Strategy recompra 139 millones de dólares en STRC y congela sus compras de bitcoin por segunda semana

Strategy recompró 1.420.467 acciones de su acción preferente STRC por 139,3 millones de dólares en la semana hasta el 13 de septiembre, según un 8-K presentado ante la Comisión de Bolsa y Valores el lunes.

Eso representó una reducción respecto a los 176,3 millones de dólares que la compañía de tesorería de Bitcoin gastó la semana anterior, cuando su consejo duplicó la autorización detrás de su programa de recompra de valores de crédito digital a 2.000 millones de dólares. Cada dólar salió de USD Cash, el fondo de liquidez que la dirección utiliza para recompras, dividendos y compras de Bitcoin por igual.

La compañía no compró ni vendió ningún Bitcoin durante el período, dejando sus tenencias sin cambios en 845.050 BTC por segunda semana consecutiva. Strategy adquirió ese conjunto por 63.730 millones de dólares a un precio promedio de 75.412 dólares por moneda, incluidas las comisiones.

Strategy no recompró ninguna de sus acciones preferentes STRF, STRK o STRD, y tampoco recompró ninguna acción común de MSTR. Quedan disponibles aproximadamente 1.050 millones de dólares bajo el programa de valores de crédito digital de 2.000 millones de dólares, mientras que una autorización separada de 1.000 millones de dólares para acciones de MSTR permanece intacta.

Los saldos en dólares de la compañía se situaban en 5.100 millones de dólares en la Reserva en USD, que respalda los dividendos preferentes y los pagos de intereses, y 1.300 millones de dólares en Efectivo en USD al 13 de septiembre. Eso representa una disminución desde 1.440 millones de dólares una semana antes, coincidiendo casi exactamente con los 139,3 millones de dólares gastados en la recompra de STRC.

Según el propio panel de crédito de Strategy, el diferencial de Crédito BTC de STRC —la prima de riesgo implícita al valorar el valor frente al colateral de Bitcoin de Strategy— se sitúa en aproximadamente 57 puntos básicos, asumiendo un rendimiento anualizado de Bitcoin del 10%, una volatilidad del 40% y Bitcoin cerca de 77.266 dólares.

Eso mantiene al valor en territorio de grado de inversión según la propia escala de Strategy, que señala como tal cualquier cosa por debajo de 150 puntos básicos. El mismo panel sitúa la reserva agregada de Bitcoin de Strategy en 66.200 millones de dólares frente a un rendimiento anualizado de equilibrio combinado del 2,48%, con una duración de 40,3 años.

Para decirlo en términos simples, un punto básico es básicamente una forma que tienen los expertos en finanzas de hablar de porcentajes muy pequeños: un punto básico equivale a 0,01%, por lo que 57 puntos básicos son 0,57%. Piensa en el "diferencial de crédito de Bitcoin" como un margen de seguridad: representa el costo o riesgo adicional asociado con esta inversión en comparación con una inversión más segura.

Strategy tiene una regla según la cual, siempre que este riesgo se mantenga por debajo de 150 puntos básicos (1,5%), consideran la inversión muy segura, o "grado de inversión".

El rendimiento de equilibrio del 2,48% es la cantidad mínima que Strategy necesita que su Bitcoin crezca cada año para cubrir sus costos, y la duración de 40,3 años significa que tienen mucho tiempo para alcanzar ese objetivo, lo que les da un enorme colchón contra las caídas de precios a corto plazo.

Entonces, al menos en papel, las cosas se ven bien, especialmente si Bitcoin sigue subiendo.

La desaceleración de las recompras se produce mientras Strategy espera noticias sobre una propuesta de MSCI que podría eliminar a "empresas no operativas" como Strategy de sus índices de referencia de renta variable global.

Los comentarios sobre esa consulta cierran el 30 de septiembre, con una decisión prevista para el 16 de octubre, una fecha que podría mover miles de millones de dólares en flujos de fondos pasivos vinculados a la ponderación de Strategy en el índice.