Cet article a été compilé et organisé par BlockWeeks
Le dernier trimestre de 2025 clôture l'année la plus riche en données de l'histoire de Solana. Mais contrairement à l'activité explosive du premier semestre, le quatrième trimestre offre une perspective plus claire : comment Solana se comporte-t-il dans un cycle crypto plus terne, en phase de transition.
Alors que les prix des actifs baissent et que l'engouement spéculatif s'essouffle dans l'ensemble du secteur, l'activité on-chain recule globalement. Dans cet environnement, Solana maintient sa position de leader dans plusieurs domaines clés pour la valeur à long terme du réseau, notamment les volumes de trading sur les échanges décentralisés (DEX), les revenus des applications et les frais de réseau.
Sous la surface, la composition de l'activité on-chain de Solana continue d'évoluer. Les Memecoin restent un moteur important d'utilisation et de génération de frais, mais le quatrième trimestre a apporté de plus en plus de preuves que l'économie on-chain de Solana ne dépend plus uniquement de la rotation alimentée par les memes. Les market makers automatisés propriétaires (Prop AMM) ont encore consolidé leur domination sur des paires comme SOL-USD, rivalisant de plus en plus avec les échanges centralisés sur la qualité d'exécution. Parallèlement, l'émission d'actifs portée par la propriété a progressé, les efforts de MetaDAO se distinguant particulièrement, commençant à démontrer comment les tokens natifs de Solana peuvent passer d'outils purement mémétiques à des vecteurs dotés d'une valeur sous-jacente claire. Cependant, Solana reste à la traîne dans la capture des deux verticales à la croissance la plus rapide de l'industrie crypto — les contrats perpétuels et les marchés de prédiction — bien que ces deux secteurs contribuent massivement à l'activité on-chain sur d'autres réseaux.
Couche protocole : Agave 3.0, Firedancer et la pile technologique de confidentialité
Cette transformation s'accompagne de progrès continus au niveau du protocole. La sortie du client validateur Agave 3.0, le lancement tant attendu du validateur Firedancer sur le réseau principal, et l'accélération des améliorations autour de la microstructure de marché renforcent tous l'accent mis par Solana sur la fiabilité, la performance et l'exécution. Parallèlement, alors que le récit plus large de la « confidentialité » gagne en importance dans l'industrie crypto, la pile technologique de confidentialité émergente de Solana commence à prendre forme, jetant les bases d'une activité financière on-chain plus complexe.
Dans sa rétrospective des progrès de Solana en 2025, la société de gestion d'actifs de Wall Street WisdomTree estime que la conclusion clé de 2025 n'est pas simplement que Solana a « passé une bonne année », mais que cette blockchain est entrée dans une nouvelle phase en tant qu'infrastructure centrale des marchés numériques. Les progrès du quatrième trimestre soutiennent ce jugement : Solana a prouvé sa capacité à maintenir une activité on-chain de premier plan dans des environnements de marché en expansion comme en contraction, tout en élargissant les types de comportements économiques que le réseau peut soutenir. La question n'est plus de savoir si Solana peut accroître l'échelle de son activité, mais si, à mesure que l'écosystème mûrit, il peut transformer cette activité en marchés on-chain durables et diversifiés.
Aperçu des données clés
Solana a réalisé sa première année complète sans panne, malgré des périodes de forte pression sur le réseau, en stabilisant le temps de slot à environ 400 millisecondes grâce au déploiement d'Agave 3.0.
À la fin de l'année, Firedancer représentait environ 22 % du total des mises, réduisant le risque lié à un client unique sans compromettre les performances du réseau.
Avec le ralentissement de l'activité on-chain, le rendement annuel des mises (APY) est tombé à environ 6 %, intensifiant la concurrence entre validateurs et les poussant à se concentrer davantage sur la capture de la valeur maximale extractible (MEV) et l'efficacité de la construction de blocs.
Solana a traité 364 milliards de dollars de volume de trading DEX au quatrième trimestre (en baisse de 1 % en glissement trimestriel), et termine 2025 en tant que première blockchain en termes de transactions on-chain, avec la part des volumes des AMM propriétaires approchant les 50 %.
Affectés par la réduction de l'activité memecoin, les frais de réseau ont chuté d'environ 60 % en glissement trimestriel, mais Solana a conservé environ 20 % de la part des frais de réseau L1.
Malgré une baisse de 34 % en glissement trimestriel, Solana a généré près de 6 milliards de dollars de frais d'application en 2025, représentant 47 % de tous les revenus des applications crypto, et fortement concentrés sur les applications alimentées par les memes.
