Autor: Forbes
Traducción: AididiaoJP, Foresight News
En 2026, Bitcoin ha tenido un año difícil, sin poder mantener el máximo histórico de más de 126,000 dólares que superó el año pasado. A pesar de los múltiples mensajes positivos del presidente estadounidense Trump, el precio de Bitcoin ha caído más del 50% desde octubre del año pasado. Sin embargo, varios analistas señalan que un posible cambio en la política de la Reserva Federal podría estar gestando un punto de inflexión.
Justo cuando el CEO de BlackRock publicó su última predicción del precio de Bitcoin a 12 meses, Eric Balchunas, analista senior de ETF de Bloomberg Intelligence, ofreció una comparación muy reveladora: el ejército de ETF de Bitcoin podría hacer que la trayectoria del precio de Bitcoin "refleje" el camino de "victorias y dolores" del oro durante los últimos 20 años.
Balchunas señaló en la plataforma X: "La historia de 22 años de los ETF de oro podría ser la hoja de ruta más cercana para los inversores de ETF de Bitcoin." Desde la aparición de los ETF de oro en 2004, el precio del oro se ha disparado, y su capitalización de mercado total se acerca ahora a los 28 billones de dólares. Esta cifra por sí sola es suficiente para despertar la imaginación del mercado: si Bitcoin pudiera replicar parte del éxito del oro, su potencial alcista sería extremadamente considerable.
Además, analizó: "Tanto el oro como Bitcoin son productos empaquetados como depósitos de valor que no generan rendimiento; no generan flujos de efectivo, y el núcleo que impulsa el precio depende completamente del sentimiento de los inversores, no de la rentabilidad de las acciones tradicionales, los cupones de los bonos o el respaldo crediticio del gobierno."
En los últimos 20 años, los ETF de oro han experimentado altibajos dramáticos: en 2011 se convirtieron brevemente en el ETF más grande del mundo, luego cayeron en un período de ocho años de baja actividad y difícil recuperación. Balchunas cree que los ETF de Bitcoin están siguiendo un guion similar: "aumentos asombrosos, retrocesos dolorosos y una fase de recuperación que requiere una paciencia extrema". Es notable que cada ciclo de los ETF de oro ha elevado los máximos históricos, lo que es especialmente alentador para los tenedores a largo plazo de Bitcoin.
Repasando la historia de los ETF de Bitcoin: a principios de 2024, después de más de una década de impulso continuo por parte de la comunidad cripto, los ETF de Bitcoin al contado finalmente fueron aprobados para su lanzamiento al mercado. Las instituciones de Wall Street acudieron en masa, y varios fondos líderes se convirtieron rápidamente en uno de los productos ETF de más rápido crecimiento en la historia. Esto no solo marcó la transición de Bitcoin de un activo marginal al sistema financiero convencional, sino que también sentó las bases para futuras fluctuaciones de precios.
Sin embargo, la volatilidad siempre ha estado presente. A principios de este mes, los analistas del intercambio Bitfinex advirtieron que si se produjera una salida de fondos de ETF a gran escala "impactante", podría interrumpir directamente el impulso de recuperación actual. Actualmente, Bitcoin ha repuntado casi un 10% desde el mínimo de menos de 57,000 dólares a principios de julio, pero el mercado sigue en alerta máxima.
Como líder absoluto en el campo de los ETF de Bitcoin, el fondo IBIT de BlackRock ha vendido casi 100,000 bitcoins en los últimos meses para hacer frente a la presión de reembolso, y actualmente mantiene más de 733,000 bitcoins, con un tamaño de activos cercano a los 50 mil millones de dólares. Esto también refleja las características de flujo del capital institucional: las entradas y salidas pueden desencadenar reacciones significativas en el mercado.
A pesar del fuerte retroceso del precio de Bitcoin este año, muchos alcistas a largo plazo siguen confiados. En general, creen que Bitcoin tiene el potencial de disfrutar de una prosperidad a largo plazo comparable a la del oro. El propio Balchunas enfatizó el "paralelismo espiritual" entre ambos: "El oro se volvió popular rápidamente, y en 2011 superó al ETF más grande del mundo, SPY, en un día, luego cayó en desgracia durante años. IBIT también alcanzó un pico de 100 mil millones de dólares en activos en un día, que fue exactamente el máximo de octubre de 2025. Ambos tienen una oferta casi fija, y cuando la demanda se concentra, es fácil que se produzcan explosiones de precios. Pero el problema es que la demanda suele ser voluble, llegando en oleadas en lugar de ser estable y continua."
Desde la perspectiva de un observador senior de la industria cripto, esta comparación tiene una gran relevancia práctica. El oro ha logrado un anclaje de valor a largo plazo gracias a su escasez, su condición de refugio seguro y su reconocimiento global; Bitcoin, por su parte, muestra características similares de "oro digital" gracias a su mecanismo de reducción a la mitad, su red descentralizada y una adopción institucional cada vez mayor. La aparición de los ETF ha reducido aún más la barrera para mantener posiciones, permitiendo que los inversores tradicionales obtengan exposición sin tener que poseer Bitcoin directamente, lo que sin duda amplifica la elasticidad de la demanda.
Actualmente, el mercado sigue siendo optimista sobre la resiliencia de la demanda de ETF. Simon-Peter Massabni, jefe de desarrollo comercial de XS.com, señaló: "La demanda institucional sigue siendo uno de los pilares más sólidos de Bitcoin. Los ETF de Bitcoin al contado continúan registrando entradas estables de fondos, y cada vez más empresas comienzan a incluir activos digitales en sus estrategias de diversificación de cartera. Este interés institucional ha aliviado efectivamente la presión de venta en la reciente corrección del mercado."
De cara al futuro, la trayectoria de Bitcoin se verá profundamente influenciada por el entorno macroeconómico, la dinámica regulatoria y el comportamiento institucional. La capitalización de mercado del oro ya ha superado los 28 billones de dólares. Si Bitcoin puede ocupar gradualmente una posición similar de "depósito de valor", incluso si alcanza solo una fracción de la capitalización de mercado del oro, traerá un espacio de apreciación extremadamente considerable. Por supuesto, el proceso inevitablemente estará acompañado de una volatilidad severa, que es la esencia del "alto riesgo, alta recompensa" del mercado cripto.
Para los inversores comunes, la clave es mantener la racionalidad, diversificar el riesgo y centrarse en las tendencias a largo plazo en lugar del ruido a corto plazo. La historia de Bitcoin está lejos de terminar; con la entrada de más capital tradicional y la mejora de la infraestructura, el preludio de esta "explosión de precios" podría estar apenas comenzando. Del oro a Bitcoin: oferta fija + frenesí institucional, ¿podría repetirse un movimiento de precios "explosivo"?
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