P2P.org a intégré son infrastructure de staking avec Arkis, permettant aux clients institutionnels d'utiliser des actifs Solana et Avalanche mis en jeu comme garantie tout en continuant à gagner des récompenses de protocole.
Résumé
- Les clients d'Arkis peuvent utiliser les positions Solana et Avalanche mises en jeu comme garantie pour les transactions.
- La marge est calculée en fonction du risque global de chaque compte Arkis du client.
- Les temps d'arrêt des validateurs et le risque de réduction affecteront la manière dont Arkis évalue la garantie.
- L'intégration est disponible via la section Carry Trades d'Arkis Alpha.
Le staking de P2P.org entre dans le système de garantie d'Arkis
P2P.org a annoncé le 13 août que les clients d'Arkis peuvent désormais miser des actifs pris en charge via son infrastructure de validateurs et déposer les positions résultantes comme garantie sans avoir à les démiser au préalable.
Au lancement, l'intégration prend en charge Solana et Avalanche. P2P.org et Arkis n'ont pas précisé quand d'autres réseaux de preuve d'enjeu pourraient être ajoutés.
Une fois déposé, l'actif mis en jeu et toute transaction adossée à celui-ci se trouvent dans un seul compte Arkis. Le courtier principal calcule la marge à partir du risque global du compte au lieu d'évaluer chaque position séparément sur la plateforme de négociation où elle est détenue.
Les clients peuvent donc emprunter contre une position mise en jeu prise en charge de la même manière qu'ils empruntent contre d'autres garanties acceptées par Arkis. Selon l'annonce, l'actif continue de générer des récompenses de protocole tout en soutenant les positions de négociation du client.
Le service est disponible via Carry Trades dans Arkis Alpha. Après qu'un client sélectionne un actif mis en jeu, la plateforme affiche les stratégies qui l'acceptent comme garantie et fournit les données économiques indiquées avant que le capital ne soit engagé.
P2P.org fournit l'infrastructure de staking et de validateurs non dépositaire, tandis qu'Arkis gère le crédit, la garantie et le risque de portefeuille.
« Une garantie n'est aussi bonne que l'opérateur qui la soutient », a déclaré Artemiy Parshakov, vice-président des solutions stratégiques chez P2P.org.
Parshakov a ajouté que le staking ne peut plus être traité comme une position passive au bilan une fois qu'une institution emprunte contre lui. Selon le dirigeant, les opérations de validateurs de P2P.org doivent répondre aux normes appliquées dans le cadre du crédit et de la gestion des risques d'Arkis.
Arkis intègre le risque de validateur dans la marge
L'ajout d'actifs mis en jeu à un compte sur marge introduit des risques qui ne s'appliquent pas aux espèces ou aux jetons non mis en jeu. Les réseaux de preuve d'enjeu peuvent pénaliser les validateurs pour des comportements tels que la signature de blocs contradictoires ou le non-respect de certaines exigences du réseau.
Connue sous le nom de réduction (slashing), la pénalité peut réduire le nombre de jetons associés à un validateur. Des temps d'arrêt prolongés peuvent également réduire les récompenses attendues, modifiant la valeur d'une position utilisée pour soutenir une transaction ouverte.
Arkis a déclaré que son cadre de risque prend en compte la qualité de l'opérateur de staking lors de la détermination de la manière dont la garantie doit être traitée. L'historique de réduction et les temps d'arrêt des validateurs sont donc évalués comme des intrants de marge plutôt que d'être exclus du calcul.
« Une part croissante des livres institutionnels se trouve dans des actifs qui génèrent un rendement, et les fournisseurs de crédit ont été lents à traiter ces positions comme faisant partie du portefeuille qu'ils margent », a déclaré Oleksandr Proskurin, directeur produit et cofondateur d'Arkis.
Proskurin a déclaré que l'intégration place les actifs mis en jeu aux côtés des autres positions du client à des fins de marge. Arkis a choisi P2P.org parce que le courtier principal voulait évaluer l'opérateur derrière l'actif mis en jeu dans le cadre de son processus de souscription, a-t-il ajouté.
Selon Arkis, la société soutenue par Spark a déployé plus de 250 millions de dollars de crédit institutionnel depuis 2022 sans enregistrer de créances douteuses. Ce chiffre est fourni par l'entreprise et n'a pas été vérifié de manière indépendante dans l'annonce.
