Opcje na Bitcoina i Ethereum o wartości prawie 16,6 miliarda dolarów zgromadziły się na wygaśnięcie w trzecim kwartale 2026 roku, przy czym otwarte pozycje call przewyższają put na obu rynkach.
Podsumowanie
- 16,6 miliarda dolarów w opcjach na Bitcoina i Ethereum jest ulokowane na wrześniowe wygaśnięcie kwartalne, twierdzi Coinbase.
- Bitcoin odpowiada za 14,73 miliarda dolarów wartości nominalnej, z 186 000 otwartych kontraktów i wskaźnikiem put-call wynoszącym ogólnie 0,52.
- Ethereum ma 1,92 miliarda dolarów wartości nominalnej, 756 100 otwartych kontraktów i wskaźnik put-call wynoszący 0,57 na wygaśnięcie.
- Maksymalny ból Bitcoina wynosi 72 000 dolarów, podczas gdy odpowiadający mu poziom dla Ethereum to 2200 dolarów w dzisiejszym zrzucie Coinbase.
- Największa koncentracja call na Ethereum to 3000 dolarów, a nie 30 000 dolarów, z około 43 000 kontraktów pozostających tam obecnie.
Według Coinbase Markets, Bitcoin odpowiada za około 14,73 miliarda dolarów wartości nominalnej, w porównaniu z około 1,92 miliarda dolarów dla Ethereum. Aktualizacja rynkowa z 15 września pokazała 186 000 kontraktów BTC i 756 100 kontraktów ETH w otwartych pozycjach.
Dla kontraktów kwartalnych na Deribit, opcje wrześniowe wygasają w ostatni piątek kwartału o 08:00 UTC. Oficjalna polityka wygaśnięcia giełdy umieszcza rozliczenie trzeciego kwartału 2026 na piątek, 25 września.
Opcje na Bitcoina odpowiadają za większość wygaśnięcia w III kwartale
Bitcoin stanowi blisko 89% łącznej wartości nominalnej raportowanej przez Coinbase Markets. Wskaźnik put-to-call dla BTC wynosi 0,52, co pokazuje, że otwarte pozycje put są niższe niż otwarte pozycje call w obecnym ustawieniu.
Ekspozycja na strike'i jest rozłożona na kilka poziomów. Coinbase Markets zidentyfikował największą koncentrację call na BTC w okolicach 70 000 dolarów, podczas gdy znaczące otwarte pozycje call pozostają na 85 000 i 90 000 dolarów i rozciągają się do 100 000 dolarów. Firma opisała to ustawienie jako „przechylone w stronę wyższych strike'ów”.
Poziom maksymalnego bólu Bitcoina został podany na 72 000 dolarów. Maksymalny ból odnosi się do strike'a, przy którym największa ilość wartości opcji wygasłaby bezwartościowo w ramach modelu. Nie reprezentuje gwarantowanej ceny rozliczenia ani potwierdzonego poziomu wsparcia.
Jak wcześniej informował crypto.news, ta sama różnica miała zastosowanie podczas wygaśnięcia opcji na Bitcoina o wartości 6,4 miliarda dolarów w sierpniu, kiedy niski wskaźnik put-to-call i poziom maksymalnego bólu pokazały pozycjonowanie, ale nie przesądziły o ostatecznej cenie Bitcoina.
Podczas handlu 15 września Bitcoin pozostawał blisko 78 000 dolarów w dostępnych danych rynkowych. Dane historyczne Investing.com pokazały, że BTC handlował blisko 77 900 dolarów podczas sesji, umieszczając cenę spot powyżej poziomu maksymalnego bólu 72 000 dolarów i poniżej większych strike'ów upside na 85 000, 90 000 i 100 000 dolarów.
Wrześniowe pozycjonowanie w instrumentach pochodnych pokazało popyt na ekspozycję upside przed rozliczeniem kwartalnym. Jak informował crypto.news, analitycy Bitfinex zidentyfikowali ochronę przed spadkami skoncentrowaną między 68 000 a 75 000 dolarów, podczas gdy pozycjonowanie call sprzyjało ruchom powyżej 80 000 dolarów.
Opcje na Ethereum koncentrują się na strike'u 3000 dolarów
Ethereum odpowiada za mniejszy udział w łącznej wartości nominalnej, chociaż liczba otwartych kontraktów jest wyższa. Coinbase Markets poinformował o około 756 100 kontraktach opcyjnych ETH o wartości nominalnej 1,92 miliarda dolarów i wskaźniku put-to-call wynoszącym 0,57.
