Kalshi 於 9 月 4 日擴大了其加密貨幣衍生品陣容，為符合資格的美國交易者推出了與 BNB、Cardano、Worldcoin、Aave 和 Venice Token 掛鉤的永續合約。
摘要
- Kalshi 新增了與 BNB、ADA、WLD、AAVE 和 VVV 掛鉤的永續合約，供美國交易者使用。
- 這些合約以美元保證金交易，無到期日，允許做多或做空。
- 最大槓桿因產品而異，BNB 最高可達 4.5 倍，VVV 最高可達 1.9 倍。
- 根據 Kalshi 目前的線上產品列表，其現在提供比特幣和 17 種山寨幣的永續合約。
- 向 CFTC 提交文件並不代表委員會對每份合約進行了肯定性投票。
這些合約以美元保證金交易並結算。它們允許交易者在不設固定到期日的情況下建立多頭或空頭部位。根據平台產品資訊，最大槓桿因資產而異，BNB 約為 4.5 倍，Venice Token 約為 1.9 倍。
此次新增使 Kalshi 的產品陣容擴展至比特幣和 17 種山寨幣永續合約。現有市場包括 Ether、XRP、Solana、Hyperliquid 和 Zcash。
Kalshi 加密貨幣永續合約擴展至另外五種資產
這五種新增資產涵蓋了加密貨幣市場的多個領域。BNB 是 BNB Chain 的原生資產，而 ADA 支援 Cardano 網路。AAVE 是 Aave 借貸協議的治理代幣。
Worldcoin 的 WLD 和 Venice Token 的 VVV 提供了對與人工智慧相關項目的曝險。然而，永續合約的可用性並不代表其標的代幣的價值、安全性或監管分類。
Kalshi 的合約提供價格曝險，而無需交易者持有標的資產。盈虧反而取決於每個參考價格的變動以及交易者選擇的部位。
槓桿可以放大回報，但也增加了清算風險。相對較小的不利價格變動可能消除槓桿部位的保證金。永續合約也可能產生經常性資金費用或調整成本，旨在使其價格接近現貨市場。
向 CFTC 提交文件並未消除法律糾紛
Kalshi 作為受 CFTC 監管的指定合約市場運營。新產品是在該平台透過監管機構的公開申報系統提交合約材料後出現的。
然而，將每份申報描述為 CFTC 的單獨「批准」可能誇大了監管機構的角色。註冊交易所可以透過適用的認證或審查程序引入某些產品。申報出現在 CFTC 資料庫中並不總是意味著全體委員會對該特定合約進行了肯定性投票。
加密貨幣永續合約的法律待遇也仍然存在爭議。在監管機構授權 Kalshi 的比特幣永續合約並為 Coinbase 發布相關監管救濟後，CME Group 起訴了 CFTC。
CME 認為，永續產品應被視為掉期而非傳統期貨。這種分類將使它們受到不同的監管結構。作為背景，crypto.news 先前曾探討過關於永續合約應如何分類的法律糾紛。
CFTC 要求法院駁回 CME 的挑戰
CFTC 於 9 月 2 日動議駁回 CME 的訴訟，認為 CME 缺乏訴訟資格，因為它可以透過自己的註冊交易所提供類似產品。
「這起訴訟小題大做，」監管機構的律師在法庭文件中表示。該聲明代表CFTC的法律立場，而非法院裁決。
該機構辯稱，CME未能證明Kalshi的合約造成了具體的財務損害。CME則堅持認為，監管機構的做法繞過了為掉期交易設定的要求。正如crypto.news在關於駁回動議的相關報導中所報導，法院尚未就訴訟資格問題或產品分類作出裁決。
Kalshi先前在5月獲得CFTC授權後推出了比特幣永續合約。隨後，它增加了與XRP、Zcash、Dogecoin、Shiba Inu及其他資產相關的合約。其早先擴展至XRP永續期貨也為美國用戶帶來了現金結算、無到期日的敞口。
Kalshi和CME接下來會發生什麼
Kalshi可以在遵守適用的CFTC規則及其交易所義務的同時，繼續提供新上市的合約。交易者需要監控槓桿、保證金要求、參考價格以及任何合約特定成本。
未來可能會有更多新增。據報導，涉及其他資產（包括XLM、DOT和HBAR）的申報正在等待完成，但其發布日期在發稿時尚未確認。
更重大的事件將是聯邦法院對CFTC駁回動議的回應。該機構要求進行口頭辯論，儘管在動議報導時，公開案卷中尚未出現聽證日期。
駁回將結束CME目前的挑戰，而不一定解決圍繞永續期貨的所有法律問題。如果案件繼續進行，法院可能會審查CFTC是否正確地將Kalshi的產品視為期貨而非掉期。
