當大多數投資者緊張地關注美國聯邦儲備委員會的強硬立場，並在股市中計算損失時，大筆資金已悄然流入加密貨幣。
根據做市商Wintermute的一份新報告，那些認為自己在比特幣突破後已經錯過入場點的人，可能錯過整個新牛市週期的開始。
該公司分析師認為，目前的平靜並非結束，而是為下一步行動做準備。
過去一周對加密貨幣來說本應是一場災難。美國發布了意外強勁的勞動力市場數據。這對經濟有利，但對市場卻是打擊：聯邦儲備委員會現在預計將再次加息，概率為60%。
傳統市場的反應可以預見：黃金下跌，政府債券下跌，科技股停滯不前。比特幣也出現恐慌，但只持續了幾分鐘。在從82,400美元暴跌至80,000美元以下後，它立即收復了所有跌幅，並以3.45%的漲幅結束了本周。
Wintermute簡單地解釋了這種韌性：在長期的AI繁榮之後，股市正在變得疲憊。投資者在那裡獲利了結，並將資金轉移到比特幣和以太坊。據這家做市商稱，加密貨幣在很長一段時間內首次不是與股票一起上漲，而是因為股票下跌而上漲。
為什麼這次可能不會發生75%的崩盤（提示：機構和AI礦工搶先了一步）
那些現在害怕買入的人的主要論點是：“我們太高了。讓我們等待崩盤。”然而，Wintermute的圖表表明相反的情況：這個週期與之前的週期根本不同。
自歷史高點以來，已經過去了近340天。在2018年和2022年的先前危機中，比特幣到此時已經損失了超過75%的價值，並在底部附近徘徊了數年。然而，這次最大回撤僅約50%。
Wintermute強調，每個新週期的底部正變得越來越淺。
原因是機構投資者。大型基金不再等待比特幣跌至20,000美元等任意水平。相反，他們通過現貨ETF更早地開始積極買入。在過去三週內，近10億美元流入這些基金，而上週四錄得自1月以來最大的資金流入。
根據報告，市場已進入“年輕週期”階段，此時資本逐漸從最大的加密貨幣轉向風險較高的資產。比特幣和以太幣提供了最初的動力，投資者現在將注意力轉向山寨幣。UNI和ARB本週飆升近40%，而在12月重要事件之前，人工智慧領域（包括TAO和RENDER）的活動開始升溫。
兩種情境：無可挽回的臨界點在哪裡？
這家做市商將市場的下一階段歸結為兩個明確的水平：
- $82,000 — 如果比特幣自信地突破這一水平，持有現金的資金將開始恐慌，因為害怕錯過（FOMO）的情緒佔據主導。他們將被迫跳上即將離去的列車，進一步推高價格。
- $72,000 — 這是關鍵的趨勢無效區。分析師警告，如果比特幣跌破這一水平，且現貨ETF開始出現大量資金流出，看漲趨勢將被擱置。
本月的主要考驗將在9月11日到來，屆時美國將通過消費者物價指數發布新的通脹數據。根據Wintermute的說法，這份報告將決定聰明資金是否繼續從股票流入加密貨幣，還是市場會遭遇一波大範圍拋售的衝擊。
