Auteur : Forbes
Traduction : AididiaoJP, Foresight News
En 2026, le Bitcoin a connu une année difficile, n'ayant pas réussi à maintenir son sommet historique de plus de 126 000 dollars atteint l'année dernière. Malgré les multiples annonces positives du président américain Trump, le prix du Bitcoin a chuté de plus de 50 % depuis octobre dernier. Cependant, plusieurs analystes soulignent qu'un éventuel changement de politique de la Réserve fédérale pourrait être en train de préparer un retournement.
Alors que le PDG de BlackRock vient de publier sa dernière prévision de prix du Bitcoin sur 12 mois, Eric Balchunas, analyste senior des ETF chez Bloomberg Intelligence, a fourni une comparaison très pertinente : l'armée des ETF Bitcoin pourrait très bien faire que l'évolution du prix du Bitcoin « reflète » le parcours de « victoires et de souffrances » de l'or au cours des 20 dernières années.
Balchunas a déclaré sur la plateforme X : « Les 22 ans d'histoire des ETF sur l'or sont peut-être la feuille de route la plus proche pour les investisseurs en ETF Bitcoin. » Depuis l'apparition des ETF sur l'or en 2004, le prix de l'or n'a cessé de grimper, et sa capitalisation boursière totale avoisine désormais les 28 000 milliards de dollars. Ce chiffre suffit à susciter des spéculations : si le Bitcoin pouvait reproduire une partie du succès de l'or, son potentiel de hausse serait extrêmement considérable.
Il a poursuivi son analyse : « L'or et le Bitcoin sont tous deux des produits d'emballage de réserves de valeur non productives de revenus. Ils ne génèrent pas de flux de trésorerie, et le moteur principal du prix repose entièrement sur le sentiment des investisseurs, plutôt que sur la rentabilité des actions traditionnelles, les coupons des obligations ou le soutien du crédit gouvernemental. »
Au cours des 20 dernières années, les ETF sur l'or ont connu des fluctuations spectaculaires : ils sont brièvement devenus le plus grand ETF au monde en 2011, puis ont traversé une période de huit ans de déclin, peinant à se rétablir. Balchunas estime que les ETF Bitcoin sont en train de jouer un scénario similaire – « des hausses étonnantes, des replis douloureux, et une phase de reprise nécessitant une patience extrême ». Il est à noter que chaque cycle des ETF sur l'or a relevé les sommets historiques, ce qui est particulièrement encourageant pour les détenteurs de Bitcoin à long terme.
Retour sur le parcours des ETF Bitcoin : début 2024, après plus de dix ans de pression continue de la communauté crypto, les ETF Bitcoin au comptant ont finalement été approuvés pour être lancés sur le marché. Les institutions de Wall Street se sont ruées, et plusieurs fonds de tête sont rapidement devenus parmi les produits ETF à la croissance la plus rapide de l'histoire. Cela a non seulement marqué la transition du Bitcoin d'un actif marginal vers le système financier mainstream, mais a également préparé le terrain pour les fluctuations de prix ultérieures.
Cependant, la volatilité reste omniprésente. Au début de ce mois, les analystes de la bourse Bitfinex ont averti que si des sorties de fonds massives et « choquantes » des ETF se produisaient, elles pourraient interrompre directement l'élan de reprise actuel. Actuellement, le Bitcoin a rebondi de près de 10 % par rapport à son plus bas de moins de 57 000 dollars début juillet, mais le marché reste très vigilant.
En tant que leader absolu dans le domaine des ETF Bitcoin, le fonds IBIT de BlackRock a vendu près de 100 000 bitcoins ces derniers mois pour faire face aux pressions de rachat, et détient toujours plus de 733 000 bitcoins, avec des actifs proches de 50 milliards de dollars. Cela reflète également la nature des flux de capitaux institutionnels – les entrées et sorties peuvent déclencher des réactions significatives sur le marché.
Malgré la forte correction du prix du Bitcoin cette année, de nombreux optimistes de long terme restent confiants. Ils estiment généralement que le Bitcoin pourrait connaître une prospérité à long terme comparable à celle de l'or. Balchunas lui-même a souligné le « parallèle spirituel » entre les deux : « L'or a connu un succès fulgurant à l'époque, dépassant un jour en 2011 le plus grand ETF mondial SPY, puis est tombé en disgrâce pendant des années. IBIT a également atteint un pic de 100 milliards de dollars d'actifs en une seule journée – c'était exactement le sommet d'octobre 2025. L'offre des deux est presque fixe, et lorsque la demande se concentre, cela peut facilement déclencher une explosion des prix. Mais le problème est que la demande est souvent capricieuse, arrivant par vagues plutôt que de manière stable et continue. »
Du point de vue d'un observateur chevronné de l'industrie crypto, cette comparaison a une signification pratique considérable. L'or, grâce à sa rareté, ses propriétés de valeur refuge et sa reconnaissance mondiale, a réalisé un ancrage de valeur à long terme ; le Bitcoin, quant à lui, grâce à son mécanisme de réduction de moitié, son réseau décentralisé et une adoption institutionnelle croissante, présente des caractéristiques similaires à celles de l'« or numérique ». L'apparition des ETF a encore abaissé le seuil de détention, permettant aux investisseurs traditionnels d'obtenir une exposition sans détenir directement du Bitcoin, ce qui amplifie sans aucun doute l'élasticité de la demande.
Actuellement, le marché reste optimiste quant à la résilience de la demande pour les ETF. Simon-Peter Massabni, responsable du développement commercial chez XS.com, a souligné : « La demande institutionnelle reste l'un des piliers les plus solides du Bitcoin. Les ETF Bitcoin au comptant continuent d'enregistrer des entrées de fonds stables, tandis que de plus en plus d'entreprises commencent à intégrer les actifs numériques dans leurs stratégies de diversification de portefeuille. Cet intérêt institutionnel a efficacement atténué la pression vendeuse lors des récentes corrections du marché. »
À l'avenir, l'évolution du Bitcoin sera fortement influencée par l'environnement macroéconomique, la dynamique réglementaire et le comportement institutionnel. La capitalisation boursière de l'or a déjà franchi le cap des 28 000 milliards de dollars. Si le Bitcoin parvient progressivement à occuper une position similaire de « réserve de valeur », même s'il n'atteint qu'une fraction de la capitalisation de l'or, cela représenterait un potentiel d'appréciation extrêmement considérable. Bien sûr, le processus sera nécessairement accompagné de fortes fluctuations – c'est l'essence même du marché crypto, « risque élevé, rendement élevé ».
Pour l'investisseur moyen, l'essentiel est de rester rationnel, de diversifier les risques et de se concentrer sur les tendances à long terme plutôt que sur le bruit à court terme. L'histoire du Bitcoin est loin d'être terminée. Avec l'arrivée de davantage de capitaux traditionnels et l'amélioration des infrastructures, le prélude à cette « explosion des prix » ne fait peut-être que commencer. De l'or au Bitcoin : offre fixe + frénésie institutionnelle, pourrait-on assister à une répétition d'un scénario de prix « explosif » ?
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