OpenAI-CEO Sam Altman hat einen Börsengang im Jahr 2026 ausgeschlossen und verwies auf unvollendete Arbeiten an Sicherheit und Alignment, während er das Unternehmen ohne bestätigtes Börsendatum ließ.
Zusammenfassung
- OpenAI-CEO Sam Altman hat einen Börsengang im Jahr 2026 ausgeschlossen und dabei auf die Anforderungen der KI-Sicherheit verwiesen.
- Altman sagte, OpenAI verspüre keinen Druck, an die Börse zu gehen, bevor sein Geschäft und seine Governance bereit seien.
- OpenAI hat weder öffentlich ein festes IPO-Datum bekannt gegeben noch Angebotsbedingungen für Investoren veröffentlicht.
- Die OpenAI Foundation kontrolliert OpenAI Group PBC derzeit direkt durch exklusive Stimm- und Governance-Rechte.
- Altman unterstützte unabhängige Prüfer, die arbeitnehmerähnlichen Zugang erhalten, sagte jedoch, operative Details würden später öffentlich folgen.
Fortune berichtete am 12. September, dass Altman die aktuelle Phase als „ill-advised moment“ (unpassenden Moment) für einen Börsengang bezeichnete und sagte, OpenAI verspüre keinen Druck, ein Angebot zu verfolgen.
Auf die Frage, ob sich ein IPO von 2026 auf 2027 verschoben habe, antwortete Altman: „Ich würde sagen, nicht 2026.“ Er sagte, OpenAI habe noch erhebliche Arbeit an Sicherheit, Alignment und der Zusammenarbeit zwischen Regierungen und der KI-Branche zu leisten.
Seine Antwort schließt eine Börsennotierung in diesem Jahr aus, begründet jedoch kein Angebot im Jahr 2027. OpenAI hat weder ein Börsendatum, eine Börse, ein Tickersymbol, eine Preisspanne noch die Anzahl der anzubietenden Aktien öffentlich bekannt gegeben.
OpenAI-IPO hat kein bestätigtes Datum für 2027
Einige Berichte haben 2027 als frühestmögliches Datum für einen OpenAI-IPO bezeichnet. Altman legte sich während des Interviews nicht auf diesen Zeitplan fest. Er sagte, das Unternehmen werde an die Börse gehen, wenn sein Geschäft bereit sei und wenn die Bedingungen rund um die Technologie diese Entscheidung unterstützten.
Die Unterscheidung ist wichtig für den faktischen Sachverhalt. OpenAI hatte kein öffentlich angekündigtes Angebot für 2026, das es formell verschoben hätte. Das Unternehmen bleibt in Privatbesitz, und keine öffentlich verfügbare Registrierungserklärung identifiziert einen aktiven OpenAI-Aktienverkauf.
Medienberichte haben das Unternehmen zuvor mit einer möglichen Börsennotierung mit einer Bewertung von bis zu 1 Billion US-Dollar in Verbindung gebracht. OpenAI hat diese Schätzung nicht bestätigt. Jede Bewertung, die einem künftigen Angebot beigefügt wird, würde von seinen Finanzergebnissen, der Investorennachfrage, der Kapitalstruktur und den zu diesem Zeitpunkt offengelegten Bedingungen abhängen.
Ein traditioneller US-IPO würde eine Registrierungserklärung erfordern, die Informationen zu Geschäft, Finanzen, Management und Risiken enthält. Die SEC sagt, dass Formular S-1 das grundlegende Registrierungsformular ist, das Unternehmen zur Verfügung steht, und einen Prospekt mit geprüften Finanzabschlüssen enthalten muss.
OpenAI hat nicht angekündigt, wann es mit einem solchen Verfahren beginnen könnte. Altmans Kommentare lassen 2027 möglich erscheinen, aber die Beschreibung dieses Jahres als bestätigter IPO-Zeitplan würde über seine Aussage hinausgehen.
Sicherheitsarbeit hat Vorrang vor Börsenvorbereitungen
Während des Fortune-Interviews verknüpfte Altman die Entscheidung mit raschen Fortschritten in der künstlichen Intelligenz und ungelösten Fragen zur Kontrolle zunehmend fähiger Systeme. Er sagte, die Sicherheitsstandards seien noch nicht bereit dafür, dass die Branche die Fähigkeiten ohne zusätzliche Schutzmaßnahmen viel weiter vorantreibe.
OpenAI habe darüber gesprochen, auf bestimmten Fähigkeitsstufen innezuhalten, sagte Altman, um Forschern und Institutionen Zeit zu geben, Alignment-Maßnahmen zu verbessern. Er nannte weder eine Modellveröffentlichung noch eine Fähigkeitsschwelle oder ein verbindliches Protokoll, das eine Pause auslösen würde.
Der CEO forderte Zusammenarbeit zwischen konkurrierenden KI-Entwicklern und Regierungen. Jede internationale Vereinbarung bleibt prospektiv, da OpenAI weder eine unterzeichnete Vereinbarung noch teilnehmende Organisationen oder Durchsetzungsbedingungen veröffentlicht hat.
