Autor: Shenchao TechFlow
Em 20 de outubro de 2026, a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) encerrará oficialmente nesta terça-feira o procedimento de consulta pública sobre a proposta de regra regulatória "Regulation Crypto Assets".
Desde o lançamento da proposta em agosto, durante o período de 60 dias de consulta pública, a SEC recebeu acumuladamente cerca de 140 manifestações de instituições do setor, acadêmicos do direito e investidores, incluindo 6 documentos enviados de forma anônima.
Cláusulas de porto seguro e isenção para pequenas emissões tornam-se o foco
Nas manifestações desta consulta, as principais demandas das instituições nativas de cripto e do meio jurídico concentraram-se fortemente no mecanismo de porto seguro de isenção e nas regras de isenção de registro para emissão de tokens dentro de determinados limites de captação.
Anteriormente, diversas organizações descentralizadas, incluindo o Hyperliquid Policy Council, já haviam enviado cartas oficiais, apelando para que airdrops sem contrapartida, o desenvolvimento inicial de protocolos e as recompras programáticas fossem excluídos da jurisdição da lei de valores mobiliários.
O setor em geral considera que o atual framework tradicional de divulgação de informações de valores mobiliários é difícil de aplicar diretamente às redes descentralizadas, e que os reguladores precisam urgentemente estabelecer canais claros de conformidade e amortecimento para contratos inteligentes e colaboração distribuída.
Alinhamento regulatório transregional e divergências na definição de conceitos
A aliança setorial de conformidade de origem europeia MiCA Crypto Alliance expressou em seu parecer apoio geral à revisão dos requisitos de divulgação, ao mesmo tempo em que enfatizou a importância da definição terminológica uniforme.
A aliança recomendou formalmente que a SEC defina melhor os conceitos técnicos e as estruturas de dados subjacentes específicos dos criptoativos, evitando que o uso contínuo de definições financeiras tradicionais gere custos de atrito desnecessários à inovação on-chain.
Com o encerramento oficial desta janela de consulta pública, a SEC entrará em seguida numa fase de vários meses de avaliação das manifestações e revisão do rascunho, e o texto final moldará profundamente o cenário de cooperação e competição da regulação cripto transmercados entre os EUA e a Europa no futuro.
