El CEO de Lynq, Jerald David, ha dicho que las finanzas institucionales necesitan sistemas de liquidación interoperables capaces de mover efectivo y garantías las 24 horas, los 7 días de la semana, a medida que las empresas adoptan varias formas de dinero digital.
Resumen
- Es probable que las instituciones utilicen monedas estables, depósitos tokenizados, CBDC y dinero bancario tradicional.
- Los sistemas de pago separados pueden dejar capital no disponible donde las instituciones lo necesitan.
- El Banco de Inglaterra está probando monedas estables y libras digitales simuladas en un solo flujo de pago.
- David dijo que la infraestructura de liquidación debe mantenerse al ritmo de los mercados que operan las 24 horas.
En comentarios compartidos con crypto.news, David dijo que el último experimento de libra digital del Banco de Inglaterra da una indicación temprana de cómo los mercados institucionales pueden usar varias formas de dinero digital en lugar de elegir una opción.
"No espero que una sola forma de dinero digital reemplace a todas las demás", dijo David.
"Las monedas estables, los depósitos tokenizados, los fondos del mercado monetario tokenizados, potencialmente las CBDC y el dinero bancario tradicional probablemente tengan roles diferentes dependiendo de la contraparte, la jurisdicción y el tipo de transacción."
Sus comentarios siguen a un informe del 12 de agosto que detalla cómo NOBO Finance, Dun & Bradstreet y Polygon Labs se unieron a la Fase 2 del Laboratorio de la Libra Digital del Banco de Inglaterra. El consorcio está probando si una moneda estable y libras digitales simuladas pueden manejar partes separadas del mismo pago de financiación del comercio transfronterizo.
Bajo la prueba, un exportador recibe un anticipo a través de un sistema de pago con moneda estable, mientras que un importador del Reino Unido completa la liquidación final en libras digitales simuladas. Polygon Labs dijo que ambas partes se coordinan dentro de un solo flujo de transacción, lo que permite al experimento estudiar si el dinero privado y el dinero del banco central pueden operar juntos sin que un lado espere al otro.
Los rieles de liquidación separados pueden restringir el capital institucional
En lugar de tratar el experimento como un concurso entre monedas estables y una moneda digital del banco central, David se centró en la infraestructura que conecta diferentes formas de dinero. Las instituciones pueden tener suficiente capital en general, dijo, pero los fondos pueden no estar disponibles en la forma, mercado o jurisdicción requeridos cuando una transacción debe liquidarse.
"El desafío surge cuando estas diferentes formas de dinero operan en rieles separados. Una institución puede tener suficiente capital disponible, pero no necesariamente en la forma correcta o en el lugar correcto en el momento en que se necesita."
Según David, los sistemas fragmentados pueden crear problemas en la financiación, la gestión de garantías y la liquidación. Las empresas pueden responder colocando fondos por adelantado en varios lugares de negociación o con múltiples contrapartes, inmovilizando capital que de otro modo podría permanecer disponible para otras transacciones.
El problema va más allá de convertir una moneda digital en otra. Una institución financiera puede mantener depósitos bancarios para negocios regulares, monedas estables para transacciones de blockchain y acciones de fondos del mercado monetario tokenizados para gestionar la liquidez a corto plazo. Cada instrumento puede servir a un propósito separado, pero David dijo que las instituciones aún necesitan una forma de mover valor entre ellos cuando surgen obligaciones.
Polygon describió un problema similar al anunciar su participación en el experimento del Banco de Inglaterra. La compañía dijo que el dinero bancario, las monedas estables, los depósitos tokenizados y una posible libra digital actualmente operan a través de sistemas que no se comunican fácilmente.
Polygon está suministrando el componente de liquidación de monedas estables y la infraestructura de contratos inteligentes relacionada a través de su Open Money Stack. La parte simulada de libra digital permanece en el libro mayor de demostración del Banco de Inglaterra en lugar de moverse a Polygon.
Por qué el comercio 24/7 requiere liquidación continua
A medida que los mercados de activos digitales operan sin cerrar, David dijo que la diferencia entre las horas de negociación y las horas de liquidación se ha vuelto más importante para las instituciones. Los mercados de criptomonedas operan durante las noches, los fines de semana y los días festivos, mientras que las transferencias bancarias y partes del sistema de liquidación tradicional siguen sujetos a horarios operativos y horas de corte diarias.
"Si los activos pueden negociarse las 24 horas, pero el efectivo y las garantías no pueden moverse de la misma manera, solo se ha abordado parte del problema", dijo David.
Una institución que enfrenta una llamada de margen fuera del horario bancario puede tener suficiente efectivo o activos líquidos para cumplir con su obligación. Sin embargo, el argumento de David es que el capital ofrece ayuda limitada si la empresa no puede transferirlo a la contraparte requerida antes de que se reabran los sistemas de pago tradicionales.
Lynq se encuentra con el desajuste en los mercados institucionales de activos digitales, según David. La empresa opera una red de liquidación administrada por corredores de bolsa destinada a instituciones que necesitan obtener rendimiento, transferir fondos y liquidar transacciones de activos digitales.
