Eleições de meio de mandato são o primeiro teste real para saber se os mercados superam as pesquisas

Em 2024, os contratos eleitorais se tornaram legais nos EUA apenas um mês antes da votação presidencial. Desta vez, o chefe de crescimento político da Kalshi, Benjamin Freemandisseà CNBC, "há uma pista muito mais longa para planejar."

As plataformas chegam à votação de 3 de novembro muito maiores do que em 2024. O volume mensal combinado de negociação nosmercados de previsão Kalshi e Polymarket mais que dobrou, de US$ 26 bilhões em maio para US$ 53 bilhões em julho, principalmente com esportes, segundo umaanálise do Pew Research Center.

A política é uma fatia pequena, com média de cerca de US$ 2 bilhões por mês no Polymarket este ano e menos de US$ 300 milhões na Kalshi, segundo o Pew. Até julho, mais de US$ 30 milhões haviam sido negociados sobre qual partido vencerá a Câmara e o Senado, informou a CNBC.

A Commodity Futures Trading Commission uma vez proibiu a Kalshi de listar contratos sobre qual partido controlaria o Congresso, concluindo que envolviam "jogos de azar", e em 2024 propôs uma regra que teria classificado os contratos eleitorais como jogos de azar. Ela retirou essa proposta em fevereiro. Em 10 de junho, elapublicou uma proposta de "estrutura estruturada" para contratos de eventos segundo a qual as eleições não contariam como jogos de azar, de acordo com umaanálise do Congressional Research Service.

A proposta também argumenta que, ao "aproveitar a sabedoria das multidões", os contratos de eventos podem produzir informações mais confiáveis do que outros métodos de previsão, observou o CRS.

O Midterms Hub da Kalshi, lançado naquele mês, coloca as probabilidades dos traders para corridas individuais ao lado das médias das pesquisas.

Chuck Todd, ex-diretor político da NBC News e moderador do Meet the Press, é o apresentador oficial doseminário NEXTPredict em Nova York, nos dias 22 e 23 de outubro. Os organizadores também convidaram a correspondente da CNBC Contessa Brewer e o repórter sênior da CNN Marshall Cohen para o período das eleições de meio de mandato, colocando repórteres em atividade no programa ao lado das bolsas de apostas.

Questionado pelo cofundador da NEXTPredict, Pierre Lindh, em umaentrevista em 18 de setembro sobre o que queria aprender ali, ele enquadrou o tema como "os institutos de pesquisa contra os mercados de previsão".

"Quanto eles precisam um do outro? Quanto eles se alimentam mutuamente?", disse Todd. Ele também quer saber quanto da negociação é hedge e quanto é entretenimento. "Estou de mente aberta sobre isso. Será que isso vai ser saudável para a política, o fato de ela estar sujeita a mercados como esse, ou vai criar uma classe diferente de político?"

Em algumas disputas, ele mudou de opinião. Sobre a corrida ao Senado pelo Texas, em que o democrata James Talarico enfrenta o republicano Ken Paxton, ele disse: "Estou com os mercados de previsão aqui. Ficarei mais surpreso se Talarico perder do que se vencer."

"Se eu estivesse aconselhando pessoas sobre mercados de previsão, diria que o eleitor de Trump sintoniza muito mais tarde do que o democrata", acrescentou Todd. "Já vi muito otimismo de setembro se afogar no realismo de outubro."

Mercados congressuais rarefeitos

Uma aposta de US$ 3.500, a contribuição pessoal máxima de campanha permitida pela lei federal, pode mover 97% dos mercados relacionados às eleições de meio de mandato em cinco centavos ou mais, descobriu o Anti-Corruption Data Collective em pesquisacompartilhada com a CNBC. "A rarefação da maioria dos mercados congressuais demonstra que, com muita frequência, isso simplesmente não existe", disse o codiretor Michael Hornsby sobre a negociação ativa necessária para corrigir os preços.

"Em qualquer mercado líquido, precificação errada é dinheiro de graça no chão", disse a porta-voz da Kalshi, Dani Lever.

A Counterpoint Global, do Morgan Stanley, estudou mais de 72 milhões de negociações na Kalshi e descobriu que os preços acompanhavam os resultados de perto, informou o Decrypt. As mesas de pesquisa dos bancos querem saber se as probabilidades de mercado são uma leitura melhor do mundo do que as pesquisas de opinião, disse Lindh.

O Morgan Stanley liderará um painel sobre capital institucional no segundo dia da cúpula, com cerca de 2.500 participantes esperados.

Naquela manhã, Todd moderará uma sessão intitulada "Quem Decide as Eleições de Meio de Mandato: Pesquisas, Modelos ou os Mercados?" com o professor da Universidade Columbia Rajiv Sethi, o analista-chefe de eleições do Decision Desk HQ Geoffrey Skelley e o CEO da PredictIt John Phillips. O painel comparará onde as pesquisas, os modelos e os mercados de previsão falham, e qual sinal confiar quando os resultados começarem a chegar em 3 de novembro.