadot系统链在另一项治理提案（公投1942）下升级到2.5版本。