À la fin de l'année, Solana représentait environ 5 % des contrats perpétuels ouverts, en retard sur des concurrents spécialisés, bien que des échanges de contrats perpétuels comme Jupiter et Drift aient amélioré leur exécution.
La valeur totale verrouillée (TVL) est restée stable, avec une part de marché d'environ 7 % ; les soldes de stablecoins ont augmenté de 1 % en glissement trimestriel pour atteindre 14,5 milliards de dollars.
Les progrès dans les domaines du trading au comptant, des actifs tokenisés, des marchés de prédiction et de la formation de capital portée par la propriété renforcent le positionnement de Solana en tant qu'infrastructure émergente des « marchés de capitaux internet », bien que ces verticales en soient encore à un stade d'adoption précoce.
Les fonds négociés en bourse (ETF) américains au comptant sur Solana ont finalement été lancés au quatrième trimestre, avec des actifs sous gestion (AUM) proches de 1 milliard de dollars, et une trajectoire de croissance initiale similaire à celle des ETF au comptant sur BTC après leur lancement.
Performance et santé du réseau
Le succès à long terme de Solana dépend avant tout de la capacité du réseau à maintenir un fonctionnement stable. Depuis mars 2024, Solana n'a plus connu de panne ; l'année dernière a été la première année complète sans panne, et le quatrième trimestre a marqué le septième trimestre consécutif sans interruption. Les tests de résistance majeurs du réseau — notamment le lancement du token TRUMP en janvier 2025 et le krach du marché crypto du 10 octobre — ont confirmé la résilience croissante de Solana. Les pannes, autrefois principal argument des critiques du réseau, sont désormais rarement évoquées, et Solana s'est débarrassé de cette stigmatisation.
Cependant, la disponibilité seule ne suffit pas ; le réseau doit également offrir d'excellentes performances. Le temps de slot de Solana s'est stabilisé près de l'objectif de 400 millisecondes après la sortie d'Agave 2.0, et s'est maintenu à ce niveau après la sortie d'Agave 3.0.
Conférence Breakpoint : RWA, mises à niveau du protocole et distribution
La conférence Breakpoint a émis plusieurs signaux : jusqu'à 500 millions de dollars seront investis dans les travaux de tokenisation d'actifs du monde réel (RWA) natifs de Solana.
Les mises à niveau du protocole et des clients sont considérées comme des prérequis pour soutenir des charges de travail financières plus exigeantes. Les points clés incluent : la confirmation que Firedancer fonctionne sur le réseau principal ; la promotion de la résilience multi-clients ; la poursuite du développement du proposeur concurrent multiple (MCP) et d'Alpenglow — une conception de consensus de nouvelle génération visant à réduire significativement la latence de finalisation.
La distribution et l'expérience utilisateur sont élevées au rang de contraintes de premier ordre. Les exemples incluent les marchés de prédiction intégrés au portefeuille Phantom, le trading de tokens on-chain Solana dans l'application Coinbase, et la stratégie de Solana Mobile visant à élargir sa portée grâce à une intégration Android au niveau de la puce — ce qui souligne que l'adoption dépend autant de la facilité d'accès et de l'expérience utilisateur que du débit brut.
Écosystème de développeurs et bataille de la construction de blocs
Le fonds de capital-risque dédié à Solana, Colosseum (qui organise également des hackathons et un accélérateur), a organisé au quatrième trimestre son plus grand hackathon à ce jour, attirant plus de 9 000 participants. Cette ampleur de participation souligne la profondeur de l'écosystème de développeurs de Solana, qui bénéficie d'un cercle vertueux auto-renforçant : une base d'utilisateurs vaste et active attire les développeurs ; les applications construites par les développeurs génèrent une utilisation réelle ; et cette utilisation attire à son tour davantage de développeurs dans l'écosystème. Cette dynamique reste l'un des avantages concurrentiels les plus durables de Solana.
La bataille de la construction de blocs sur Solana fait rage et s'est encore intensifiée au quatrième trimestre, principalement portée par la concurrence entre Jito et Harmonic. Jito est le fournisseur dominant de staking liquide et de client validateur sur Solana ; au 31 décembre, plus de 93 % du SOL staké était délégué à des validateurs compatibles Jito. Au-delà du paysage des validateurs, Jito a historiquement été le principal constructeur de blocs de Solana et a lancé l'année dernière le marché d'assemblage de blocs (BAM), continuant à se battre pour l'efficacité de l'allocation de l'espace de blocs.
