本文由BlockWeeks編譯整理
2025 年最後一個季度，為 Solana 有史以來數據最亮眼的一年畫上句號。但與上半年爆發式的活動不同，第四季度提供了一個更清晰的視角：在加密週期更為平淡、處於過渡階段時，Solana 的表現究竟如何。
隨著資產價格走低、全行業投機熱度降溫，鏈上活動整體回落。在這一環境下，Solana 仍在多個關乎網絡長期價值的關鍵領域保持領先，包括去中心化交易所（DEX）交易量、應用收入和網絡手續費。
表面之下，Solana 鏈上活動的構成也在持續演化。Memecoin 仍是使用量和手續費生成的重要驅動力，但第四季度出現了越來越多證據表明，Solana 的鏈上經濟已不再單一依賴 meme 驅動的換手。專有自動做市商（Prop AMM）進一步鞏固了其在 SOL-USD 等交易對上的主導地位，在執行質量上日益與中心化交易所競爭。與此同時，以所有權驅動的資產發行取得進展，其中 MetaDAO 的努力尤為突出，開始展示 Solana 原生代幣如何從純粹的模因工具轉向具備明確底層價值的載體。不過，Solana 在加密行業增長最快的兩個垂直領域——永續合約和預測市場——的捕獲上仍然落後，儘管這兩者在其他網絡上對鏈上活動貢獻巨大。
協議層：Agave 3.0、Firedancer 與隱私技術棧
這一轉變與協議層的持續進步同步發生。驗證者客戶端 Agave 3.0 的發布、市場期待已久的 Firedancer 驗證者主網上線，以及圍繞市場微結構改進的加速推進，都強化了 Solana 對可靠性、性能和執行的專注。與此同時，隨著更廣泛的「隱私敘事」在加密行業升溫，Solana 新興的隱私技術棧開始成型，為更複雜的鏈上金融活動奠定基礎。
在對 Solana 2025 年進展的綜述中，華爾街資產管理公司 WisdomTree 認為，2025 年的關鍵結論並非僅僅是 Solana「度過了不錯的一年」，而是這條區塊鏈已作為核心數字市場基礎設施進入新階段。第四季度的進展支持這一判斷：Solana 已證明自己能夠在擴張與收縮兩種市場環境下維持領先的鏈上活動，同時拓寬網絡所能支撐的經濟行為類型。問題不再是 Solana 能否擴大活動規模，而是隨著生態成熟，它能否將這些活動轉化為持久且多元化的鏈上市場。
關鍵數據一覽
Solana 完成了首個全年零宕機，儘管期間網絡壓力一度高企，仍通過 Agave 3.0 的部署將出塊時間（slot time）穩定在約 400 毫秒。
截至年底，Firedancer 佔總質押量的約 22%，在降低單客戶端風險的同時未損害網絡性能。
隨著鏈上活動放緩，質押年化收益率（APY）降至約 6%，加劇了驗證者之間的競爭，並使其更關注最大可提取價值（MEV）捕獲與區塊構建效率。
Solana 第四季度處理了 3640 億美元的 DEX 交易量（環比下降 1%），並以鏈上交易第一鏈的身份結束 2025 年，專有 AMM 的成交量佔比一度逼近 50%。
受 memecoin 活動減少影響，網絡手續費環比下降約 60%，但 Solana 仍保留了約 20% 的 L1 網絡手續費份額。
儘管環比下降 34%，Solana 在 2025 年仍產生了近 60 億美元的應用手續費，佔全部加密應用收入的 47%，且高度集中在 meme 驅動的應用上。
截至年底，Solana 約佔永續合約未平倉合約的 5%，落後於特定應用型競爭對手，儘管 Jupiter 和 Drift 等永續合約交易所在執行層面有所改善。
總鎖倉量（TVL）保持穩定，市場份額約 7%；穩定幣餘額環比增長 1% 至 145 億美元。
現貨交易、代幣化資產、預測市場以及所有權驅動的資本形成等領域的進展，強化了 Solana 作為「互聯網資本市場」新興基礎設施的定位，儘管這些垂直領域仍處早期採用階段。
美國現貨 Solana 交易所交易基金（ETF）終於在第四季度上線，資產管理規模（AUM）接近 10 億美元，早期資產增長軌跡與 BTC 現貨 ETF 上線後相似。
網絡性能與健康度
Solana 的長期成功首先取決於網絡維持穩定運行的能力。自 2024 年 3 月以來，Solana 未再出現宕機，去年是首個全年無宕機的年份，第四季度則是連續第七個無中斷的季度。對網絡的重大壓力測試——包括 2025 年 1 月 TRUMP 代幣的發行以及 10 月 10 日的加密市場暴跌——都印證了 Solana 不斷增強的韌性。宕機曾經是批評該網絡的主要理由，如今已很少被提及，Solana 也擺脫了這一污名。
然而僅有正常運行時間並不夠，網絡還需提供出色的性能。Solana 的出塊時間在 Agave 2.0 發布後穩定在 400 毫秒的目標附近，並在 Agave 3.0 發布後繼續保持在該水平。
Breakpoint 大會：RWA、協議升級與分發
Breakpoint 大會釋放出多項信號：將有最多 5 億美元資金投向 Solana 原生的現實世界資產（RWA）代幣化工作。
協議與客戶端升級被視為支撐更高要求金融工作負載的前提。要點包括：確認 Firedancer 已在主網運行；推進多客戶端韌性；繼續開發多並發提議者（MCP）以及 Alpenglow——一個旨在顯著降低最終確認延遲的下一代共識設計。
分發與用戶體驗被提升為一等約束。案例包括 Phantom 錢包內置預測市場、Coinbase 應用內的 Solana 鏈上代幣交易，以及 Solana Mobile 通過芯片級 Android 集成擴大觸達範圍的策略——這凸顯出採用率既取決於訪問便利性與用戶體驗，也取決於原始吞吐量。
開發者生態與區塊構建之爭
專注 Solana 的風險基金 Colosseum（同時運營黑客松與加速器）在第四季度舉辦了迄今規模最大的黑客松，吸引超過 9000 名參與者。這一參與規模凸顯了 Solana 開發者生態的深度，其受益於一個不斷自我強化的飛輪：龐大而活躍的用戶基礎吸引開發者；開發者構建的應用產生真實使用量；而使用量又反過來吸引更多開發者加入生態。這一動態仍是 Solana 最持久的競爭優勢之一。
Solana 的區塊構建之戰已全面打響，並在第四季度進一步加劇，主要由 Jito 與 Harmonic 之間的競爭驅動。Jito 是 Solana 上佔主導地位的流動性質押服務商和驗證者客戶端，截至 12 月 31 日，超過 93% 的質押 SOL 被委託給啟用 Jito 的驗證者。除驗證者版圖之外，Jito 歷來是 Solana 的主要區塊構建者，並在去年推出了區塊組裝市場（BAM），繼續在區塊空間的分配效率上展開爭奪。