Największa koncentracja call na Ethereum znajduje się na 3000 dolarów, gdzie Coinbase naliczył około 43 000 kontraktów. Niektóre wtórne raporty błędnie podały poziom 30 000 dolarów, ale oryginalny post Coinbase Markets podaje 3000 dolarów.
Poziom max-pain Ethereum wynosi około 2200 dolarów. ETH było notowane w okolicach 2510 dolarów podczas sesji 15 września, zgodnie z danymi rynkowymi Investing.com, co pozostawia kurs spot powyżej wartości max-pain i poniżej poziomu wykonania 3000 dolarów, który skupia największą koncentrację opcji call.
Poziom cenowy 3000 dolarów pojawił się również w ostatnich prognozach technicznych. W powiązanej publikacji crypto.news analitycy stwierdzili, że zamknięcie tygodnia powyżej obszaru 2550 dolarów mogłoby otworzyć drogę do 3000 dolarów. Prognoza ta pozostaje oceną techniczną i nie ustala, gdzie Ethereum będzie notowane do czasu wygaśnięcia.
Opcje call przewyższają opcje put, ale nie gwarantują wyższych cen
Coinbase określił układ na trzeci kwartał jako sprzyjający wyższym poziomom wykonania, ponieważ otwarte pozycje w opcjach call przewyższają otwarte pozycje w opcjach put zarówno w Bitcoinie, jak i Ethereum. Wskaźniki 0,52 dla BTC i 0,57 dla ETH pokazują wyraźną liczbową przewagę opcji call wśród istniejących kontraktów.
Pozycjonowanie z przewagą opcji call nie oznacza, że każdy trader oczekuje wzrostu cen. Opcje można kupować lub sprzedawać, a profesjonalni traderzy często łączą opcje call i put poprzez spready, zabezpieczenia i strategie zmienności.
Crypto.news zauważyło to samo ograniczenie podczas sierpniowego wygaśnięcia opcji Bitcoina, gdy dane o otwartych pozycjach wskazywały na bycze pozycjonowanie, ale nie ujawniły, czy każda opcja call reprezentowała kierunkową pozycję długą.
Aktywność na rynku kryptowalutowych instrumentów pochodnych pozostała podwyższona. Zgodnie z miesięcznymi statystykami Deribit, obrót opcjami na Bitcoina osiągnął 56,13 miliarda dolarów w sierpniu, podczas gdy obrót opcjami na Ethereum wyniósł łącznie 7,14 miliarda dolarów. Wolumen BTC osiągnął 775 731 kontraktów opcyjnych w ciągu miesiąca, w porównaniu z ponad 3,23 miliona kontraktów ETH.
Obecne wygaśnięcie we wrześniu jest większe niż poprzednie wydarzenie na koniec kwartału cytowane w ostatnich publikacjach. Crypto.news poinformowało, że czerwcowe wygaśnięcie kwartalne zawierało około 9,3 miliarda dolarów w opcjach na Bitcoina i kolejne 1,6 miliarda dolarów w opcjach na Ethereum.
Czerwcowe wygaśnięcie opcji na Bitcoina obejmowało około 153 500 kontraktów, w porównaniu z 186 000 kontraktów BTC zgłoszonych przez Coinbase Markets dla obecnego pozycjonowania na trzeci kwartał.
Wygaśnięcie 25 września następuje po ważnych wydarzeniach politycznych w USA
Przed rozliczeniem opcji kwartalnych traderzy stoją w obliczu kilku wydarzeń politycznych w USA, które mogą wpłynąć na ceny kryptowalut i zmienność. Senat zaplanował głosowanie proceduralne w sprawie ustawy CLARITY na 15 września, podczas gdy Rezerwa Federalna ma ogłosić swoją kolejną decyzję dotyczącą polityki pieniężnej 16 września.
Rosnące rentowności obligacji skarbowych i oczekiwania na kolejną podwyżkę stóp procentowych przez Rezerwę Federalną pozostały częścią otoczenia makroekonomicznego, przed którym stoi Bitcoin. Przepływy spot ETF, oczekiwania dotyczące stóp procentowych i rentowności obligacji rządowych były wśród głównych zmiennych, które traderzy obserwowali przed wrześniowym posiedzeniem Fed.
Odrębny raport crypto.news umieścił ostatni zakres handlu Bitcoina w okolicach 78 000 do 82 000 dolarów przed decyzją, z rentownościami obligacji skarbowych i popytem spot ciągnącymi rynek w różnych kierunkach.
Zgodnie z oficjalnymi zasadami kontraktów Deribit, kwartalne opcje na Bitcoina i Ethereum wygasają o 08:00 UTC w ostatni piątek marca, czerwca, września i grudnia. Obecne kontrakty na trzeci kwartał osiągają zatem rozliczenie 25 września.
