Hargreaves Lansdown 於9月3日開放了九種比特幣和以太幣交易所交易票據（ETN）的存取權限，為英國最大零售投資平台的合格用戶提供了受監管的加密貨幣投資管道。
摘要
- Hargreaves Lansdown 透過其 Advanced Investing 服務，為合格用戶新增了九種比特幣和以太幣 ETN。
- 約兩百萬平台客戶在成功完成必要的投資者保護檢查後，可能可以使用這些產品。
- 投資者必須自行認證、通過適當性評估，並完成24小時的冷靜期後才能存取。
- 英國金融行為監管局（FCA）於2025年10月在全國保障措施下，重新向零售投資者開放合格的加密貨幣 ETN。
- 加密貨幣 ETN 追蹤資產價格，但不直接賦予投資者比特幣或以太幣的所有權。
根據《金融時報》的報導，這些產品來自 BlackRock 的 iShares、WisdomTree、21Shares、Invesco、CoinShares 和 Bitwise。發行商收取的年度產品費用範圍從0%到0.35%。
Hargreaves Lansdown 服務約兩百萬投資者。然而，加密貨幣 ETN 僅透過其 Advanced Investing 服務提供，並非每位客戶都能自動存取。
Hargreaves Lansdown 在長時間延遲後加入加密貨幣
此次推出距離金融行為監管局結束對合格加密貨幣 ETN 零售存取權限的四年限制已近11個月。其他英國主要投資平台早已推出這些產品。
Hargreaves Lansdown 最初採取較為謹慎的立場。2025年10月，該平台告訴投資者「比特幣不是一種資產類別」，同時承認部分客戶可能仍希望進行投機性投資。
Hargreaves Lansdown 的首席產品官 Doug Abbott 表示，該平台延遲推出是為了確保客戶測試和保障措施得到妥善設計。他表示，客戶應了解這些產品，並在投資前遇到「適當程度的阻力」。
該公司目前的加密貨幣 ETN 頁面警告，這些工具波動性大且風險高。它表示投資者可能損失全部投入的資金。
投資者面臨資格檢查和等待期
客戶必須首先自行認證為進階投資者。然後，他們必須完成一項線上適當性評估，旨在測試他們是否了解這些產品及相關風險。
合格客戶還必須完成24小時的冷靜期，之後才能查看可用的 ETN。他們需要擁有基金與股票帳戶或自投資個人退休金，才能購買、持有或出售這些工具。
Hargreaves Lansdown 對持有加密貨幣 ETN 收取0.35%的年度平台費，每月上限為12.50英鎊。交易費用範圍從3.95英鎊到6.95英鎊，取決於客戶的交易頻率。這些費用與每個產品的管理費是分開的。
這些票據在倫敦證券交易所交易時段內進行交易。它們不像加密貨幣交易所那樣提供24小時連續交易。
加密貨幣 ETN 提供曝險而無需直接所有權
加密貨幣 ETN 是上市金融工具，旨在追蹤基礎數位資產的價格。投資者購買的是金融機構發行的票據，而不是直接購買比特幣或以太幣。
發行人安排保管底層加密貨幣。因此，客戶無法控制私鑰、管理錢包或提取其投資所代表的數字資產。
這種結構引入了與直接持有加密貨幣不同的風險。投資者依賴發行人、託管人、交易場所和投資平台。產品費用和市場價差也可能導致回報與底層資產的變動不一致。
Crypto.news此前報導，在零售限制改變後，貝萊德在倫敦證券交易所上市其比特幣產品。該上市是監管機構為更廣泛的個人准入做準備時推出的多款產品之一。
FCA規則限制平台提供加密ETN的方式
FCA於2025年10月8日取消了對合格加密ETN的零售禁令。產品必須出現在監管機構的官方名單上，並通過英國認可的投資交易所進行交易。
監管機構將這些產品歸類為受限的大眾市場投資。其官方指引要求進行適當性評估、客戶分類、冷靜期和顯著的風險警告。
平台不得提供鼓勵客戶投資的激勵措施。他們還必須確定合適的目標市場，並採取合理措施防止可預見的消費者損害。
正如Crypto.news在政策宣佈時所報導的，FCA重新開放了零售准入，同時繼續禁止加密衍生品。監管機構表示，投資者不會獲得與傳統受監管投資相同的保護。
需求仍是未解之謎
Hargreaves Lansdown表示，他們收到了客戶關於加密ETN的持續諮詢，尤其是來自經驗豐富的投資者。這種興趣尚未確定有多少合格客戶會投資。
其他平台則形容英國零售市場的吸收程度溫和。限制新購買的加密ETN不能存入傳統股票和股份ISA，也可能限制需求。
然而，此次推出為Hargreaves Lansdown客戶提供了一條受監管的途徑，無需開設交易所賬戶即可接觸比特幣和以太幣的價格。未來的採用將取決於投資者需求、加密貨幣價格以及可用產品範圍是否擴大。