Altman rahmte die IPO-Entscheidung als Teil der Fähigkeit von OpenAI ein, seine Mission über unmittelbare Aktionärsrenditen zu stellen. Ein börsennotiertes Unternehmen würde Berichtspflichten und Markterwartungen unterliegen, obwohl er nicht behauptete, diese Anforderungen machten eine verantwortungsvolle KI-Entwicklung unmöglich.
Für OpenAI-Aktien gibt es keine direkte Marktreaktion, da das Unternehmen nicht börsennotiert ist. Transaktionen auf dem Privatmarkt und gemeldete Bewertungsschätzungen bieten nicht die kontinuierliche Preisermittlung, die mit einer börsennotierten Aktie verbunden ist.
Vorschlag für unabhängige Gutachter wartet auf Details
Altmans Äußerungen folgten auf einen Vorschlag von Anthropic-CEO Dario Amodei, der eine langsamere Entwicklung von Frontier-KI-Systemen fordert. Amodei drängte Labore, qualifizierten unabhängigen Gutachtern einen Zugang zu gewähren, der dem für Mitarbeiter verfügbaren ähnelt.
Altman unterstützte den Gutachtervorschlag öffentlich und sagte, OpenAI werde eine ähnliche Maßnahme ergreifen. Das Unternehmen hat noch nicht das Auswahlverfahren der Gutachter, den technischen Zugang, die Vertraulichkeitsregeln oder die Befugnis über Modellbereitstellungen veröffentlicht.
Unabhängiger Zugang könnte die Offenlegung interner Modelle, Testwerkzeuge und sicherheitsrelevanter Informationen umfassen. OpenAI hat nicht angegeben, wie es die externe Überprüfung von den Zugangskontrollen trennen würde, die proprietäre Technologie und Nutzerdaten schützen.
Elon Musk unterstützte Amodeis Warnung mit der kurzen Aussage: „Dario hat recht.“ Seine Befürwortung enthielt weder einen technischen Rahmen noch eine Verpflichtung, die beschreibt, wie xAI die vorgeschlagenen Kontrollen anwenden würde.
Die Brancheneinigkeit bleibt ungewiss. In verwandter Berichterstattung stellte der Solana-Mitbegründer Anatoly Yakovenko die finanziellen Motive hinter Vorschlägen zur Verlangsamung der Frontier-KI-Entwicklung infrage. Seine Kommentare präsentierten eine konkurrierende Interpretation und lieferten keine Belege dafür, dass OpenAIs IPO-Entscheidung finanziell mit anderen Laboren abgestimmt war.
Altman sagte, OpenAI werde weitere Informationen über seine Gutachterverpflichtung veröffentlichen. Das Versprechen enthielt kein Veröffentlichungsdatum.
OpenAIs gemeinnützige Kontrolle bleibt zentral
OpenAIs aktuelle Struktur stellt OpenAI Group PBC unter die Kontrolle der gemeinnützigen OpenAI Foundation. Das Unternehmen kündigte die Struktur im Oktober 2025 nach Gesprächen mit den Generalstaatsanwälten von Kalifornien und Delaware an.
Besondere Stimm- und Governance-Rechte erlauben es der Foundation, jeden Direktor von OpenAI Group zu ernennen und Direktoren jederzeit zu ersetzen. Die Foundation hält eine Beteiligung von 26 %, während Microsoft etwa 27 % besitzt. Aktuelle und ehemalige Mitarbeiter sowie andere Investoren halten die verbleibenden 47 %.
Der Ausschuss für Sicherheit und Schutz der Foundation überwacht Sicherheitspraktiken in der gesamten Organisation, einschließlich der gewinnorientierten Gruppe. OpenAI sagt, dass die gemeinnützige Aktiengesellschaft ihre erklärte Mission vorantreiben und neben der kommerziellen Leistung die Interessen mehrerer Stakeholder berücksichtigen muss.
OpenAIs Struktur verhindert nicht ein künftiges öffentliches Angebot. Jeder Börsengangplan müsste erklären, wie öffentliche Aktionäre in die Kontrollrechte der Foundation, die Befugnisse des Vorstands und das System der Sicherheitsaufsicht passen.
Altman sagte, das Unternehmen habe eine komplexe Governance-Struktur beibehalten, damit es Entscheidungen treffen könne, die möglicherweise nicht unmittelbaren Geschäfts- oder Aktionärsinteressen dienen. OpenAI hat nicht angekündigt, ob ein künftiger Börsengang die Stimmrechte der Foundation ändern würde.
Die nächsten bestätigten Schritte betreffen die Sicherheitspolitik, nicht die Wertpapieremission. Altman sagte, weitere Details zu unabhängigen Gutachtern würden folgen, während OpenAI keine Frist für eine IPO-Anmeldung oder eine öffentliche Notierung genannt hat.
