En resumen
- Los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. registraron entradas netas de 75,7 millones de dólares en la semana que terminó el 17 de julio.
- Esto marca una segunda semana verde consecutiva después de ocho semanas seguidas de salidas que totalizaron más de 8.200 millones de dólares.
- La recuperación de dos semanas de 273,1 millones de dólares cubre solo el 3,3% de lo que los inversores retiraron de los fondos entre mediados de mayo y principios de julio: junio fue el peor mes registrado para los productos de ETF de Bitcoin desde su lanzamiento en enero de 2024.
Los ETF de Bitcoin han registrado dos semanas positivas consecutivas por primera vez desde principios de mayo.
Los 13 fondos de Bitcoin al contado de EE. UU. atrajeron 75,7 millones de dólares en entradas netas (dinero que entra supera al que sale) para la semana que terminó el 17 de julio, según datos de SoSoValue. Esto siguió a los 197,4 millones de la semana anterior, lo que eleva el total de dos semanas a 273,1 millones de dólares en ganancias netas en todos los fondos.
Cuando las entradas superan las salidas, la traducción más sencilla es que los comerciantes minoristas están comprando más Bitcoin de lo que están vendiendo.
El gran número redondo, $273 millones, suena significativo hasta que haces zoom hacia afuera. Desde mediados de mayo hasta principios de julio, estos mismos fondos sangraron a través de ocho semanas consecutivas de salidas netas, drenando más de $8.2 mil millones. Solo en junio de 2026 se vieron alrededor de $4.5 mil millones en salidas, el peor mes individual registrado desde el lanzamiento de estos productos.
Los $273 millones recuperados hasta ahora son aproximadamente 3.3 centavos por cada dólar perdido.
Incluso dentro de la última semana verde, la volatilidad apareció el lunes cuando $424.7 millones salieron de los fondos en un solo día, la mayor retirada en un día desde el 26 de junio, después de que la renovada escalada militar entre Estados Unidos e Irán sacudiera los mercados. Los inversores revirtieron su curso los siguientes cuatro días y cerraron la semana en verde.
El fantasma del oro
Los ETF de Bitcoin son fondos cotizados en bolsa, productos del mercado de valores que mantienen Bitcoin en nombre de los inversores, por lo que no necesitas gestionar una billetera de criptomonedas tú mismo. Cuando estos fondos debutaron a principios de 2024, después de años de negaciones de la SEC, tuvieron un comienzo arrollador, cumpliendo la promesa de atraer miles de millones en capital fresco al mercado de Bitcoin.
Sin embargo, más recientemente, a medida que los mercados se volvieron bajistas, los inversores de ETF de Bitcoin han estado buscando la salida.
El analista senior de ETF de Bloomberg Intelligence, Eric Balchunas, publicó un marco el 17 de julio que puede ser la lente más útil disponible para cualquiera que tenga ETF de Bitcoin en este momento. Su argumento: La historia de 22 años de los ETF de oro, específicamente GLD, el primer ETF de oro cotizado en una bolsa de EE. UU., es la hoja de ruta más cercana que tienen los inversores de ETF de Bitcoin.
El paralelismo se basa en un punto estructural simple. Tanto Bitcoin como el oro son lo que los analistas llaman "reservas de valor sin rendimiento": no pagan dividendos, generan ganancias ni tienen garantías gubernamentales como lo hacen las acciones y los bonos. Su precio está impulsado por una sola cosa: si la gente los quiere, lo que los hace extremadamente sensibles a los cambios en el sentimiento.
Los ETF de Bitcoin probablemente reflejarán la historia de triunfo y dolor del oro. Nuevo de mi parte sobre cómo la historia de 22 años de los ETF de oro puede ofrecer la hoja de ruta más cercana hasta ahora para los inversores de ETF de Bitcoin. Ambos son envoltorios alrededor de reservas de valor sin rendimiento que no generan flujo de caja, dejando a los inversores... pic.twitter.com/3C4tZYPLCp
— Eric Balchunas (@EricBalchunas) 17 de julio de 2026
La historia de GLD ilustra ambos extremos. El fondo se volvió tan popular tan rápido que brevemente superó a SPY, el ETF más grande del mercado de valores del mundo, para convertirse en el ETF más grande del planeta por un solo día en 2011. Luego pasó ocho años en las doldrums tratando de volver allí.
Balchunas ve un "paralelismo espiritual" con IBIT: el ETF de Bitcoin de BlackRock superó brevemente los $100 mil millones en activos el pasado octubre, coincidiendo casi exactamente con el máximo histórico de Bitcoin por encima de los $126,000. Luego comenzó el descenso. Desde entonces, Bitcoin ha perdido aproximadamente la mitad de su valor, cotizando actualmente cerca de los $64,000.
Pero para los hodlers a largo plazo, un desplome del 50% no es realmente un invierno cripto tan malo, al menos no históricamente.
"Los ETF de Bitcoin pueden estar siguiendo el mismo guion: ganancias espectaculares, caídas dolorosas y recuperaciones que pueden poner a prueba la paciencia de los inversores", escribió Balchunas.
El IBIT de BlackRock ha vendido cerca de 100,000 BTC en los últimos meses para hacer frente a los reembolsos, dejándolo con poco más de 733,000 BTC bajo gestión. El optimismo cauteloso de Balchunas: cada ciclo de ETF de oro significa que el activo se dispara después de un desplome. "Dos pasos adelante, uno atrás", escribió, señalando que el proceso puede poner a prueba la paciencia durante mucho más tiempo de lo que la mayoría de los inversores esperan.
Citigroup hizo la apuesta opuesta el 1 de julio. El banco redujo su objetivo de precio de Bitcoin a 12 meses de $112,000 a $82,000 y restableció sus proyecciones de entradas de ETF para el próximo año a cero, frente a una estimación anterior de $10 mil millones, citando flujos negativos, la legislación cripto estadounidense estancada y un debilitamiento del apetito institucional.
Los $77.7 mil millones combinados en activos netos totales de los 13 ETF de Bitcoin al contado son inferiores a los más de $106 mil millones registrados justo antes de que comenzara la racha de salidas a mediados de mayo.
