MARA Holdings reportó resultados financieros más débiles del segundo trimestre de 2026 el 6 de agosto. Los ingresos cayeron un 27% interanual a $174.9 millones, mientras que la empresa que cotiza en Nasdaq registró una pérdida neta de $611.3 millones y un EBITDA ajustado negativo de $360.9 millones, según su presentación oficial.
Resumen
- Las tenencias de Bitcoin de MARA cayeron un 29% interanual a 35,577 BTC al cierre del trimestre de junio de 2026.
- Los ingresos del segundo trimestre cayeron un 27% a $174.9 millones, mientras que las pérdidas netas se ampliaron bruscamente a $611.3 millones.
- La producción de Bitcoin aumentó un 3% a 2,422 BTC, mientras que el hashrate energizado alcanzó los 70.3 EH/s durante el segundo trimestre.
- MARA vendió 2,213 BTC durante el segundo trimestre después de vender 20,880 BTC en el primer trimestre anterior.
- El financiamiento posterior al trimestre comprometió 18,750 BTC como garantía, mientras MARA continuaba expandiendo su estrategia de infraestructura de IA.
La empresa terminó junio con 35,577 BTC, un 29% menos que los 49,951 BTC del año anterior. Sin embargo, esa disminución general enmascara un pequeño aumento secuencial desde los 35,303 BTC del 31 de marzo. La presentación de MARA también mostró aproximadamente $2.5 mil millones en efectivo y tenencias de Bitcoin combinados al cierre del trimestre. Las acciones cerraron el 6 de agosto a $10.65, un 5.25% menos, según datos de Google Finance.
Las tenencias de Bitcoin de MARA cayeron después de las fuertes ventas del primer trimestre
La disminución anual en la tesorería de Bitcoin de MARA refleja en gran medida las ventas a principios de 2026, más que una caída en la producción minera. Su presentación del primer trimestre mostró que la empresa vendió 20,880 BTC por aproximadamente $1.5 mil millones mientras financiaba operaciones, recompró deuda y buscaba nuevas inversiones en infraestructura. La cobertura anterior del primer trimestre detalló cómo las ventas redujeron la posición de MARA desde los 53,822 BTC al final de 2025.
Durante el segundo trimestre, MARA vendió otros 2,213 BTC a un precio promedio de $73,078 mientras producía 2,422 BTC. Eso dejó las tenencias ligeramente más altas que al final de marzo. La política de tesorería de la empresa ahora permite ventas oportunistas de Bitcoin del balance, un cambio respecto a su énfasis anterior en retener las monedas minadas.
Al 30 de junio, 4,742 BTC estaban prestados y 4,528 BTC estaban comprometidos como garantía, mientras que 26,307 BTC no tenían restricciones. Después de que terminó el trimestre, MARA comprometió otros 18,750 BTC como garantía inicial para dos líneas de crédito respaldadas por Bitcoin, aumentando la porción de su tesorería utilizada para apoyar el financiamiento.
La producción minera aumentó a pesar de la economía más débil de Bitcoin
El rendimiento operativo mejoró en varias áreas. El hashrate energizado alcanzó los 70.3 EH/s, un 22% más que los 57.4 EH/s del año anterior. La producción de Bitcoin aumentó un 3% a 2,422 BTC, y los bloques ganados aumentaron un 1% a 700. El costo por petahash por día mejoró un 4% a $27.70 desde $28.70.
Esas ganancias no evitaron que los ingresos cayeran porque el precio promedio de Bitcoin asociado con los ingresos por minería se desplomó en comparación con el mismo período del año anterior. MARA reportó un precio promedio de Bitcoin minado de aproximadamente $71,325, en comparación con $98,975 en el segundo trimestre de 2025. El costo de energía comprada por Bitcoin en sitios propios también aumentó, lo que demuestra que un mayor hashrate por sí solo no eliminó la presión sobre la rentabilidad.
La pérdida neta también se vio afectada por la contabilidad del precio de Bitcoin. La compañía registró aproximadamente $343 millones en pérdidas por valor razonable relacionadas con activos digitales y cuentas por cobrar asociadas. Esto contrasta con las grandes ganancias por valor razonable que respaldaron las ganancias en el trimestre del año anterior y ayuda a explicar el cambio de $808.2 millones en ingresos netos a la pérdida más reciente.
MARA está utilizando su balance de Bitcoin para financiar un giro hacia la IA
La estrategia de la compañía vincula cada vez más sus reservas de Bitcoin con la expansión en infraestructura de energía y computación. Después del cierre del trimestre, la compañía organizó dos líneas de crédito que proporcionan $600 millones de capacidad de endeudamiento adicional y comprometió 18,750 BTC como garantía inicial. Los ingresos pueden respaldar fines corporativos generales, incluida la adquisición planificada de Long Ridge.
La transacción de Long Ridge es central para el esfuerzo de MARA de agregar capacidad de IA y computación de alto rendimiento. La cobertura anterior del giro hacia la IA informó que la propuesta de adquisición de $1.5 mil millones incluye una planta de gas de 505 megavatios en Ohio y un campus con potencial para más de un gigavatio de capacidad de computación. El acuerdo aún requiere aprobación regulatoria antes de cerrarse.
La firma también está llevando a cabo un proyecto en Texas. Su plan de expansión en Texas cubre un sitio de 1,200 acres que se espera proporcione hasta 2 GW de capacidad de red con el tiempo. Combinado con Long Ridge y otros activos, la gerencia dice que su cartera de energía potencial podría alcanzar aproximadamente 4.8 GW.
Qué sigue para MARA
Los principales hitos a corto plazo son la ejecución del financiamiento, la aprobación regulatoria para Long Ridge y el progreso en el desarrollo de Texas. Los inversores también observarán si MARA continúa vendiendo o comprometiendo Bitcoin mientras financia infraestructura. La compañía ha dejado claro que su tesorería puede servir tanto como un activo a largo plazo como una fuente de liquidez.
El director ejecutivo Fred Thiel dijo que la minería de Bitcoin proporcionó la base de la compañía y que la infraestructura digital y otras iniciativas "ampliarán el valor que creamos a partir de esa base". La declaración es prospectiva, y los resultados del segundo trimestre muestran que la transición sigue siendo costosa. La producción minera mejoró, pero el debilitamiento del precio de Bitcoin, los mayores costos de energía por moneda y las pérdidas por valor razonable pesaron mucho en los resultados reportados.
Por ahora, MARA sigue siendo un importante minero público de Bitcoin y uno de los mayores tenedores corporativos de Bitcoin. Sus próximos trimestres pondrán a prueba si la expansión de la infraestructura de IA puede agregar ingresos más estables mientras la compañía conserva suficiente exposición a Bitcoin para beneficiarse de una recuperación en la economía de la minería.
