Bitwise 的 Hyperliquid 交易所交易基金在四天沒有追蹤到購買後，於 9 月 4 日恢復增持 HYPE。
摘要
- Arkham 追蹤到與 Bitwise 相關的錢包在四個不活躍交易日後購買了約 1,050 萬美元的 HYPE。
- 根據 Arkham 的鏈上地址歸屬，BHYP 自推出以來追蹤到的 HYPE 購買總額已達 1.663 億美元。
- 週五的配置是該基金自 8 月 27 日購買 2,320 萬美元以來最大的一次追蹤購買。
- Bitwise 於 5 月在 NYSE Arca 推出 BHYP，提供對 HYPE 代幣的直接敞口。
- 該信託使用 Anchorage Digital Bank 進行託管，並計劃將其 70% 的資產進行質押。
根據區塊鏈情報平台 Arkham 的數據，與該基金相關的錢包購買了約 1,050 萬美元的該代幣。
Arkham 於 9 月 6 日報告稱，此次配置是 BHYP 自 8 月 27 日 2,320 萬美元交易以來最大的一次追蹤購買。該平台估計，自產品推出以來，與 Bitwise 相關的地址已累積約 1.663 億美元的 HYPE。
Arkham 將 BHYP 描述為「最大的 HYPE ETF」。該排名依賴於其分析師識別的地址以及歸屬於每個產品的代幣市值。Bitwise 尚未發布相應公告來確認 1.663 億美元的數字。
Bitwise HYPE ETF 在四個不活躍日後恢復購買
這筆 1,050 萬美元的交易結束了 Arkham 報告的 BHYP 相關累積活動中最近最長的間隙。然而，該變動不應自動解釋為單一投資者購買了 1,050 萬美元的基金份額。
加密貨幣交易所交易產品透過授權參與者創建和贖回份額。信託可能在此過程中收到現金或代幣，具體取決於其運作結構。因此，其 HYPE 收購可能反映淨份額創建、流動性管理或涉及多名投資者的結算活動。
區塊鏈數據可以識別標記地址之間的轉移。它並不能總是揭示每筆轉移的商業目的。地址所有權也可能發生變化，而內部託管轉移可能類似於購買，除非分析師識別出發送地址和交易路線。
因此，Arkham 的數據應被視為第三方估計，而非經審計的資金流數據。所報告的四天暫停是指涉及 Arkham 識別的錢包的活動。這並不能證明該基金在此期間沒有收到投資者訂單。
官方文件確認 BHYP 直接持有 HYPE
Bitwise 於 5 月宣布 BHYP 為美國上市產品，旨在持有 HYPE 而非追蹤其價格的衍生品。該基金於 5 月 15 日在 NYSE Arca 開始交易，此前一天開始營運。
其美國證券交易委員會註冊文件指出，該信託主要旨在反映其 HYPE 持有價值，減去營運費用和負債。Bitwise 將該工具作為 ETF 行銷，而其監管文件將其描述為發行交易所交易份額的特拉華州法定信託。
該結構為經紀客戶提供了受監管的 HYPE 敞口，而無需他們維護加密錢包或直接與 Hyperliquid 互動。投資者仍面臨代幣價格風險、基金費用、潛在的追蹤差異以及與加密託管相關的風險。
BHYP的季度報告將Anchorage Digital Bank列為該信託的HYPE託管人。該文件還確認，該基金的部分持倉可以進行質押以產生獎勵。
Bitwise的基金網站列出了將信託資產的70%進行質押的目標。BHYP產品頁面在9月初報告了2.25%的總質押獎勵率和1.18%的淨利率。這些利率可能會變化，並不代表保證回報。
1.66億美元的排名取決於錢包歸屬
Arkham將BHYP描述為最大的HYPE ETF，這與該基金強勁的早期需求大致相符。儘管如此，除非Bitwise公佈了同等數字，否則不應將1.663億美元的估計值視為官方管理資產。
追蹤的代幣價值可能與基金的淨資產不同。ETF報告的資產淨值包含負債、現金、應計費用和其他會計項目。已識別錢包的美元價值也會隨著HYPE的市場價格持續變動。
HYPE產品之間的比較需要一致的時間戳和估值方法。Bitwise與21Shares和Grayscale等公司的產品競爭。Grayscale準備了一隻代碼為HYPG的基金，提議費用率為0.29%，根據對不斷擴大的HYPE ETF市場的報導。
BHYP在推出後不久就吸引了大量需求。Bitwise首席執行官Hunter Horsley報告稱，在5月份，該基金錄得當時最強勁的單日表現，每日流入約1900萬美元。正如crypto.news報導的那樣，這筆流入幫助BHYP在HYPE產品中取得了早期領先地位。
與HYPE相關的產品在上市交易的前十個交易日內，報告的總流入超過1億美元。根據關於機構購買HYPE的相關報導，早期總額表明受監管的基金正在成為代幣需求的一個可觀來源。
ETF購買與Hyperliquid的回購是分開的
BHYP的購買只是HYPE需求結構的一部分。Hyperliquid還運營著一種協議機制，利用交易費收入通過其援助基金購買HYPE。
這些購買不是ETF流入。它們來源於Hyperliquid交易平台上的活動，並根據協議的費用分配規則持續進行。將它們與BHYP的活動結合起來會誇大投資產品帶來的需求。
Hyperliquid已使用超過11.6億美元的費用收入用於在5月底前購買HYPE，根據對其自動回購機制的報導。該機制將HYPE需求與平台收入聯繫起來，而ETF購買則取決於投資者的申購和贖回。
Bitwise還在其業務與代幣之間建立了另一個較小的聯繫。該管理公司承諾將BHYP管理費的10%用於在其公司資產負債表上購買和持有HYPE。這些購買屬於Bitwise而非ETF信託，因此與支持BHYP股份的資產不同。管理費承諾因此不應被計入基金持倉。
接下來的披露可以確認什麼
Bitwise的官方持倉、資產淨值和流通股份提供了檢驗Arkham估計的最清晰方式。這些數字的變化可以顯示報告的錢包累積是否與新的ETF股份創建相對應。
後續的SEC報告將提供經審計或審閱的會計信息，儘管季度申報是在其所涵蓋的交易之後提交的。每日基金披露可能提供更即時的數據，但它們可能使用與Arkham的實時區塊鏈計算不同的估值時間。
投資者還應關注Arkham地址標籤的修訂。託管轉移、質押變動或新識別的地址都可能改變該平台的估計，而不一定代表新的投資者需求。
Arkham 提出的證據並未證明這筆 1050 萬美元的購買行為導致了 HYPE 價格的特定波動。代幣價格同時受到更廣泛的加密貨幣市場狀況、衍生品持倉、協議回購和交易活動的影響。任何將特定價格變動單獨歸因於 BHYP 的說法都仍屬推測。
