Uniswap V4 tenía $59.1 millones en depósitos de acciones tokenizadas al 6 de septiembre, lo que lo convierte en el mayor lugar de finanzas descentralizadas para la categoría, según Token Terminal.
Resumen
- Uniswap V4 tenía $59.1 millones en depósitos de acciones tokenizadas, liderando la última instantánea de mercado de Token Terminal.
- Kamino Lend ocupó el segundo lugar con $41.7 millones, mientras que Uniswap V3 tenía otros $20.9 millones en total.
- Las tres plataformas controlaban aproximadamente el 63% del TVL de DeFi de la categoría reportado de $192.6 millones combinado.
- Solana alojaba $79.1 millones en acciones tokenizadas depositadas, el mayor total de blockchain reportado actualmente.
- Las acciones emitidas por Robinhood contribuyeron con $73.1 millones, mientras que xStocks suministró $63.9 millones en todos los lugares de DeFi combinados.
Kamino Lend, basado en Solana, ocupó el segundo lugar con $41.7 millones. Uniswap V3 siguió con $20.9 millones, según los datos de Token Terminal. Juntos, los tres lugares representaron $121.7 millones, o aproximadamente el 63.2% de la categoría medida.
El TVL total de DeFi de acciones tokenizadas se situó en aproximadamente $192.6 millones. La cifra mide los tokens vinculados a acciones depositados en intercambios descentralizados, mercados de préstamos y aplicaciones relacionadas. No representa el valor total de las acciones tokenizadas emitidas en todas las blockchains.
Token Terminal define el valor total bloqueado como el valor de los depósitos en cadena y, en algunos casos, el valor tokenizado de los depósitos de usuarios realizados fuera de cadena. La métrica cambia cuando los activos entran o salen de los protocolos y cuando los precios de las acciones subyacentes se mueven.
Uniswap V4 lidera a través de la liquidez de acciones tokenizadas
Los $59.1 millones de Uniswap V4 representan principalmente acciones tokenizadas suministradas a pools de liquidez. Los usuarios depositan activos emparejados en estos pools para que otros participantes puedan comerciar sin depender de un libro de órdenes convencional.
Uniswap V3 tenía otros $20.9 millones, lo que eleva los depósitos combinados de acciones tokenizadas de las dos versiones a $80 millones. Eso equivale aproximadamente al 41.5% de los $192.6 millones medidos por Token Terminal.
La comparación entre Uniswap y Kamino requiere contexto. Uniswap es un intercambio descentralizado, lo que significa que sus activos depositados apoyan principalmente swaps de tokens y liquidez de mercado. Kamino Lend es un protocolo de préstamos donde las acciones tokenizadas pueden servir como activos suministrados o colateral.
Ambas actividades cuentan para el TVL de DeFi, pero realizan funciones diferentes. La liquidez de intercambio apoya el comercio. Los depósitos de préstamos permiten a los titulares pedir prestado contra sus posiciones o recibir intereses de los prestatarios. El TVL solo no mide el volumen de comercio, la demanda de préstamos o los ingresos.
El crecimiento forma parte de un aumento más amplio en usos productivos de activos tokenizados. Los depósitos de activos del mundo real en aplicaciones descentralizadas aumentaron de $2.3 mil millones a $7.4 mil millones entre los segundos trimestres de 2025 y 2026. Durante ese período, el volumen spot de activos tokenizados creció aproximadamente un 220% incluso cuando la actividad de intercambios descentralizados en general disminuyó.
El TVL de DeFi de acciones tokenizadas sigue concentrado
Los tres lugares principales controlaban más de tres quintas partes de la categoría medida. Todas las aplicaciones restantes en conjunto tenían aproximadamente $70.9 millones en depósitos de acciones tokenizadas.
Esa concentración crea dependencias operativas. Una falla técnica, un problema de precios o una retirada importante de liquidez en un lugar líder podría afectar a una parte considerable del mercado. Sin embargo, los depósitos permanecen distribuidos en contratos inteligentes y blockchains separados.
El desglose de red de Token Terminal mostró que Solana albergaba $79.1 millones en depósitos DeFi de acciones tokenizadas, el total más grande entre las blockchains rastreadas. Kamino representó una parte sustancial, junto con otras aplicaciones de trading y préstamos de Solana.
Robinhood Chain y Ethereum también albergaron depósitos materiales. Robinhood lanzó su mainnet en julio como una capa 2 de Ethereum que admite tokens vinculados a acciones y aplicaciones descentralizadas. Los usuarios elegibles pueden comerciar acciones tokenizadas y desplegarlas dentro de DeFi, incluso a través de pools de préstamos y exchanges descentralizados.
Los datos de emisores de Token Terminal mostraron otra forma de concentración. Las acciones emitidas por Robinhood contribuyeron con $73.1 millones al TVL de DeFi, mientras que xStocks representó $63.9 millones.
En conjunto, Robinhood y xStocks suministraron $137 millones, o aproximadamente el 71.1% del total de la categoría. Otros emisores y proveedores de tokenización representaron los $55.6 millones restantes.
