富達警告：比特幣熊市可能尚未結束

比特幣在8月錄得了自2024年11月以來最強勁的月度漲幅，但富達表示，這次上漲並不能證明最新的加密貨幣熊市已經結束。

富達在其第四季度加密貨幣市場展望中表示，比特幣、以太坊和幾種山寨幣錄得了自2025年末以來最強勁的正向月份。僅在8月的第三週，比特幣就上漲了超過25%。

據富達稱，以太坊同期上漲了34.1%，而Solana上漲了28%。此前，從6月到8月中旬，市場活動相對平淡。

然而，富達警告說，這次反彈可能代表持續復甦的開始，也可能是持續熊市中的暫時波動。

比特幣熊市面臨11月的週期考驗

一些投資者根據比特幣歷史上的四年週期，將2026年11月視為可能的市場底部時期。比特幣上一次主要的熊市底部發生在2022年11月。

應用相同的近似區間，下一個潛在底部將在2026年11月左右。富達強調，歷史週期從未遵循精確的四年時間表，也無法可靠地識別市場轉折點。

該公司表示，比特幣可能已經在7月觸及低點。它也可能再次下跌，並在11月或之後創下另一個低點。

“儘管近期價格上漲，但無法保證熊市已經結束，”富達表示。

富達數字資產研究副總裁Chris Kuiper表示，從歷史上看，採用是波浪式進行的，這有助於維持市場週期。他認為，較長的持有期通常比試圖把握精確底部更有用。

這種觀點仍然是基於歷史表現的觀察。它並不能確定比特幣會重複之前的週期或繼續升值。

波動性轉變提供可能的復甦信號

富達認為，比特幣從低波動性轉向急劇上升的擴張，可能是賣方耗盡的一個跡象。

Kuiper表示，數字資產在6月至8月中旬期間經歷了相對較低的波動性。富達的分析將比特幣等資產置於其歷史區間的下端，即“價值”端。

隨后的反彈類似於之前一些熊市結束時出現的波動模式。據crypto.news在其對超買狀況增加短期回調風險的分析中報導，比特幣迅速突破80,000美元后，回落至約79,250美元。

該技術讀數並未確認新的熊市。它表明比特幣上漲速度過快，增加了上漲后盤整的可能性。

Kuiper還指出，此前可能對價格造成壓力的發展，包括硬件錢包安全事件和《清晰法案》的延遲，並未逆轉8月的反彈。

Kuiper表示，這種韌性“可能進一步加強加密貨幣接近底部的論點”，但並未確認底部。

加密货币价格走弱，但采用率持续增长

富达表示，在早前的市场下跌期间，数字资产的采用率依然保持韧性。尽管整体市值走弱，但稳定币交易量、代币化现实世界资产和机构参与度持续增长。

该公司将网络采用指标比作评估传统企业时使用的基本面指标。交易活动的增加可以证明持续的使用，但这并不保证代币价格上涨。

在比特币8月反弹之前，机构投资产品也显示出混合的配置模式。在相关报道中，crypto.news报道称，7月份以太坊基金吸引的资金超过比特币基金。

比特币交易所交易基金的需求随后在8月恢复。富达将更强的机构采用列为可能支撑另一轮牛市的因素之一，此外还有监管变化、货币政策和新的区块链用例。

美国政策决策仍是第四季度的关键催化剂

美国的监管日程可能在第四季度提供两个重大考验。在参议院银行委员会于5月以15比9的两党投票通过后，《清晰法案》仍在参议院待审。

程序性投票定于9月15日进行，需要60票才能推进该法案进入辩论。该立法将把数字资产监管的部分内容分给美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）。然而，通过仍不确定，进一步的修正可能需要众议院再次审议。

正如crypto.news报道的那样，该法案现在面临中期选举前紧张的国会时间表。

另外，美国证券交易委员会于8月18日提出了《加密资产监管条例》。拟议框架将为符合条件的加密投资合约创建两个证券注册豁免。

美国证券交易委员会的正式提案将允许符合条件的发行在四年内最高500万美元，或在12个月内最高7500万美元，但须满足特定条件。公众意见截止日期为10月20日。

Crypto.news此前探讨了拟议的豁免将如何重塑代币融资。该提案尚未最终确定，可能会根据公众反馈进行修改。

这些政策程序、货币条件和机构参与可能影响比特币第四季度的走向。但没有任何一项能确认熊市已经结束，价格走势和采用数据将继续检验8月的复苏。