Les midterms, premier vrai test pour savoir si les marchés battent les sondeurs

En 2024, les contrats électoraux ne sont devenus légaux aux États-Unis qu'un mois avant le vote présidentiel. Cette fois, le responsable de la croissance politique de Kalshi, Benjamin Freeman,a déclaréà CNBC, « il y a une piste beaucoup plus longue pour planifier. »

Les plateformes arrivent au vote du 3 novembre bien plus grandes qu'en 2024. Le volume d'échanges mensuel combiné sur lesmarchés de prédiction Kalshi et Polymarket a plus que doublé, passant de 26 milliards de dollars en mai à 53 milliards de dollars en juillet, principalement sur le sport, selon uneanalyse du Pew Research Center.

La politique ne représente qu'une petite part, avec en moyenne environ 2 milliards de dollars par mois sur Polymarket cette année et moins de 300 millions de dollars sur Kalshi, selon Pew. En juillet, plus de 30 millions de dollars avaient été échangés sur la question de savoir quel parti remporterait la Chambre et le Sénat, rapportait CNBC.

La Commodity Futures Trading Commission a autrefois interdit à Kalshi de coter des contrats sur le parti qui contrôlerait le Congrès, estimant qu'ils relevaient du « jeu », et en 2024, elle a proposé une règle qui aurait classé les contrats électoraux comme du jeu. Elle a retiré cette proposition en février. Le 10 juin, elle apublié un « cadre structuré » proposé pour les contrats événementiels, selon lequel les élections ne seraient pas considérées comme du jeu, d'après uneanalyse du Congressional Research Service.

La proposition soutient également qu'en « exploitant la sagesse des foules », les contrats événementiels peuvent produire des informations plus fiables que d'autres méthodes de prévision, a noté le CRS.

Le Midterms Hub de Kalshi, lancé ce mois-là, place les cotes des traders pour chaque course à côté des moyennes des sondages.

Chuck Todd, ancien directeur politique de NBC News et animateur de Meet the Press, est l'animateur officiel dusommet NEXTPredict à New York les 22 et 23 octobre. Les organisateurs ont également retenu CNBC la correspondante Contessa Brewer et CNN le reporter senior Marshall Cohen autour des élections de mi-mandat, plaçant des journalistes en activité au programme aux côtés des plateformes d'échange.

Interrogé par le cofondateur de NEXTPredict, Pierre Lindh, lors d'uneinterview du 18 septembre sur ce qu'il souhaitait y apprendre, il l'a présenté comme « les sondeurs contre les marchés de prédiction ».

« À quel point ont-ils besoin les uns des autres ? À quel point se nourrissent-ils mutuellement ? » a déclaré Todd. Il veut aussi savoir quelle part du trading relève de la couverture et quelle part relève du divertissement. « Je reste ouvert sur ce point. Est-ce que ce sera sain pour la politique qu'elle soit soumise à des marchés comme ceux-ci, ou est-ce que cela créera une classe différente de politiciens ? »

Sur certaines courses, il s'est rallié. À propos de la course au Sénat du Texas, où le démocrate James Talarico affronte le républicain Ken Paxton, il a déclaré : « Je suis avec les marchés de prédiction ici. Je serais plus surpris si Talarico perdait que s'il gagnait. »

« Si je conseillais des gens sur les marchés de prédiction, l'électeur de Trump se branche bien plus tard que le démocrate », a ajouté Todd. « J'ai vu beaucoup d'optimisme de septembre se noyer dans le réalisme d'octobre. »

Des marchés congressuels ténus

Un pari de 3 500 dollars, la contribution personnelle maximale à une campagne en vertu du droit fédéral, peut faire bouger 97 % des marchés liés aux élections de mi-mandat de cinq cents ou plus, selon des recherches de l'Anti-Corruption Data Collectivepartagées avec CNBC. « La minceur de la plupart des marchés congressuels démontre que trop souvent cela n'existe tout simplement pas », a déclaré le codirecteur Michael Hornsby à propos des échanges actifs nécessaires pour corriger les prix.

« Dans tout marché liquide, une erreur de prix est de l'argent gratuit par terre », a déclaré la porte-parole de Kalshi, Dani Lever.

Counterpoint Global de Morgan Stanley a étudié plus de 72 millions de transactions Kalshi et a constaté que les prix suivaient de près les résultats, Decryptrapporte. Les équipes de recherche des banques veulent savoir si les cotes des marchés donnent une meilleure lecture du monde que les sondages, a déclaré Lindh.

Morgan Stanley dirigera un panel sur le capital institutionnel lors du deuxième jour du sommet, avec environ 2 500 participants attendus.

Ce matin-là, Todd animera une session intitulée « Who Calls the Midterms: Polls, Models or the Markets? » avec le professeur de l'Université Columbia Rajiv Sethi, l'analyste en chef des élections de Decision Desk HQ Geoffrey Skelley et le PDG de PredictIt John Phillips. Le panel comparera les points où les sondages, les modèles et les marchés de prédiction divergent, et quel signal privilégier lorsque les résultats commenceront à arriver le 3 novembre.