L'activité minière de Zcash a augmenté de plus de 2,5 fois en 2026, les prix plus élevés du ZEC ayant poussé les revenus estimés par mégawattheure à environ quatre fois le niveau généré par les mineurs de Bitcoin.
Résumé
- L'activité minière de Zcash a augmenté de plus de 2,5 fois depuis le début de 2026.
- Les mineurs de ZEC gagnent environ deux fois plus par machine que les mineurs de Bitcoin comparables.
- Le revenu par mégawattheure est environ quatre fois plus élevé pour Zcash, selon Grayscale.
- Les investisseurs américains peuvent accéder au ZEC via le fonds ZCSH de Grayscale sur NYSE Arca.
Les rendements miniers de Zcash ont dépassé ceux du Bitcoin par machine
Le directeur de la recherche de Grayscale, Zach Pandl, a déclaré que les mineurs de Zcash génèrent actuellement environ 2 millions de dollars de revenus totaux chaque jour, contre environ 35 millions de dollars gagnés sur l'ensemble du réseau Bitcoin.
Le total du Bitcoin reste bien plus élevé car son réseau minier contient beaucoup plus de puissance de calcul. Sur une base individuelle par machine, cependant, Grayscale a estimé qu'un mineur de Zcash gagne environ deux fois le revenu quotidien d'un mineur de Bitcoin.
Les comparaisons basées sur la puissance créent un écart encore plus grand. Pandl a estimé que le minage de Zcash produit environ quatre fois plus de revenus par mégawattheure que le minage de Bitcoin. Selon les hypothèses utilisées dans l'analyse de Grayscale, le revenu minier du ZEC par unité d'électricité dépasse également les revenus offerts par certains services cloud d'intelligence artificielle et de calcul haute performance.
Zcash utilise un système de consensus de preuve de travail, de sorte que les mineurs rivalisent pour traiter les transactions et ajouter des blocs à la chaîne. Les mineurs qui réussissent reçoivent des ZEC nouvellement émis et des frais de transaction, ce qui fait des prix des jetons, de la difficulté du réseau, de l'efficacité des équipements et des coûts d'électricité des éléments centraux de leurs revenus.
Contrairement aux mineurs de Bitcoin, les opérateurs de Zcash utilisent des équipements conçus pour l'algorithme de minage Equihash. Bitcoin repose sur des machines SHA-256, ce qui signifie que les opérateurs ne peuvent pas déplacer le même matériel entre les deux réseaux simplement parce que l'un devient plus rentable.
Les estimations de Grayscale comparent les revenus plutôt que le bénéfice net. Les gains réels de tout opérateur peuvent varier après prise en compte des tarifs d'électricité, des prix des équipements, du refroidissement, de la maintenance, des coûts des installations et des frais de pool de minage.
Le taux de hachage de Zcash a augmenté de plus de 2,5 fois
La hausse des prix du ZEC a encouragé les mineurs à ajouter de la puissance de calcul, poussant l'activité minière totale de Zcash à plus de 2,5 fois son niveau du début de l'année, selon Pandl.
Le taux de hachage mesure la puissance de calcul dédiée au minage et à la sécurisation d'une chaîne à preuve de travail. À mesure que davantage de machines rivalisent, le réseau gagne des ressources supplémentaires pour valider les blocs, tandis que les mineurs individuels font face à plus de concurrence pour les mêmes récompenses de bloc.
Pandl a décrit cette augmentation comme un cycle de renforcement dans lequel un prix plus élevé du ZEC rend le minage plus attractif, de nouvelles machines augmentent le taux de hachage du réseau, et la puissance de calcul ajoutée renforce le coût d'attaque de la chaîne. Grayscale estime qu'une sécurité améliorée peut ensuite soutenir la confiance des investisseurs dans l'actif, bien que le cycle dépende en partie de la capacité du ZEC à conserver suffisamment de valeur pour couvrir les dépenses d'exploitation des mineurs.
L'économie peut changer à mesure que la participation au minage augmente. Zcash ajuste sa difficulté de minage pour correspondre à la puissance de calcul sur le réseau, de sorte que l'ajout de machines finit par rendre chaque unité de taux de hachage moins productive, à moins que les prix du ZEC ou les revenus des frais de transaction n'augmentent en même temps.
