Les entreprises brésiliennes se sont massivement tournées vers les stablecoins adossés au dollar après le second tour de l'élection présidentielle du 25 octobre, les comptes d'entreprise ayant généré 78 % des transactions dominicales de Mercado Bitcoin alors que Luiz Inácio Lula da Silva a battu Flávio Bolsonaro.
Résumé
- Les comptes d'entreprise ont généré 78 % du volume de transactions de Mercado Bitcoin le jour de l'élection, les entreprises cherchant à se protéger contre les risques de change.
- Les transactions en USDT ont bondi de près de 800 %, tandis que le volume de Bitcoin a augmenté de 865 % sur Mercado Bitcoin.
- L'Ibovespa brésilien a chuté de 14 %, tandis que le dollar a gagné plus de 8 % face au real après la victoire de Lula.
- Sur les plateformes surveillées, les transactions en USDT et USDC contre le real ont augmenté de 150 % et 318 %, respectivement.
- Kalshi attribuait à Bolsonaro 84 % de chances de victoire avant que Lula ne remporte le second tour présidentiel.
Selon les chiffres fournis par Mercado Bitcoin, le volume d'échanges en USDT a augmenté de près de 800 % par rapport au dimanche précédent, tandis que les transactions en Bitcoin ont grimpé de 865 %. Les entreprises auraient utilisé la plateforme pour gérer leur exposition au real brésilien alors que les marchés financiers conventionnels étaient fermés, avant une forte vague de ventes à la reprise des échanges le lundi.
L'élection a ramené Lula au pouvoir après un second tour très disputé au cours duquel les marchés financiers avaient anticipé une victoire de Bolsonaro. Le 26 octobre, l'indice Ibovespa a chuté de 14 %, sa pire séance depuis mars 2020, tandis que le dollar a gagné plus de 8 % face au real, sa plus forte hausse quotidienne depuis 1999.
Les comptes d'entreprise dominent les transactions de stablecoins au Brésil
Mercado Bitcoin a attribué la flambée des transactions principalement aux entreprises cherchant à protéger leurs liquidités contre l'incertitude des taux de change. Les comptes de particuliers ont représenté 22 % de son volume du 25 octobre, laissant aux clients entreprises les 78 % restants.
Son activité en USDT, liée au dollar, a dépassé de plus du triple la moyenne des quatre dimanches précédents, selon la plateforme. Le volume de Bitcoin a augmenté encore plus rapidement d'une semaine à l'autre, bien que la plateforme n'ait pas divulgué les volumes absolus de transactions dans les chiffres cités.
Pedro Fontes, analyste de recherche chez Mercado Bitcoin, a déclaré que l'élection avait renforcé l'argument en faveur d'une diversification hors de la monnaie locale. Selon son évaluation, les stablecoins tels que l'USDT et l'USDC permettent aux investisseurs de détenir des actifs libellés en dollars lorsque les marchés des changes traditionnels sont fermés.
L'explication de la plateforme concerne l'activité de ses clients et n'établit pas l'intention derrière chaque transaction. Le volume de stablecoins comprend les achats et les ventes, de sorte que des volumes plus élevés ne révèlent pas à eux seuls combien d'argent les entreprises ont finalement conservé en actifs adossés au dollar.
L'activité en USDT et USDC augmente sur les plateformes brésiliennes
Les chiffres de transactions attribués au traqueur de marché Biscoint indiquaient que la réaction s'étendait au-delà d'une seule plateforme. Sur 10 plateformes surveillées, les transactions en USDT contre le real ont grimpé de 150 % par rapport au dimanche précédent, tandis que le volume d'USDC a augmenté de 318 %.
D'ici lundi, le volume combiné d'USDT et d'USDC a atteint 1,84 milliard de reais, soit environ 350 millions de dollars, ou 65 % de plus que le chiffre comparable une semaine auparavant. L'activité en Bitcoin a dépassé 1 336 BTC, plus de neuf fois le volume du lundi précédent, selon l'ensemble de données rapporté.
Binance a montré une concentration similaire des transactions sur les marchés en monnaie locale. Son volume BTC/BRL a augmenté de 370 %, même si l'activité BTC/USDT a diminué de 25 % ; le Bitcoin a gagné 9,4 % lorsqu'il est libellé en reais mais a reculé de 0,2 % face à l'USDT.
Les rendements divergents ont suivi la dépréciation du real, qui a fait grimper le prix en monnaie locale des crypto-actifs liés au dollar sans nécessiter une hausse équivalente de leurs prix mondiaux en dollars. Les chiffres de transactions inter-marchés ne doivent pas être interprétés comme des entrées nettes de capitaux, car chaque transaction conclue implique à la fois un acheteur et un vendeur.
Le résultat de l'élection de Lula inverse le rallye des marchés
Le résultat de l'élection a inversé la réaction des marchés financiers au vote du premier tour plus tôt en octobre. Après que Bolsonaro a terminé devant Lula, l'Ibovespa a grimpé de 7,7 % et le real s'est renforcé de plus de 4 % face au dollar, les investisseurs anticipant un contrôle plus strict des dépenses publiques.
Avant le second tour, les traders avaient pesé les propositions de Lula en faveur de dépenses sociales supplémentaires contre les inquiétudes liées aux emprunts publics et à la marge limitée pour augmenter les recettes. Les actions locales et la monnaie ont ensuite chuté le 26 octobre, lorsque Lula a obtenu un nouveau mandat malgré des attentes favorables à son adversaire.
Les marchés de prévision électorale avaient favorisé Bolsonaro. Dans un aperçu de l'élection du 24 octobre, Kalshi lui attribuait 84 % de chances de victoire, bien que son analyse ait reconnu que les sondages d'opinion conventionnels montraient une course serrée.
Les prix des marchés de prédiction représentaient des probabilités implicites du marché, et non des pourcentages de sondage ou des résultats garantis. Le Brésil avait restreint l'accès à Kalshi et Polymarket en avril, rendant leurs contrats électoraux indisponibles via les canaux nationaux autorisés.
Le marché brésilien des stablecoins confronté à une réglementation plus stricte
Le Brésil est entré dans l'élection avec un marché établi pour les jetons adossés au dollar et de nouvelles exigences de supervision pour les entreprises de cryptomonnaies. Comme crypto.news l'avait précédemment rapporté à propos de l'élection brésilienne, la course présidentielle s'est déroulée sous des règles couvrant l'octroi de licences aux plateformes d'échange, la déclaration des transactions et les activités liées aux stablecoins.
Le Fonds monétaire international avait soulevé des inquiétudes concernant les flux de stablecoins à travers le système financier brésilien, en particulier la supervision des transactions transfrontalières. Son examen n'interdisait pas la négociation nationale de jetons adossés au dollar, bien que certains canaux réglementés de règlement des opérations de change ne puissent pas utiliser d'actifs virtuels.
Les opérateurs de plateformes d'échange font face à une échéance distincte du 30 octobre pour demander une autorisation auprès de la Banque centrale du Brésil. Binance a déposé sa demande de licence par l'intermédiaire de son entité locale, BBrasil, tandis que les entreprises qui ne parviennent pas à entrer dans le processus d'autorisation doivent cesser leurs activités dans le cadre du nouveau régime de licences.