La concentración de emisores también ha aparecido en los datos de propiedad. En julio, el número de tenedores de acciones tokenizadas en cinco plataformas alcanzó los 752,000, tras un crecimiento del 92% en 30 días. Robinhood tenía una participación del 44% de esos usuarios, mientras que Ondo y xStocks lideraron por valor de activos emitidos.
Los depósitos no siempre proporcionan propiedad directa de acciones
Las acciones tokenizadas utilizan diferentes estructuras legales. Algunas están respaldadas por acciones convencionales mantenidas con custodios. Otras están estructuradas como instrumentos de deuda o reclamaciones contractuales diseñadas para rastrear el valor económico de una acción.
Por lo tanto, poseer un token no siempre proporciona derechos de voto, dividendos o el estatus legal de un accionista convencional. Los derechos dependen de los términos del emisor, la estructura de reservas, la jurisdicción, los acuerdos de custodia y el proceso de reembolso.
Token Terminal describe el producto SoFi tokenizado de Robinhood como que proporciona exposición de precio uno a uno a la empresa que cotiza en EE. UU. Su descripción del producto ASML tokenizado de Ondo dice que el activo está estructurado como un instrumento de deuda cuyo valor pagadero cambia con el valor subyacente.
Los productos de Robinhood han atraído escrutinio por esta distinción. El CEO de AMC Entertainment, Adam Aron, dijo que su empresa no tuvo ningún papel en el token vinculado a AMC de Robinhood. Los productos proporcionan exposición económica sin dar a los tenedores propiedad directa en las empresas representadas, como AMC buscó asesoramiento legal sobre tokens de acciones no autorizados.
Otros proveedores están desarrollando modelos destinados a conferir derechos de propiedad más fuertes. Base y Coinbase han dicho que están preparando acciones tokenizadas respaldadas uno a uno por acciones subyacentes. Sin embargo, los detalles clave de custodia y transferencia siguen sin revelarse, y no se ha confirmado ninguna fecha de lanzamiento.
Estas diferencias importan cuando los tokens entran en pools de préstamos. Los usuarios asumen el riesgo de contrato inteligente del lugar DeFi junto con los riesgos de custodia, legales y de contraparte asociados con el token subyacente.
Los depósitos DeFi siguen por debajo de la emisión total de acciones
Los $192.6 millones mantenidos en DeFi representan solo una parte del mercado más amplio de acciones tokenizadas. CoinShares y Token Terminal estimaron que aproximadamente $2.2 mil millones en acciones se habían tokenizado durante el segundo trimestre.
La diferencia muestra que la mayoría de las acciones tokenizadas emitidas no se han depositado en aplicaciones descentralizadas de préstamos o trading. Los activos pueden permanecer en billeteras de clientes, plataformas centralizadas o sistemas controlados por el emisor.
Las acciones tokenizadas ya eran una de las categorías de activos del mundo real de más rápido crecimiento por número de tenedores. Sin embargo, las acciones en cadena siguen siendo pequeñas en comparación con los mercados bursátiles globales, que están valorados en más de $100 billones.
FWDI y SPYx se clasificaron entre los activos individuales más grandes depositados en los lugares rastreados, según el desglose de activos de Token Terminal. Sus posiciones indican que tanto los productos de empresas individuales como los de mercado amplio pueden atraer liquidez en cadena.
El comercio también se ha concentrado en productos específicos. El QQQ tokenizado generó gran parte de la actividad de comercio descentralizado de la categoría en julio, cuando el volumen de acciones tokenizadas aumentó un 288%.
Más acciones tokenizadas podrían entrar en DeFi
Se espera que la gama de activos disponibles para las aplicaciones DeFi crezca. Payward planea tokenizar las 100 acciones más grandes que cotizan en Londres a través de su marco xStocks.
La Bolsa de Valores de Londres tiene la intención de apoyar los productos a través de su planificado lugar LSE 24, sujeto a la aprobación regulatoria. La colaboración también examinará los tokens de acciones patrocinados por el emisor. La asociación entre la Bolsa de Valores de Londres y Payward podría expandir xStocks más allá de sus productos existentes vinculados a EE. UU., Europa y Asia.
Se espera que los nuevos xStocks cotizados en Londres aparezcan en Kraken y otras plataformas de apoyo antes de la integración planificada del intercambio. Actualmente no están disponibles para los inversores del Reino Unido, y su adición no garantiza depósitos inmediatos en Uniswap o protocolos de préstamo.
Los datos futuros mostrarán si Uniswap V4 mantiene su liderazgo o si los mercados de préstamos capturan más depósitos de acciones tokenizadas. Las medidas relevantes incluyen liquidez del pool, demanda de préstamos, rendimiento de garantías, volumen de comercio y concentración de emisores.
No hubo una reacción de mercado verificada directamente atribuible al informe de Token Terminal. UNI y KMNO responden a condiciones más amplias del mercado, mientras que los activos depositados no representan ingresos pertenecientes a los titulares de ninguno de los tokens.