L'émission de l'offre affecte également le calcul. Zcash suit un modèle de rareté similaire à celui du Bitcoin avec une offre maximale de 21 millions de pièces et des réductions programmées des récompenses de bloc. Une émission plus faible réduit le nombre de nouveaux jetons disponibles pour les mineurs, nécessitant des gains de prix, une croissance des frais ou des machines plus efficaces pour compenser la baisse.
Le rallye du prix du ZEC a changé l'équation minière
L'amélioration des revenus miniers a suivi une forte hausse de la valeur marchande du ZEC au cours de 2026. Le 4 septembre, le jeton a dépassé 1 000 $ pour la première fois après avoir gagné 20 % en une seule séance, tandis qu'environ 34,5 millions de dollars de positions courtes ont été liquidées sur 24 heures.
Comme crypto.news l'a rapporté précédemment, le ZEC avait progressé d'environ 2 300 % d'une année sur l'autre depuis environ 42 $ en septembre 2025. Le volume de transactions a atteint 1,2 milliard de dollars lors du mouvement au-dessus de 1 000 $, tandis que sa capitalisation boursière est passée à environ 16,8 milliards de dollars.
La hausse des prix affecte directement les mineurs, car les récompenses de bloc sont payées en ZEC. Un mineur produisant le même nombre de pièces gagne plus en dollars lorsque le jeton monte, même si son équipement et sa consommation d'électricité restent inchangés.
Le rallye a également rendu le minage de Zcash plus sensible aux inversions de prix. Les données de CoinGecko montraient que le ZEC se négociait près de 1 093 $ le 11 septembre après avoir chuté de près de 11 % sur 24 heures. Bien que le niveau reste bien au-dessus de son prix un an plus tôt, la perte quotidienne montrait à quelle vitesse la valeur en dollars des récompenses de minage peut changer.
La croissance du réseau peut également réduire les revenus par machine si le taux de hachage supplémentaire augmente la difficulté de minage plus rapidement que les prix ne se redressent. Grayscale considère néanmoins le minage de Zcash comme attractif à sa valorisation actuelle, selon Pandl, qui a déclaré que la nouvelle puissance de calcul continue de renforcer la sécurité du réseau.
Les investisseurs américains ont obtenu un accès au ZEC via ZCSH
Les investisseurs américains ont obtenu une nouvelle voie d'exposition au Zcash le 25 août lorsque Grayscale a converti son Zcash Trust existant en un produit négocié en bourse coté au NYSE Arca sous le ticker ZCSH.
Le lancement de l'ETF Zcash a permis aux investisseurs disposant d'un compte de courtage de suivre la valeur du ZEC sans acheter directement la cryptomonnaie ni exploiter d'équipement de minage. Grayscale a fixé les frais de sponsor annuels du produit à 2,5 % et a déclaré que les revenus de ces frais soutiendraient le développement du réseau, le marketing et d'autres travaux liés à Zcash.
ZCSH détient du ZEC tandis que ses actions se négocient sur le marché traditionnel des valeurs mobilières. Les dépôts réglementaires de Grayscale prévoient que les participants autorisés puissent créer et racheter des paniers d'actions, un processus destiné à maintenir le prix de marché du fonds proche de la valeur nette d'inventaire de ses avoirs.
Avant la conversion, le produit se négociait sur OTCQX sous le nom de Grayscale Zcash Trust. Le fonds détenait plus de 313,5 millions de dollars d'actifs peu avant sa cotation en bourse, tandis que les dépôts antérieurs de Grayscale identifiaient Coinbase Custody comme dépositaire et BNY Mellon comme administrateur.
Un amendement de dépôt d'août a également révélé que DCG International Investments, une filiale de Digital Currency Group, société mère de Grayscale, envisageait un investissement lié à environ 200 000 ZEC. Les discussions n'étaient pas contraignantes, et Grayscale a déclaré que la filiale pourrait acheter plus d'actions, moins d'actions ou aucune.
La Securities and Exchange Commission des États-Unis a clos une enquête sur la Zcash Foundation en janvier sans recommander de mesure d'exécution. L'enquête a commencé par une assignation à comparaître d'août 2023 concernant les offres d'actifs cryptographiques, selon la fondation.
