Tokeny bazowe dla akcji odnotowały nowy dzienny rekord obrotu na zdecentralizowanych giełdach wynoszący 100 milionów dolarów, przy czym Aerodrome kontroluje ponad trzy czwarte miesięcznego wolumenu w tej kategorii.
Podsumowanie
- Tokeny bazowe dla akcji osiągnęły 100 milionów dolarów dziennego wolumenu na DEX, ustanawiając nowy rekord sieci.
- Token Terminal odnotował 730,9 miliona dolarów wolumenu obrotu tokenami bazowymi dla akcji w ciągu poprzednich trzydziestu dni.
- Aerodrome wygenerował 557,1 miliona dolarów wolumenu, co stanowi 76% zmierzonego miesięcznego rynku na Base.
- Uniswap v4 zajął drugie miejsce po przetworzeniu 139,3 miliona dolarów transakcji tokenami bazowymi dla akcji w mierzonym okresie.
- Coinbase uruchomił cztery produkty, a następnie dodał sześć tokenów akcji odnoszących się do spółek publicznych i prywatnych.
Token Terminal poinformował 12 września, że wolumen tokenów akcji na DEX na Base osiągnął 730,9 miliona dolarów w ciągu poprzednich 30 dni. Aerodrome przetworzył 557,1 miliona dolarów, co stanowi 76% całości, podczas gdy Uniswap v4 obsłużył 139,3 miliona dolarów.
Obie giełdy wygenerowały łącznie 696,4 miliona dolarów, co stanowi ponad 95% odnotowanego wolumenu. Na podstawie zgłoszonych danych pozostałe platformy Base przetworzyły około 34,5 miliona dolarów.
Założyciel Base, Jesse Pollak, podzielił się rekordem i zauważył, że kategoria wzrosła z zera do 100 milionów dolarów dziennego wolumenu. Coinbase wprowadził swoje pierwsze natywne dla Base tokeny akcji 24 sierpnia, niecałe trzy tygodnie przed opublikowaniem najnowszych danych przez Token Terminal.
Aerodrome przejął większość obrotu tokenami bazowymi dla akcji
Łączny wolumen Aerodrome wynoszący 557,1 miliona dolarów był około czterokrotnie większy niż wolumen obsłużony przez Uniswap v4. Liczby te mierzą wartość zrealizowanych swapów, a nie wartość akcji przechowywanych w depozycie ani przychody otrzymane przez którąkolwiek z zdecentralizowanych giełd.
Każda transakcja przyczynia się do wolumenu, co oznacza, że ten sam token może być liczony wielokrotnie, gdy zmienia właściciela. Token Terminal nie opublikował podziału pokazującego liczbę uczestniczących portfeli, średnią wielkość transakcji ani wolumen wygenerowany przez każdy token akcji.
Aerodrome wykorzystuje pule płynności do realizacji transakcji na Base. Użytkownicy i profesjonalni animatorzy rynku deponują sparowane aktywa do pul, umożliwiając traderom wymianę tokenów bez wysyłania zleceń przez scentralizowaną giełdę.
Uniswap v4 oferuje oddzielne źródło płynności. Programowalne hooki protokołu pozwalają deweloperom pul dostosowywać opłaty, zarządzanie płynnością i warunki dostępu. 139,3 miliona dolarów Uniswap v4 stanowiło blisko 19% raportowanego miesięcznego rynku.
Żaden z zestawów danych nie określał, ile obrotu miało miejsce w regularnych godzinach handlu na amerykańskim rynku akcji. Tokeny mogą być przedmiotem obrotu poza godzinami pracy Nasdaq i Nowojorskiej Giełdy Papierów Wartościowych, tworząc okresy, w których ich ceny onchain zmieniają się bez aktywnej ceny rynku pierwotnego dla akcji, do których się odnoszą.
Tokeny bazowe dla akcji na Base wzrosły z czterech do dziesięciu produktów
Coinbase uruchomił początkową grupę tokenów akcji 24 sierpnia dla uprawnionych inwestorów spoza USA. Pierwsze produkty odnosiły się do Apple, Nvidia, Alphabet i Meta poprzez tickery AAPLc, NVDAc, GOOGLc i METAc.
Coinbase później wprowadził tokeny powiązane z Amazon, Microsoft, Strategy, SanDisk, Tesla i SpaceX. Base ogłosił rozszerzenie o sześć produktów we wrześniu. SpaceX jest spółką prywatną i nie ma akcji notowanych na giełdzie publicznej. Jego włączenie oznacza, że grupa produktów Base obejmuje zarówno akcje notowane, jak i aktywa spółki prywatnej. Oddzielne zasady emisji, transferu i wyceny mogą mieć zastosowanie do tokena akcji prywatnej.
Produkty wykorzystują standard B20 opracowany dla Base. B20 jest kompatybilny z aplikacjami smart kontraktów sieci i może obsługiwać weryfikację tożsamości, kontrole zgodności i ograniczenia ustanowione przez emitenta.
Coinbase opisuje swoją infrastrukturę tokenizacji jako system do emitowania, handlu i zarządzania aktywami z funkcjami zgodności. Jej dedykowana platforma łączy emisję tokenów z Base i innymi produktami handlowymi i powierniczymi Coinbase.
Dostępność pozostaje uzależniona od lokalizacji i zasad kwalifikowalności. Początkowe uruchomienie było skierowane do klientów spoza USA, chociaż tokeny odnoszą się do akcji w amerykańskich spółkach i są przedmiotem obrotu na blockchainie opracowanym przez Coinbase.
