Stablecoiny stanowią 94% wolumenu obrotu kryptowalutami denominowanymi w peso w Argentynie, według analizy a16z Crypto opublikowanej 30 sierpnia, wykorzystującej dane rynkowe z Artemis.
Podsumowanie
- Stablecoiny stanowią 94% wolumenu obrotu kryptowalutami denominowanymi w peso wśród głównych walut śledzonych przez Artemis.
- Około jeden na pięciu Argentyńczyków używa kryptowalut, według badań nad adopcją cytowanych przez a16z Crypto.
- Pobrania 15 wiodących argentyńskich aplikacji kryptowalutowych wzrosły o 93% rok do roku w 2024 roku w całym kraju.
- Argentyna zniosła indywidualne limity zakupu walut obcych w kwietniu 2025 roku, zawężając różnicę między oficjalnym a równoległym kursem dolara.
- Indeksowane dane Deel pokazują, że płatności USDC dla kontrahentów i roczna inflacja pozostały poniżej wcześniejszych szczytów.
Udział ten był najwyższy wśród głównych walut fiducjarnych śledzonych przez Artemis. Wynik sugeruje, że wielu Argentyńczyków używa kryptowalut głównie do uzyskania cyfrowych dolarów, a nie do spekulacji na zmiennych tokenach.
Analiza szacuje, że jeden na pięciu Argentyńczyków używa kryptowalut. Cytuje również dane pokazujące, że pobrania 15 wiodących aplikacji kryptowalutowych w kraju wzrosły o 93% w 2024 roku w porównaniu z poprzednim rokiem.
Stablecoiny w Argentynie funkcjonują jako cyfrowe dolary
Argentyna ma długą historię oszczędzania gospodarstw domowych w dolarach amerykańskich. Ograniczenia bankowe, dewaluacje walut i utrzymująca się inflacja zmniejszyły zaufanie do peso w kilku cyklach gospodarczych.
Stablecoiny rozszerzyły tę praktykę na portfele cyfrowe. Tokeny powiązane z dolarem, takie jak USDT i USDC, pozwoliły użytkownikom uzyskać ekspozycję na dolara bez posiadania banknotów lub wchodzenia na oficjalny rynek walutowy.
Popyt przyspieszył po ponownym wprowadzeniu kontroli walutowej w Argentynie w 2019 roku. Osoby fizyczne były ostatecznie ograniczone do zakupu 200 USD miesięcznie na oficjalnym rynku, a dodatkowe zasady kwalifikowalności uniemożliwiały niektórym mieszkańcom zakup dolarów w ogóle.
Stablecoiny pozostały dostępne za pośrednictwem giełd kryptowalut i rynków peer-to-peer. Można je było kupować przez całą dobę, przesyłać między portfelami i używać do płatności międzynarodowych.
Wskaźnik 94% odnosi się do wolumenu obrotu z udziałem argentyńskiego peso. Nie oznacza to, że stablecoiny stanowią 94% wszystkich kryptowalut posiadanych przez argentyńskich użytkowników.
Dane klientów Lemon pokazują, dlaczego to rozróżnienie ma znaczenie. Raport firmy za 2024 rok podał, że Bitcoin stanowił ponad 36% aktywów argentyńskich przechowywanych na jej platformie. Stablecoiny stanowiły około 27%, a peso 18%.
Przepływy handlowe pokazują zatem silny popyt na konwersję na dolary, podczas gdy salda portfeli mogą obejmować więcej Bitcoinów i innych aktywów zgromadzonych w czasie.
Użycie stablecoinów utrzymuje się, gdy inflacja zwalnia
Miesięczna stopa inflacji w Argentynie osiągnęła 25,5% w grudniu 2023 roku. Roczna inflacja wzrosła później do 289% w kwietniu 2024 roku, według danych przywołanych przez a16z.
Szok inflacyjny zbiegł się z większym użyciem USDC wśród argentyńskich kontrahentów opłacanych przez Deel. Firma płacowa obsługuje kontrahentów i pracodawców w ponad 160 krajach.
Jednak wykres opublikowany przez a16z nie ujawnia surowego odsetka argentyńskich kontrahentów otrzymujących USDC. Zarówno płatności dla kontrahentów, jak i inflacja zostały zindeksowane do ich poziomów ze stycznia 2024 r., pokazując względne zmiany, a nie bezwzględną adopcję.
Do lipca 2026 r. zindeksowany udział kontrahentów opłacanych w USDC i inflacja rok do roku spadły do około jednej piątej ich odpowiednich szczytów. Podobny ruch sugeruje związek, ale nie dowodzi, że sama inflacja skłoniła kontrahentów do wyboru lub porzucenia stablecoinów.
