En bref
- Les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré des sorties nettes pour un deuxième jour consécutif vendredi, inversant une série de sept jours d'entrées, selon Farside Investors.
- Les fonds ont perdu 465 millions de dollars sur deux jours, soit près de la moitié du milliard de dollars environ qu'ils avaient collecté pendant cette série, avec l'IBIT de BlackRock à l'origine de l'essentiel des ventes.
- Les analystes ont lié ce retournement à des inquiétudes macroéconomiques, notamment les tensions entre les États-Unis et l'Iran, le pétrole au-dessus de 100 dollars et une possible hausse des taux de la Fed.
Les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré des sorties nettes pour un deuxième jour consécutif vendredi, inversant une série de sept jours d'entrées, selon les données de Farside Investors.
Les fonds ont perdu 240 millions de dollars vendredi, après 225 millions de dollars la veille, effaçant près de la moitié du milliard de dollars environ qu'ils avaient collecté au cours des sept jours précédents. Les entrées avaient atteint un pic de 227 millions de dollars le 20 juillet, le jour le plus fort de la série, avant que la demande ne s'estompe. L'IBIT de BlackRock a été le principal moteur de ce retournement, représentant un peu moins de 415 millions de dollars des sorties sur deux jours. Malgré tout, les ETF ont tout de même terminé la semaine dernière en territoire positif, avec une hausse de près de 34 millions de dollars, les sorties n'ayant que partiellement compensé trois séances d'entrées soutenues.
Une semaine de repli
Tim Sun, chercheur principal chez HashKey, a déclaré à Decrypt que ce retournement rapide montrait que les institutions effectuaient des « allocations tactiques et progressives près du plancher de prix temporaire », reflétant « un manque de base solide » pour une tendance haussière durable plutôt qu'un achat par conviction. Le rôle prépondérant de l'IBIT était important, a-t-il dit : parce que c'est le fonds important et liquide que les institutions utilisent généralement pour accroître leur exposition ou se couvrir, des sorties massives de ce fonds suggèrent qu'elles « réduisent activement leur exposition à court terme au Bitcoin ».
Sun a lié ce mouvement à la détérioration des conditions macroéconomiques, notamment la résurgence des tensions entre les États-Unis et l'Iran qui fait monter le pétrole et les anticipations d'inflation, et les marchés obligataires qui intègrent une probabilité plus élevée d'une hausse des taux de la Fed plus tard cette année. Le repli ne s'est pas limité aux cryptomonnaies, a-t-il ajouté, les fonds d'actions américains enregistrant des sorties nettes pour une deuxième semaine consécutive et les fonds obligataires interrompant une série d'entrées, ce qui, selon lui, indique « une contraction plus large des allocations d'actifs ». Les données confirment deux choses, selon Sun : que le rallye du Bitcoin « manque de base solide » et que les capitaux « restent en alerte maximale » face au risque macroéconomique. Si les anticipations de hausse des taux continuent de grimper, a-t-il averti, le Bitcoin « pourrait subir de nouvelles sorties de capitaux et une pression à la baisse sur les prix ».
Le Bitcoin se négocie actuellement à 65 300 dollars, en hausse de 1,9 % sur la semaine, selon les données de CoinGecko. Sur le marché de prédiction Myriad, détenu par la société mère de Decrypt, Dastan, les utilisateurs estiment désormais à 37 % la probabilité que le prochain mouvement du BTC l'amène à 84 000 dollars, contre un creux de 20 % au début du mois.
Le responsable de la recherche de Grayscale, Zach Pandl, a fait valoir dans une note la semaine dernière que le plancher du Bitcoin « pourrait déjà être atteint » si la Fed s'abstient de nouvelles hausses de taux, rejetant la théorie du « cycle de quatre ans » qui pointe vers un creux plus profond en septembre ou octobre. La prochaine décision de la Fed sur les taux aura lieu le 29 juillet, un test à court terme de cette opinion, l'outil FedWatch du CME plaçant actuellement une probabilité de 34 % sur une hausse de 25 points de base.
En attendant un rebond
Stephen Wundke, directeur de la stratégie et des revenus chez Algoz Technologies, a convenu que la tendance « s'est inversée la semaine dernière » alors que le président Trump a signalé une nouvelle action contre l'Iran et que les attaques houthies près de la mer Rouge ont poussé le pétrole au-dessus de 100 dollars, ravivant les craintes d'inflation et de hausse des taux et renvoyant les investisseurs vers les liquidités.
Il était plus optimiste sur la suite. La plupart des investisseurs voient les prix actuels « proches du bas du cycle », a déclaré Wundke, et « le sentiment général est à l'optimisme ». Avec une pause dans les frappes américano-iraniennes se prolongeant pour un troisième jour, si les combats « s'essoufflent », il s'attend à ce que le pétrole se stabilise autour de 80 dollars, que les craintes d'inflation s'estompent et que les entrées de fonds dans les ETF—et les prix—remontent régulièrement. Août est généralement un « mois terne pour la crypto », a-t-il prévenu, les investisseurs ne devraient donc pas « s'attendre à des feux d'artifice tout de suite », mais il a fait valoir que l'industrie prépare le terrain pour une poussée vers la fin de l'année, idéalement sur la base d'une paix négociée au Moyen-Orient.