Bazowe akcje zabezpieczają publiczne tokeny akcyjne
Coinbase twierdzi, że jego tokeny notowanych akcji są zabezpieczone jeden do jednego przez bazowe akcje przechowywane za pośrednictwem Alpaca, amerykańskiego dostawcy infrastruktury brokerskiej. Struktura produktu została zaprojektowana tak, aby połączyć każdy wyemitowany token z odpowiadającą mu akcją w depozycie.
Jak wcześniej informował crypto.news, początkowe cztery produkty dawały posiadaczom prawo własności beneficjalnej związane z bazowymi akcjami. Nie zostały opisane jako kontrakty syntetyczne wspierane wyłącznie przez ogólną pulę zabezpieczeń.
Zabezpieczenie jeden do jednego nie oznacza, że token jest prawnie identyczny z konwencjonalną akcją posiadaną bezpośrednio na rachunku brokerskim. Umowy regulujące określają prawa głosu, traktowanie dywidend, procedury umorzenia oraz roszczenia wobec emitenta lub depozytariusza.
Ustalenia dotyczące depozytu tworzą własne względy operacyjne. Posiadacze tokenów polegają na emitencie i brokerze w zakresie prowadzenia dokładnych rejestrów, posiadania wystarczającej liczby akcji i przetwarzania działań korporacyjnych wpływających na bazowe papiery wartościowe.
Tradycyjne działania korporacyjne mogą obejmować dywidendy, podziały akcji, fuzje i oferty przejęcia. Warunki każdego produktu określają, w jaki sposób te zdarzenia docierają do posiadaczy tokenów i czy jakakolwiek płatność jest dystrybuowana w gotówce, stablecoinach czy dodatkowych tokenach.
Pozycja prawna posiadacza może zależeć od tego, czy zapis w blockchainie reprezentuje bezpośrednią zarejestrowaną własność, własność beneficjalną przez pośrednika czy odrębne roszczenie umowne. Inwestorzy muszą zapoznać się z dokumentacją każdego produktu przed potraktowaniem tokenu akcyjnego jako odpowiednika konwencjonalnej akcji.
Wytyczne SEC rozdzielają różne struktury tokenów
Komisja Papierów Wartościowych i Giełd odniosła się do struktury prawnej tokenizowanych papierów wartościowych w styczniowym oświadczeniu. Agencja stwierdziła, że papiery wartościowe mogą być tokenizowane przez ich pierwotnych emitentów lub przez niepowiązane strony trzecie. Token sponsorowany przez emitenta może umieszczać zapisy własności bezpośrednio w technologii rozproszonego rejestru. Struktura strony trzeciej może zapewniać własność beneficjalną, uprawnienie do papieru wartościowego lub jedynie ekspozycję ekonomiczną powiązaną z innym aktywem.
SEC stwierdziła, że tokenizacja nie usuwa instrumentu z federalnego prawa papierów wartościowych. Traktowanie prawne zależy od praw reprezentowanych przez token oraz relacji między inwestorem, emitentem, brokerem, depozytariuszem i spółką bazową.
Federalne agencje bankowe wyraziły podobne rozróżnienie przy omawianiu tokenizowanych aktywów. Wytyczne Rezerwy Federalnej oddzielają tokeny reprezentujące własność w bazowym papierze wartościowym od instrumentów, które jedynie odnoszą się do innego aktywa.
Żadne z oświadczeń nie zatwierdziło konkretnie produktów Base Coinbase. Wytyczne zapewniają ramy do określenia, czy token reprezentuje samą akcję, pośredni udział własnościowy czy roszczenie o charakterze dłużnym wobec strony trzeciej.
Tokeny akcyjne Base były początkowo oferowane poza USA, ale ich powiązanie z amerykańskimi papierami wartościowymi nadaje projektowi bezpośredni wymiar amerykańskiego rynku. Rola Alpaca jako brokera i depozytariusza wprowadza kolejne ogniwo łączące z amerykańskimi przepisami finansowymi.
Miesięczny wolumen będzie zależał od utrzymującej się płynności
Wartość 730,9 miliona dolarów według Token Terminal wykorzystuje kroczący okres 30 dni. Suma będzie się zmieniać, gdy dzienna aktywność handlowa będzie wchodzić i wychodzić z okna pomiarowego.
Udział Aerodrome wynoszący 76% może się zmienić, jeśli dostawcy płynności przeniosą aktywa do Uniswap v4 lub innej giełdy Base. Nowe notowania tokenów mogą tworzyć oddzielne pule i rozdzielać aktywność na większą liczbę miejsc.
Obecne dane nie pokazują, czy dzienny rekord 100 milionów dolarów wynikał z trwałego uczestnictwa czy krótkiego wybuchu handlu. Liczba portfeli, rozmiary transakcji i dzienny wolumen po rekordzie dostarczyłyby więcej informacji o źródle tej aktywności.
Crypto.news poinformował, że Robinhood Chain osiągnął 945 milionów dolarów dziennego wolumenu DEX w sierpniu, a aktywa tokenizowane przyczyniły się do aktywności w tej sieci. Produkty Robinhood wykorzystują inną strukturę prawną i emisyjną niż model rzeczywistej własności opisany dla tokenów akcji Base Coinbase. Token Terminal nie ogłosił zaktualizowanego rekordu Base ani nowej wartości 30-dniowej po swoim wpisie z 12 września w momencie publikacji.