Oficjalne dane pokazują, że miesięczna inflacja wyniosła 2,1% w lipcu 2026 r., w porównaniu z 1,9% w czerwcu. Roczna inflacja osiągnęła 33,8%, według banku centralnego Argentyny.
Spadek nie wyeliminował użycia kryptowalut. a16z poinformował, że pobrania Lemon wzrosły w każdym kwartale objętym porównaniem, nawet gdy miesięczna inflacja gwałtownie spadła.
Takie zachowanie wspiera możliwość, że stablecoiny stają się zakorzenione w płatnościach i oszczędnościach. Nie ustala jednak, że użycie pozostanie na tym samym poziomie, jeśli zmienią się inflacja, kursy walutowe lub regulacje.
Jak wcześniej informowało crypto.news, inflacja powyżej 270% zwiększyła zainteresowanie Argentyńczyków kryptowalutami w 2024 r. Nowsze dane wskazują, że część aktywności przetrwała po złagodzeniu najpoważniejszej presji inflacyjnej.
Reformy walutowe zawęziły premię za stablecoiny
Bank centralny Argentyny usunął ograniczenia dotyczące indywidualnych zakupów walut obcych 11 kwietnia 2025 r. Mieszkańcy mogli wówczas kupować waluty obce na rynkach oficjalnych i papierów wartościowych bez limitów kwoty lub przeznaczenia.
Polityka ta stanowiła część szerszego przejścia na płynny kurs walutowy w ruchomych pasmach. Według BCRA, osoby fizyczne kupiły 2,25 miliarda dolarów na tworzenie aktywów zagranicznych w kwietniu 2025 r.
Przed zmianami różnica między oficjalnym a równoległym kursem walutowym przekraczała 100% w częściach 2023 r. Stablecoiny często handlowano bliżej ceny równoległego dolara, ponieważ wielu mieszkańców nie mogło uzyskać dolarów oficjalnymi kanałami.
Ta różnica zawęziła się po złagodzeniu ograniczeń. a16z oszacował, że cyfrowy dolar kosztował około 4% więcej niż dolar z oficjalnego rynku 28 sierpnia 2026 r.
Mniejsza premia zmniejsza finansową zachętę do kupowania stablecoinów wyłącznie w celu ominięcia kontroli walutowych. Dalsze użycie może zamiast tego odzwierciedlać wygodę, dostęp do transferów międzynarodowych, płatności dla kontrahentów i możliwość trzymania dolarów w portfelu mobilnym.
Stablecoiny nadal niosą ryzyko, które fizyczne dolary i regulowane depozyty bankowe rozwiązują inaczej. Użytkownicy polegają na tym, że emitent utrzymuje rezerwy i honoruje umorzenia. Mogą również napotkać ryzyko wymiany, przechowywania, zgodności i blockchain.
Ujawnienia Lemon stwierdzają, że jego „cyfrowe dolary” są wirtualnymi aktywami stablecoin, a nie prawnym środkiem płatniczym ani depozytami bankowymi. Salda nie są objęte argentyńskim systemem gwarancji depozytów bankowych.
Różne zestawy danych mierzą oddzielne formy adopcji
Dane cytowane przez a16z pochodzą z kilku źródeł i nie powinny być traktowane jako jedno ujednolicone pomiar rynku. Artemis śledzi wolumen handlu, Deel obejmuje płatności dla kontrahentów, a Lemon raportuje aktywność związaną z jego aplikacjami i klientami.
Szacunek adopcji na poziomie jednej piątej opiera się również na badaniach cytowanych z argentyńskiego przemysłu blockchain. Szacunki własności oparte na ankietach mogą się różnić w zależności od doboru próby, definicji i tego, czy uwzględniono okazjonalnych użytkowników.
Pobrania aplikacji stanowią kolejną niepełną miarę. Pobranie nie potwierdza, że dana osoba ukończyła weryfikację tożsamości, zasiliła konto lub nadal korzystała z platformy.
Mimo to zbiory danych wskazują ten sam ogólny kierunek. Argentyna wykształciła znaczny popyt na aktywa cyfrowe powiązane z dolarem, a popyt ten nie zniknął po spadku inflacji i poprawie oficjalnego dostępu do dolara.
Kolejne dowody pojawią się w postaci liczby transakcji, danych o aktywnych portfelach, saldach stablecoinów i danych o wynagrodzeniach po tym, jak zmiany kursów walutowych będą działać przez dłuższy okres.
Podejście regulacyjne Argentyny również będzie miało znaczenie. Dostawcy aktywów wirtualnych muszą zarejestrować się w Krajowej Komisji Papierów Wartościowych, a platformy wciąż dostosowują swoje systemy przechowywania, raportowania i przeciwdziałania praniu pieniędzy.