"En Lynq, nos encontramos con este desajuste directamente en los mercados institucionales de activos digitales", dijo. "El problema práctico no es tanto crear otra forma de dinero digital, sino garantizar que el capital pueda moverse a donde se requiere, en el momento en que se requiere."
Los bancos estadounidenses también están desarrollando productos destinados a extender la liquidación más allá del horario normal. Un informe del 4 de agosto sobre depósitos tokenizados de Wells Fargo dijo que el banco planea comenzar con clientes corporativos seleccionados utilizando un corredor de dólar estadounidense a libra británica.
Wells Fargo dijo que su servicio planificado permitiría a los clientes participantes transferir, programar y liquidar fondos las 24 horas del día en la plataforma blockchain del banco. Se espera que el lanzamiento inicial se expanda a clientes, países y monedas adicionales durante 2027.
Las instituciones están desarrollando varias formas de dinero digital
La expectativa de David de que diferentes tipos de dinero digital coexistirán también es visible en proyectos en desarrollo en grandes bancos. Los emisores de stablecoins proporcionan tokens respaldados por activos de reserva, mientras que los depósitos tokenizados siguen siendo pasivos de los bancos comerciales que los emiten.
Durante junio, los principales bancos estadounidenses respaldaron planes para una red compartida de depósitos tokenizados programada para 2027. El proyecto involucra a JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup y Wells Fargo, ya que los bancos buscan proporcionar pagos basados en blockchain sin mover los depósitos de los clientes fuera del sistema bancario.
Según las instituciones participantes, una red compartida podría permitir que el dinero digital emitido por bancos se mueva entre los prestamistas participantes en lugar de permanecer confinado al sistema interno de un solo banco. Tales acuerdos aún requieren estándares técnicos, legales y de cumplimiento comunes antes de que los depósitos emitidos por bancos separados puedan funcionar juntos.
Las stablecoins proporcionan otra ruta al permitir que los tokens se muevan a través de redes blockchain y jurisdicciones. Sin embargo, David dijo que la forma que elija una institución puede depender de la contraparte, las reglas aplicables y el tipo de transacción, en lugar de que un instrumento resulte adecuado para todos los usos.
Los fondos del mercado monetario tokenizados añaden una tercera opción al colocar acciones en fondos de gestión de efectivo en sistemas blockchain. Las instituciones pueden usar los productos para mantener activos que pueden generar un rendimiento, aunque transferir una acción del fondo no siempre proporciona la misma función que transferir dinero bancario o una stablecoin de pago.
El dinero del banco central tendría una estructura de riesgo diferente porque una libra digital representaría un pasivo directo del Banco de Inglaterra. Los depósitos bancarios comerciales siguen siendo reclamaciones sobre los bancos, mientras que los tenedores de stablecoins dependen de un emisor privado y sus acuerdos de reserva.
El Banco de Inglaterra prueba un sistema de pago multimoneda
El Laboratorio de la Libra Digital brinda a empresas privadas acceso a un entorno simulado que contiene interfaces de programación de aplicaciones, billeteras, un libro mayor de demostración y funciones separadas de contratos inteligentes. Según el Banco de Inglaterra, el laboratorio no utiliza clientes ni dinero reales y no es un sandbox regulatorio.
NOBO Finance lidera el diseño de financiación comercial del consorcio y un segundo flujo de trabajo que involucra un perfil crediticio portátil para pequeñas empresas. Dun & Bradstreet contribuye con identidad corporativa verificada e información crediticia, mientras que Polygon proporciona infraestructura blockchain destinada a permitir que el perfil viaje con el pago.
La prueba de financiación comercial utiliza factorización de facturas respaldada por un conocimiento de embarque electrónico. Según el proceso propuesto, un exportador puede obtener un anticipo en stablecoin en lugar de esperar el pago final del importador, mientras que el importador del Reino Unido luego liquida la transacción con libras digitales simuladas.
El Banco no ha decidido emitir una libra digital, y los diseños de los participantes no indican su política eventual ni la estructura final de cualquier CBDC. El Banco y el Tesoro de HM deben decidir sobre los próximos pasos del proyecto a finales de 2026, mientras que cualquier introducción de una libra digital requeriría que el Parlamento apruebe legislación primaria.
Se está llevando a cabo un trabajo similar a nivel internacional. El Banco de Pagos Internacionales dijo que su prototipo del Proyecto Agorá mostró que los depósitos bancarios comerciales tokenizados podían liquidarse contra reservas tokenizadas de bancos centrales en diferentes jurisdicciones. El proyecto involucra a siete bancos centrales y más de 40 instituciones financieras, y se espera que pruebas posteriores procesen transacciones utilizando valor real.
Para el consorcio del Banco de Inglaterra, la Fase 2 sigue siendo una prueba controlada y no un servicio de pago en vivo. El Banco dijo que los participantes desarrollan sus casos de uso durante tres meses y comparten los resultados para informar su trabajo sobre la tecnología de la libra digital, los servicios de pago y los posibles modelos de negocio para intermediarios.
