Securitize a lancé un fonds à revenu fixe tokenisé géré avec Neuberger, qui investira principalement dans des obligations à haut rendement et émettra des parts sur Avalanche, Ethereum, Solana et Sui.
Résumé
- HINC investira principalement dans des obligations à haut rendement, ainsi que dans des CLO et des prêts à effet de levier.
- Neuberger agira en tant que sous-conseiller dans le cadre de son premier engagement avec un fonds tokenisé.
- Les investisseurs accrédités et les acheteurs qualifiés éligibles peuvent accéder au fonds après avoir effectué les vérifications de conformité requises.
- Les filiales de Securitize géreront les conseils en investissement, la distribution, la tokenisation et l'administration du fonds.
Securitize a déclaré dans une annonce du 18 août que le Neuberger Securitize High Income Tokenized Fund, négocié sous le symbole HINC, cherchera à obtenir des rendements ajustés au risque à partir d'un portefeuille d'actifs à revenu fixe générateurs de revenus.
Outre les obligations à haut rendement, le mandat autorise des investissements dans des obligations de prêt garanties et des prêts à effet de levier. Neuberger gérera le portefeuille en tant que sous-conseiller, en s'appuyant sur une activité de revenu fixe qui supervise plus de 230 milliards de dollars d'actifs.
Securitize Capital LLC agit en tant que conseiller en investissement, tandis que Securitize Markets LLC offrira des parts du fonds aux investisseurs éligibles. D'autres filiales de la société de tokenisation géreront l'administration et les services opérationnels.
HINC apporte une stratégie à haut rendement à quatre blockchains
HINC émettra des parts tokenisées sur Avalanche, Ethereum, Solana et Sui, offrant aux investisseurs éligibles quatre réseaux pour accéder au fonds.
Bien que les parts du fonds soient représentées sur des blockchains publiques, la participation restera restreinte. Les investisseurs doivent être qualifiés comme investisseurs accrédités ou acheteurs qualifiés et compléter le processus d'intégration de Securitize, y compris les vérifications de connaissance du client et de lutte contre le blanchiment d'argent.
L'accès dépendra également de la juridiction de l'investisseur et des lois sur les valeurs mobilières applicables. Par conséquent, les jetons ne seront pas librement disponibles pour chaque utilisateur de portefeuille de la même manière qu'une cryptomonnaie non restreinte.
Carlos Domingo, cofondateur et PDG de Securitize, a déclaré que le fonds place les capacités de revenu fixe de Neuberger sur des blockchains publiques grâce à l'infrastructure réglementée de l'entreprise.
« Lancer HINC sur Avalanche, Ethereum, Solana et Sui donne aux investisseurs éligibles un accès via quatre réseaux de blockchain de premier plan. »
Le rôle de Neuberger se limite à servir de sous-conseiller du fonds, tandis que les entités de Securitize conservent les autres fonctions de conseil, de distribution et d'administration décrites dans l'annonce.
Pour Neuberger, HINC représente son premier rôle de sous-conseiller d'un fonds tokenisé. Le gestionnaire d'actifs appliquera son processus de recherche et de gestion de portefeuille aux investissements sous-jacents à revenu fixe plutôt que de gérer l'infrastructure blockchain.
Neuberger gérera le portefeuille de revenu fixe sous-jacent
Neuberger gère environ 613 milliards de dollars en actions, revenu fixe, marchés privés, immobilier et portefeuilles de fonds spéculatifs, selon les données de l'entreprise au 30 juin. Sa plateforme de revenu fixe représente plus de 230 milliards de dollars de ce total.
Anil Abraham, responsable de la gestion de produits chez Neuberger, a déclaré que l'entreprise a développé son activité de revenu fixe à travers plusieurs cycles de marché en utilisant des stratégies axées sur la recherche et diversifiées.
« Nous sommes ravis de travailler avec Securitize pour étendre notre approche active et axée sur les processus aux investisseurs qualifiés qui cherchent à accéder à des stratégies de revenu fixe sur la chaîne », a déclaré Abraham.
La tokenisation change la façon dont les investisseurs détiennent et négocient les parts de fonds, mais le mandat d'investissement annoncé reste centré sur les instruments de crédit conventionnels. Les obligations à haut rendement désignent généralement la dette d'entreprise dont la notation est inférieure à la catégorie investissement, tandis que les prêts à effet de levier sont généralement émis par des entreprises ayant des niveaux d'endettement élevés.
