Une nouvelle analyse de CryptoRank a examiné 3 757 projets ayant divulgué un tour de Pre-Seed ou de Seed et a suivi ce qui s'est produit par la suite.
L'étude a examiné si les projets ont ensuite divulgué un tour de Série A, lancé un token suivi, atteint les deux étapes ou n'en ont enregistré aucune.
Le jeu de données de CryptoRank dataset contient 5 990 enregistrements de tours de financement couvrant 4 431 projets uniques à travers les étapes sélectionnées au 27 août 2026. La cohorte principale est composée de 3 757 projets avec au moins un enregistrement de Pre-Seed, Pre-Seed étendu, Seed ou Seed étendu.
Les résultats suggèrent que les lancements de tokens sont devenus une étape visible plus courante que le financement de Série A, bien que les deux résultats ne doivent pas être traités comme des mesures équivalentes de la qualité d'un projet ou de sa maturité commerciale.
Les tours de financement ultérieurs deviennent plus sélectifs
Les startups crypto commencent souvent avec la même structure de financement que les autres entreprises soutenues par le capital-risque. Un tour de pre-seed ou de seed finance le développement initial, suivi d'une Série A lorsque l'entreprise commence à se développer.
Les tours ultérieurs peuvent soutenir une expansion supplémentaire avant une acquisition ou une introduction en bourse. Seuls 588 projets de la cohorte ont divulgué un tour de Série A, soit 15,7 % du total. Le délai médian entre le financement de stade précoce et la Série A était de 15 mois.
Les lancements de tokens étaient considérablement plus courants. CryptoRank a identifié 1 152 projets, soit 30,7 % de la cohorte, qui ont lancé un token suivi.
Parmi eux, 974 ont lancé un token sans tour de Série A divulgué, tandis que 178 ont atteint les deux étapes. 410 autres projets ont atteint la Série A sans avoir de token suivi. Des projets tels qu'Acala Network, Celestia et Ondo Finance figurent parmi les 178 qui ont enregistré les deux étapes.
La probabilité d'un autre tour de capital-risque augmente parmi les projets qui réussissent à franchir les étapes antérieures.
Les données de CryptoRank montrent que 22,5 % des projets de Série A ont ensuite atteint la Série B. Le taux de progression est passé à 26,2 % entre la Série B et la Série C, tandis que 31,9 % des projets de Série C ont atteint la Série D ou une étape ultérieure divulguée.
L'intervalle médian entre les tours était relativement constant, à 16 mois après la Série A, 14 mois après la Série B et 13 mois après la Série C.
Les cycles de marché ont modifié l'équilibre
La relation entre le financement par capital-risque et les lancements de tokens varie également considérablement selon l'année où les projets sont entrés sur le marché.
Plus de la moitié des projets des cohortes de 2018 et 2019 ont atteint la Série A, tandis que les taux de tokens suivis sont restés autour de 30 %. En 2020, l'équilibre s'est déplacé, avec 41 % atteignant la Série A et 47,7 % enregistrant un lancement de token.
La différence est devenue plus prononcée parmi les projets financés pour la première fois en 2021. Seuls 16,7 % ont atteint la Série A, tandis que 53,3 % avaient lancé un token suivi.
Le calendrier reflète à la fois les conditions du marché et le temps disponible pour que les projets arrivent à maturité.
Les cohortes plus récentes ne peuvent pas encore être comparées directement. Les projets entrant dans le jeu de données en 2025 ou 2026 ont eu substantiellement moins de temps pour atteindre des tours de financement ultérieurs ou lancer des tokens, ce qui rend leurs taux de progression actuels intrinsèquement incomplets.
