S&P Dow Jones Indices et Pantera Capital ont lancé l'indice S&P Pantera Digital Asset, un nouveau benchmark qui sélectionne les actifs numériques en utilisant des mesures de revenus, de taille de marché et de liquidité.
Résumé
- S&P et Pantera ont lancé un indice de 18 jetons axé sur les actifs numériques générateurs de revenus pour les investisseurs institutionnels.
- ETH, BNB, SOL, TRX et HYPE figurent parmi les cinq plus grandes participations confirmées actuelles de l'indice.
- Le benchmark filtre les jetons en fonction des revenus, de la liquidité et de la taille du marché avant d'appliquer des pondérations plafonnées par capitalisation boursière.
Les entreprises ont annoncé le produit le 21 juillet, tandis que les documents d'indice de S&P indiquent le 20 juillet comme date de lancement officielle. L'indice détient actuellement 18 actifs numériques et cible les investisseurs institutionnels cherchant un moyen structuré de suivre une partie plus large du marché des crypto-monnaies, selon l'annonce officielle.
Les cinq plus grandes composantes sont Ether (ETH), BNB, Solana (SOL), TRON (TRX) et Hyperliquid (HYPE), selon S&P Dow Jones Indices. Cette sélection donne au benchmark un profil différent des produits crypto qui se concentrent fortement sur Bitcoin ou classent les actifs principalement par capitalisation boursière. S&P indique que l'indice se concentre sur les protocoles qui montrent une activité économique récurrente grâce aux revenus au niveau du protocole.
Les règles de revenus façonnent l'indice S&P Pantera Digital Asset
L'indice commence avec les actifs de l'indice S&P Cryptocurrency Broad Digital Asset, puis applique plusieurs tests d'éligibilité. Les nouvelles composantes doivent avoir une capitalisation boursière supérieure à 500 millions de dollars et respecter un ratio de liquidité supérieur à 0,5. Les composantes existantes bénéficient d'un seuil de capitalisation boursière inférieur de 250 millions de dollars. Le processus de filtrage réduit ensuite l'univers éligible aux actifs qui répondent aux exigences d'activité économique du benchmark.
Après le filtrage initial, l'indice classe les actifs éligibles par revenus générés au cours des deux trimestres précédents. Il ajoute des actifs jusqu'à ce que le groupe sélectionné représente 99 % des revenus totaux de l'univers éligible. S&P utilise les données d'Artemis pour mesurer les revenus au niveau du protocole. L'indice pondère ensuite les composantes par capitalisation boursière ajustée, tout en limitant la plus grande participation à 35 % et chaque autre participation à 20 % à chaque rééquilibrage.
Cathy Clay, PDG de S&P Dow Jones Indices, a déclaré que la société a construit le benchmark autour d'« un cadre fondamental et économique conçu pour des portefeuilles diversifiés ». La structure permet à l'indice de servir de benchmark pour les stratégies actives et de base possible pour de futurs produits d'investissement liés à l'indice. S&P indique également que les revenus du protocole constituent une mesure fondée sur des règles de l'activité économique plutôt qu'une prévision des rendements futurs pour les investisseurs.
ETH, BNB et SOL mènent le panier de 18 jetons
Les principales participations actuelles montrent comment le filtre de revenus modifie la composition d'un benchmark crypto large. Ether figure parmi les plus grandes composantes aux côtés de BNB et SOL, tandis que TRX et HYPE complètent le top cinq. Le panier comprend donc des plateformes de contrats intelligents et des infrastructures de trading qui génèrent une activité mesurable sur leurs réseaux.
L'approche accorde également moins de poids à la seule popularité des jetons. Dan Morehead, fondateur et associé gérant de Pantera Capital, a déclaré : « le plus grand point de friction dans la crypto n'a pas changé ; c'est de savoir comment allouer ». Pantera a contribué à la recherche sur les actifs numériques et à l'expérience en gouvernance au projet, tandis que S&P a fourni son cadre de conception et d'administration d'indices.
Le lancement fait suite à d'autres initiatives de S&P Dow Jones Indices pour étendre ses produits d'actifs numériques. Comme précédemment rapporté par crypto.news, S&P a annoncé des plans pour l'indice S&P Digital Markets 50 en 2025, combinant 15 crypto-monnaies avec 35 entreprises publiques liées à la crypto. Ce produit adopte une approche écosystémique plus large, tandis que le nouvel indice Pantera resserre sa sélection autour des revenus récurrents du protocole et de l'activité économique.
Les indices de référence cryptographiques institutionnels continuent de s'étendre
D'autres opérateurs de marchés financiers ont également introduit des produits cryptographiques basés sur des paniers pour les investisseurs professionnels. Comme l'a rapporté crypto.news en juin, CME Group a lancé des contrats à terme sur l'indice Nasdaq CME Crypto liés à huit actifs numériques majeurs. Le contrat réglé en espèces offre aux investisseurs un moyen réglementé d'obtenir ou de couvrir une exposition à plusieurs crypto-monnaies sans détenir directement chaque jeton sous-jacent.
Pendant ce temps, S&P a poursuivi ses travaux reliant les indices de référence établis à l'infrastructure blockchain. Comme l'a rapporté crypto.news en avril, S&P Dow Jones Indices et Kaiko ont annoncé des plans pour amener l'indice iBoxx U.S. Treasury sur le réseau Canton. Le projet vise à soutenir les produits liés à l'indice grâce à des données d'indice en chaîne, des conditions de licence et des contrôles d'accès.
L'indice S&P Pantera Digital Asset ajoute un autre modèle à cet ensemble croissant de produits de référence. Plutôt que de construire le panier uniquement sur la capitalisation boursière, il utilise des filtres de revenus et de liquidité avant d'attribuer des pondérations plafonnées par capitalisation. Sa composition de 18 jetons et ses principales participations actuelles placent ETH, BNB, SOL, TRX et HYPE au centre de l'indice au lancement.
S&P indique que l'indice peut servir de point de référence pour les gestionnaires actifs et les produits potentiels liés à l'indice. Cependant, les investisseurs ne peuvent pas investir directement dans un indice, et des tiers émettraient séparément tout produit d'investissement basé sur l'indice. La composition de l'indice peut également changer lors des rééquilibrages futurs si des actifs répondent ou ne répondent plus à ses règles de sélection.
