Um hedge de US$ 3 milhões, um teste de meio de mandato e a ascensão do varejo: os mercados de previsão no NEXTPredict

Os mercados de previsão passaram dois dias sob os holofotes na NEXTPredict, que levou as maiores bolsas, empresas de trading e formuladores de políticas do setor ao Convene Hudson Yards, em Nova York, nos dias 22 e 23 de outubro.

Com as eleições de meio de mandato nos EUA a menos de duas semanas de distância, as eleições dominaram a conversa, mas os executivos estavam igualmente ansiosos para falar sobre o que vem a seguir.

O hedge que deu prejuízo

A conferência abriu com uma operação que não deu retorno. A NEXTPredict havia pago um prêmio de US$ 12.000 na Kalshi por contratos que teriam retornado cerca de US$ 3 milhões se mais da metade das chegadas programadas ao aeroporto JFK de Nova York tivessem sido canceladas no dia anterior ao evento.

"Acabamos perdendo essa operação ontem, certo?" disse o cofundador da NEXTPredict, Pierre Lindh, no painel de quinta-feira "Hedging the Unhedgeable". "E só posso dizer que estou muito feliz por termos perdido essa operação, porque isso significa que estamos todos aqui hoje."

O seguro tradicional de eventos cobre cancelamento, explicou Lindh, mas "a maioria desse tipo de situação de força maior não vai cancelar o evento. Vai danificar severamente o evento."

Joe Grubb, chefe de desenvolvimento de negócios da Susquehanna, que ficou com o outro lado da operação, disse que a empresa modelou o risco internamente em cerca de um ou dois dias. "É meio que parte do nosso DNA na Susquehanna precificar coisas estranhas", disse ele.

O diretor de desenvolvimento de negócios da Kalshi, Nicolas Hull, disse que pequenas empresas agora estão fazendo hedge na bolsa, começando com um bar de Nova York que cobriu uma promoção dos playoffs do Knicks. Desde que um contrato seja certificado pela CFTC e tenha uma fonte de dados verificável, "podemos listar quase qualquer coisa em nossa bolsa", disse ele.

Chuck Todd e as eleições de meio de mandato

Todd, o ex-diretor político da NBC News, havia dito a Lindh antes do evento que estava "de mente aberta" sobre se os mercados ou os institutos de pesquisa preveriam melhor as eleições de meio de mandato. No painel "Quem Prevê as Eleições de Meio de Mandato" de sexta-feira, ele soava mais próximo de um convertido.

"Este é o meu argumento de por que sou otimista em relação aos mercados de previsão para o futuro do jornalismo e de que isso deveria ser, à sua maneira, um verificador de fatos", disse Todd. "Com dinheiro envolvido, há mais incentivo para acertar."

Ele argumentou que os mercados de previsão efetivamente substituíram as pesquisas de boca de urna na noite eleitoral, mas contestou a ideia de que as pesquisas estão quebradas. "Você ainda pode fazer uma boa pesquisa. Só custa caro", disse ele.

Seus painelistas foram mais cautelosos. "Velocidade não é necessariamente o mesmo que precisão", disse o professor da Universidade Columbia Rajiv Sethi, enquanto o CEO da PredictIt, John Phillips, lembrou à plateia que "se chama sabedoria das multidões, não sabedoria das baleias".

Essa cautela pareceu bem fundamentada dias depois. Antes do segundo turno da eleição presidencial do Brasil no domingo, a Polymarket deu a Luiz Inácio Lula da Silva apenas cerca de 20% de chance de derrotar Flávio Bolsonaro, mas ele acabou vencendo um quarto mandato, Decryptnoticiou. Especialistas culparam a proibição dos mercados de previsão no Brasil, que deixou as probabilidades em grande parte para traders fora do país.

Além das eleições

Para a Robinhood, as eleições eram apenas o ponto de partida. "Quando comecei a fazer isso há dois anos, era sobre eleições", disse JB Mackenzie, vice-presidente e gerente-geral de futuros e mercados de previsão da corretora, à Contessa Brewer, da CNBC, uma das várias jornalistas em atividade que os organizadores contrataram para o programa. "Depois se transformou em política e esportes, e agora está avançando para economia e finanças."

Os esportes continuam sendo a maior categoria, disse Mackenzie, mas os contratos sobre Bitcoin, petróleo bruto e ouro são agora os que crescem mais rápido. "A simplicidade de uma probabilidade é muito mais consumível para os clientes", disse ele.

Bailey Springer, da Polymarket, que trabalha com estratégia regulatória fora dos EUA, disse que os reguladores nos centros financeiros globais reconhecem cada vez mais que "os mercados de previsão não vão desaparecer" e têm usos reais para investimento e hedge. "Na Polymarket, nossa posição é que estes são derivativos e devem ser regulados como tal", disse ela.

Negociando as notícias

Velocidade foi outro tema. No painel "Corrida para Latência Zero" de quinta-feira, Farokh Sarmad, presidente e cofundador da Decrypt Media, disse que traders comuns geralmente estão um passo atrás das empresas profissionais quando as notícias surgem. "Quando você abre a Polymarket ou a Kalshi ou a Myriad ou todos os outros mercados de previsão, você geralmente já está um pouco atrasado", disse ele.

Sua resposta é eliminar a lacuna entre ler e negociar, o que a Decrypt está fazendo com sua Information Exchange baseada em Solana. "A melhor maneira de reduzir essa latência é poder consumi-la e negociá-la diretamente na mesma plataforma", disse Sarmad, acrescentando que, para que qualquer uma dessas coisas funcione, "tudo tem que se mover on chain".

Dinheiro institucional também teve grande destaque, com o Morgan Stanley liderando sessões no segundo dia.

Lindh, por sua vez, vê o próximo debate do setor já tomando forma. "Acho que o próximo passo será a comparação entre mercados de previsão e seguros", disse ele.

Divulgação: Myriad é um mercado de previsão desenvolvido pela Dastan, empresa controladora da Decrypt.