No último ano, o preço do ouro subiu de US$ 3.400 para US$ 4.330, um aumento de 28%, superando o bitcoin em mais de 70 pontos percentuais. No mesmo período, o bitcoin caiu de US$ 117.000 para US$ 65.000, uma queda de 44%, um desempenho decepcionante.
Olhando para um período mais longo, nos últimos três anos, o retorno de manter bitcoin foi até alguns pontos percentuais menor do que o do ouro. O bitcoin atingiu um recorde histórico de US$ 126.200 em 6 de outubro de 2025, mas desde então caiu 48%. O ouro, por sua vez, renovou seu recorde em 28 de janeiro de 2026, com o preço à vista disparando para US$ 5.589 por onça, um preço nominal mais alto do que o pico ajustado pela inflação de 1980. Embora tenha recuado desde então, o ouro ainda não abandonou o ganho anual, enquanto o bitcoin quase caiu pela metade.
Um dólar investido em ouro há um ano vale agora cerca de US$ 1,28, enquanto um dólar investido em bitcoin vale apenas cerca de US$ 0,55. O metal que antes se esperava substituir o ouro continua forte.
O investidor conhecido Michael Burry disse em fevereiro: "O bitcoin provou ser um ativo puramente especulativo, não um hedge contra a desvalorização da moeda como o ouro e outros metais preciosos." Na época, o bitcoin estava sendo negociado em torno de US$ 77.000 e depois caiu mais 16%.
Os bancos centrais também não ficaram de fora da corrida de compra de ouro. Em 2025, os bancos centrais globais adicionaram 863 toneladas de reservas de ouro, embora em ritmo mais lento do que no ano anterior, ainda em um nível historicamente alto. Os investidores de ETFs de ouro também mudaram, com as participações passando de uma pequena saída líquida em 2024 para uma entrada líquida de mais de 800 toneladas em 2025.
Do outro lado, a comunidade do bitcoin está dividida. A Strategy, de Michael Saylor, vendeu bitcoin pela primeira vez desde 2022; os críticos do Bitcoin Core v30 propuseram um hard fork da blockchain e uma mudança no algoritmo de prova de trabalho; e a Coldcard, a carteira de hardware bitcoin dedicada mais popular, sofreu uma vulnerabilidade catastrófica.
Claro, a história sempre tem outro lado. O bitcoin superou o ouro na década de 2010, mas nos últimos 12 e 36 meses, o ouro não apenas derrotou o bitcoin, mas também liderou por 70 pontos percentuais. O chamado "ouro digital" agora existe apenas na imaginação.
