幣安期貨於9月6日推出兩個以USDT結算的永續合約，新增了Pons（PONS）和中國迷因幣哈基米（通常稱為Hajimi）的市場。
摘要
- 幣安期貨於9月6日推出PONSUSDT和HajimiUSDT永續合約，完全以USDT結算。
- 兩個合約均連續交易，最低名義價值為5 USDT，每四小時結算一次資金費率。
- PONS先前已加入幣安Alpha，而兩次期貨上市均不保證之後會在幣安現貨上市。
- 幣安的公告在PONS槓桿方面存在矛盾，公開顯示20倍和3倍兩種限制。
- Hajimi在初始快照中上漲約248%，而PONS每日上漲約24%。
PONSUSDT合約於06:45 UTC開盤。根據幣安的公告，HajimiUSDT於07:15 UTC跟進。兩種產品均允許符合條件的交易者在不持有標的代幣的情況下進行槓桿交易。
此次推出是在兩種資產價格大幅上漲之後進行的。在初步報告時，PONS在24小時內上漲約23.9%後交易價格接近0.891美元。Hajimi在24小時內上漲約248.5%後報價接近0.0584美元。
幣安Alpha上的後續資訊顯示，Hajimi價格接近0.070美元，24小時內上漲超過330%。差異反映了代幣的快速波動以及每次價格快照的時間點。這些數字描述了過去的交易狀況，並不構成持續趨勢。
幣安期貨合約使用USDT結算
PONSUSDT和HajimiUSDT是以USDⓈ為保證金的永續合約，以USDT結算。永續合約沒有預定的到期日。它們使用定期資金支付來幫助保持價格與相關標的市場一致。
幣安將每個合約的最低訂單設置為一個代幣。每個訂單的名義價值必須至少為5 USDT。PONSUSDT的跳動單位為0.0001，而HajimiUSDT使用較小的0.00001跳動單位。
兩個市場均連續運作，但需遵守維護和風險控制。其資金費率初始上限為正負2%，每四小時結算一次。上限並不意味著交易者總是支付或收取2%。適用的費率根據每個市場的條件而變化。
支持多資產模式。此功能允許符合條件的交易者使用USDT以外的經批准資產作為保證金，但需遵守幣安的抵押品折扣和帳戶規則。幣安表示，也將在合約推出後24小時內提供期貨跟單交易。
幣安的PONS槓桿細節存在矛盾
發布的資料提供了關於PONSUSDT最大槓桿的不一致資訊。其介紹摘要稱PONSUSDT提供最高20倍槓桿，HajimiUSDT提供最高3倍。
然而，合約規格表將兩個市場的最大槓桿均列為3倍。這種差異仍然重要，因為槓桿決定了所需抵押品的數量以及不利價格變動可能觸發清算的速度。
在幣安更正或澄清通知之前，交易者應檢查實時PONSUSDT交易介面上顯示的槓桿和保證金等級。這些操作設置決定了用戶實際上可以開設哪些倉位。
幣安也保留根據市場風險更改槓桿、初始保證金、維持保證金、資金費率和跳動單位的權利。因此，任何後續調整都可能取代上市公告中顯示的限制。
即使3倍槓桿在高波動市場中也可能造成重大損失。在考慮費用和維持要求之前，大約33%的不利變動理論上可以消耗完全槓桿3倍倉位的初始保證金。由於交易所要求倉位保留維持保證金，清算可能更早發生。
PONS期貨跟隨其先前加入幣安Alpha
Pons將其描述為建立在Robinhood Chain（以太坊第2層網絡）上的非託管代幣發行平台。其原生PONS代幣在期貨推出前幾天已加入幣安Alpha。
Alpha 上架讓幣安錢包用戶可以接觸到該代幣，但並不等同於常規的幣安現貨上市。新的永續合約也沒有改變這一狀態。幣安明確表示，期貨和現貨上市決策是分開的。
在衍生品公告之前，Pons 已經錄得快速增長。該協議在 9 月初報告每日費用為 595 萬美元，而其代幣價格達到當時創紀錄的 0.52 美元以上。該項目當時還錄得累計去中心化交易所交易量超過 7.19 億美元。
這些數據在幣安 Alpha 上架 PONS 和 FLORK時曾被報導。PONS 隨後攀升至先前報導的水平之上。Crypto.com 顯示，9 月 6 日該代幣價格接近 0.890 美元，24 小時交易量約為 2 億美元，大致支持了幣安期貨上線時所引用的價格。
在相關報導中，Uniswap Labs 購買了 PONS，但未披露購買的規模、價格或結構。該交易不應被解讀為對需求或未來表現的保證。
Hajimi 的快速上漲加劇了清算風險
Hajimi 是一種 meme 幣，其名稱在幣安的合約規格中寫作「哈基米」。公告僅將其描述為一種中國 meme 幣，並未指明額外的實用性、收入或治理功能。
幣安 Alpha 數據顯示，衍生品市場開盤後，Hajimi 的交易價格接近 0.070 美元。其記錄的 24 小時價格區間從約 0.016 美元延伸至 0.145 美元。這一價差表明，當資產快速波動時，依賴單一價格是多麼困難。
同一數據顯示，24 小時交易量約為 3030 萬美元，估計市值約為 7000 萬美元。這些數字是快照，可能迅速變化。市值也是基於報告的供應量和代幣價格，而非項目持有的現金。
期貨上市可以通過允許交易者建立多頭或空頭頭寸來增加對資產的接觸。這並不表明交易所認可該代幣的價值、安全性或長期前景。隨著槓桿頭寸的建立和清算產生強制訂單，這也可能增加波動性。
之前的 meme 幣期貨上市也曾產生過類似的突然市場波動。例如，Fartcoin 在幣安宣布期貨上市後上漲，但歷史反應無法預測 PONS 或 Hajimi 將如何交易。
資金費率和槓桿更新是下一步檢查
首先要關注的運營數據是持倉量、交易量和四小時資金費率。正資金費率通常意味著多頭支付空頭。負資金費率通常逆轉該轉移。極端費率可能表明持倉已集中在一方。
幣安可能在波動條件下更改資金間隔或上限費率。它也可能更改持倉限額和保證金等級。當兩者提供不同規格時，交易者應使用實時合約頁面，而非原始公告。
期貨跟單交易支持計劃在上市後 24 小時內上線。幣安未宣布這兩種資產的常規現貨上市。因此，PONS 和 Hajimi 仍與獲准在幣安主現貨交易所上市的代幣不同。
地區限制也適用。幣安表示，所宣布的產品可能並非在所有司法管轄區都可使用。用戶仍需自行檢查衍生品交易是否在其所在地被允許。
