ICO（Initial Coin Offering，首次代幣發行）是一種融資方式：加密項目在區塊鏈上發行代幣，並在項目開發之前或早期把它們賣給投資者或用戶，通常以加密貨幣或法幣支付。ICO 的條款一般寫在項目文檔裡，包括代幣的用途、分配方式、解鎖時間，以及募集資金的使用安排。
它如何運作
在 ICO 中，項目發行代幣並向公眾出售，以換取資金 [1]。這些代幣可能賦予產品或服務的使用權、網路中的參與權，或僅作為可在市場上交易的資產 [2]。ICO 興起於 2010 年代中期，是一種繞過創投等傳統中介的融資方式。
ICO 速覽
需要警惕什麼
ICO 大多缺乏監管，風險很高：據統計，相當比例的 ICO 在發行後數月內便難以為繼，監管機構也多次警告部分 ICO 被用於欺詐或誤導投資者 [1]。參與前務必審慎核查項目與團隊。
ICO 通常的流程
一次 ICO 通常分五步走。項目先發佈文檔；隨後公佈代幣銷售（Token Sale）；接着進行代幣的出售或分發；之後進入鎖倉（vesting）與解鎖安排；最後代幣有可能上線交易所。
小結
ICO 是通過發行代幣來募資的方式，機會與風險並存，且監管相對薄弱。理解它的運作與風險，有助於你更審慎地看待「新幣發行」。想系統學習更多加密基礎知識，可以關注 Bitbase（幣貝）學院的後續內容。
常見問題
ICO 和 IPO 是一回事嗎？
不是。兩者都向公眾募集資金，所以 ICO 常被類比為「代幣版的 IPO」。差別在於賣的是甚麼、按甚麼規則賣：ICO 在區塊鏈上發行代幣，監管相對薄弱；IPO 賣的是公司股份，受證券監管規則約束。
ICO 的代幣會自動上交易所嗎？
不會。ICO 只負責代幣的出售或分發；是否上線由每家交易所事後各自決定。所以在上面那個流程裡，上線交易所排在最後，而且寫的是「有可能」，不是必然。
參與 ICO 之前該查甚麼？
先看項目文檔和團隊，因為條款都寫在那裡：代幣的用途、分配方式、解鎖時間，以及募集資金怎麼用。然後衡量風險等級：ICO 幾乎不受監管，相當一部分項目在發行後不久就沒能活下來，監管機構也多次警告有些 ICO 被用來誤導投資者。
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風險披露：本文為 Bitbase（幣貝）學院的科普內容，僅供教育與資訊參考，不構成任何投資、交易、稅務或財務建議。本文撰寫於 2026 年 6 月，請以官方最新資訊為準。
參考來源
[1] Coinbase, "What are Initial Coin Offerings (ICOs) and how do they work?" coinbase.com
[2] The Motley Fool, "What Is an Initial Coin Offering (ICO)?" fool.com