Les obligations de prêt garanties, une autre partie autorisée du portefeuille de HINC, regroupent des prêts aux entreprises et répartissent leurs flux de trésorerie entre différents groupes d'investisseurs. L'annonce n'a pas précisé quelle part de HINC serait allouée aux obligations, aux CLO ou aux prêts à effet de levier.
Un produit institutionnel comparable est entré sur le marché en juillet lorsque Centrifuge et New York Life Investment Management ont introduit une stratégie tokenisée d'obligations d'entreprises américaines à haut rendement. Selon un rapport sur le fonds de NYLIM, les souscriptions et les rachats pour le produit HYB sont réglés en USDC, tandis que NYLIM conserve la responsabilité de la gestion du portefeuille et des contrôles des risques.
Contrairement à cet arrangement sur une seule chaîne, Securitize a choisi quatre réseaux pour HINC au lancement. Le communiqué n'a pas précisé si les souscriptions et les rachats seraient réglés en dollars, en stablecoins ou les deux.
Securitize élargit sa gamme de fonds tokenisés
Securitize a déclaré plus de 4 milliards de dollars d'actifs sur sa plateforme de tokenisation en avril. L'entreprise travaille également avec des gestionnaires d'actifs tels qu'Apollo, BlackRock, BNY, Hamilton Lane, KKR et VanEck.
Plus tôt en août, BlackRock a lancé deux fonds tokenisés détenant des liquidités, de la dette publique américaine à court terme et des accords de rachat adossés à des bons du Trésor. Securitize agit en tant qu'agent de transfert et fournisseur de tokenisation pour ces produits, selon la couverture des fonds.
HINC diffère des produits de trésorerie et de bons du Trésor car il s'expose à des dettes d'entreprises moins bien notées et à d'autres actifs de crédit. Le profil de rendement et le risque du fonds dépendront donc de la performance de son portefeuille sous-jacent plutôt que de la blockchain utilisée pour enregistrer la propriété.
Des chiffres récents indiquent également une utilisation croissante des blockchains pour les actifs financiers conventionnels. Un rapport de mai basé sur les données d'InvestaX a placé le marché des RWA tokenisés hors stablecoins à environ 29 milliards de dollars fin mars, après une croissance d'environ 30 % au premier trimestre.
Parallèlement aux fonds tiers, Securitize a placé ses propres actions cotées en bourse sur Solana et Avalanche lorsque l'entreprise a commencé à être négociée à la Bourse de New York en juillet. Les actions SECZ tokenisées représentent les mêmes actions ordinaires que les titres cotés en bourse, et non une catégorie d'actions distincte, a rapporté crypto.news à l'époque.
L'accès aux États-Unis reste soumis aux exigences en matière de valeurs mobilières
Aux États-Unis, Securitize Markets opère en tant que courtier-négociant enregistré auprès de la Securities and Exchange Commission et exploite un système de négociation alternatif. Securitize Transfer Agent est également enregistré auprès de la SEC, tandis que Securitize Capital opère en tant que conseiller en investissement exempté, selon l'entreprise.
Ces entités se répartissent les responsabilités liées à HINC. Securitize Capital conseille le fonds, Securitize Markets offre ses intérêts, et les entreprises affiliées fournissent des services de tokenisation et d'administration.
La disponibilité du fonds pour les investisseurs accrédités et les acheteurs qualifiés soumet l'accès à la blockchain à des vérifications d'éligibilité. Les investisseurs potentiels doivent également passer des contrôles KYC et AML et respecter toute restriction liée à leur lieu de résidence.
En dehors des États-Unis, Securitize opère par l'intermédiaire de Securitize Europe Brokerage and Markets, une société d'investissement agréée qui exploite un système de négociation et de règlement dans le cadre du régime pilote DLT de l'Union européenne.
Fondée en 1939, Neuberger reste une société privée détenue par ses employés, sans société mère ni actionnaires externes non affiliés. Le gestionnaire d'investissement emploie environ 3 000 personnes dans 26 pays et gère des portefeuilles pour des institutions, des conseillers financiers et des clients particuliers.