P2P.org a rapporté que ses validateurs opèrent sur plus de 40 réseaux de preuve d'enjeu et sécurisent plus de 10 milliards de dollars d'actifs mis en jeu. La société a également affirmé qu'elle n'a enregistré aucun incident de réduction depuis sa création en 2018 et sert plus de 190 clients institutionnels.
La garantie mise en jeu maintient le capital en usage
Sans un tel arrangement, un fonds pourrait devoir démiser un actif avant de l'utiliser comme garantie ailleurs. Le démise peut impliquer une période d'attente déterminée par la blockchain, pendant laquelle le détenteur peut perdre l'accès à des opportunités de négociation ou cesser de recevoir certaines récompenses.
L'intégration de P2P.org permet à la position mise en jeu de rester active pendant qu'Arkis l'utilise pour soutenir d'autres transactions. Toute récompense reste déterminée par le protocole sous-jacent et peut varier en fonction des conditions du réseau, du montant mis en jeu, des performances du validateur et des règles du protocole.
Utiliser un actif générateur de revenus comme garantie n'élimine pas le risque de liquidation ou de pénalité (slashing). Une baisse du prix du marché du jeton, un changement des exigences de marge ou une pénalité du validateur pourraient réduire la garantie soutenant une position ouverte.
L'arrangement d'Arkis diffère du restaking, dans lequel un actif déjà mis en jeu est utilisé pour sécuriser des services blockchain supplémentaires. Comme l'a détaillé un explicateur de staking d'août, le restaking peut exposer un actif à plusieurs ensembles de conditions de pénalité lorsqu'il sécurise plusieurs protocoles.
Selon la structure d'Arkis annoncée, la position mise en jeu soutenue sert de garantie financière dans un compte de courtage principal. Les entreprises n'ont pas déclaré que les actifs Solana ou Avalanche seraient restakés pour sécuriser un autre réseau.
P2P.org a utilisé des intégrations similaires pour placer ses services de staking dans des systèmes institutionnels existants. En juin, crypto.news a rapporté que Taurus avait intégré les validateurs P2P.org avec Taurus-PROTECT, permettant aux institutions financières de miser tout en conservant la garde et le contrôle de leurs actifs.
Une collaboration antérieure a ajouté P2P.org au marché de validateurs ETH de Northstake en janvier 2025. Les entreprises ont déclaré que le marché était conçu pour donner aux institutions réglementées un accès à l'infrastructure de validateurs Ethereum.
Les directives américaines couvrent certains arrangements de staking
Pour les institutions américaines, une déclaration du personnel de mai 2025 de la Division of Corporation Finance de la Securities and Exchange Commission a traité certaines formes de staking de protocole effectuées directement ou via un opérateur tiers.
La déclaration du personnel de la SEC a indiqué que les activités de staking de protocole décrites dans son analyse n'impliquaient pas l'offre et la vente de titres. Sa position couvrait certains arrangements non dépositaires dans lesquels les propriétaires de jetons conservent la propriété et le contrôle de leurs actifs et de leurs clés privées tout en attribuant les droits de validation à un opérateur de nœud.
La division a déclaré que son point de vue dépendait des faits et circonstances spécifiques. Les services qui incluent des arrangements commerciaux supplémentaires ou s'écartent des activités décrites dans la déclaration peuvent nécessiter une évaluation juridique distincte.
P2P.org décrit son infrastructure de staking comme non dépositaire, mais aucune des deux entreprises n'a annoncé un accès spécifique pour les institutions américaines ni n'a déclaré que l'intégration d'Arkis avait été évaluée en vertu des lois américaines sur les valeurs mobilières. Le communiqué n'a pas non plus divulgué si des restrictions géographiques s'appliquent à Arkis Alpha.
En mai 2025, l'Office of the Comptroller of the Currency a confirmé que les banques nationales et les associations d'épargne fédérales peuvent externaliser les activités cryptographiques autorisées à des tiers lorsqu'elles maintiennent des contrôles de risques tiers appropriés. Les directives de l'OCC concernaient la garde et l'exécution des transactions, mais n'approuvaient pas P2P.org, Arkis, ni l'utilisation d'actifs mis en jeu comme garantie de trading.
P2P.org a séparément annoncé un partenariat le 11 août avec BoulderTech pour distribuer des services de staking et de finance décentralisée en Argentine, au Brésil et au Mexique. BoulderTech connectera l'opérateur de validateurs avec des bourses régionales, des dépositaires, des banques, des gestionnaires d'actifs et des fonds, tandis que les deux entreprises évalueront s'il faut déployer une infrastructure de validateurs dans les installations soutenues par IRSA en Argentine.
