Pelo terceiro mês consecutivo, um importante dado de inflação não conseguiu mover o Bitcoin em nenhuma direção. O ativo que deveria ser negociado com base nas expectativas de corte de juros está sendo negociado com base em outra coisa completamente diferente, e o mercado ainda não concordou sobre o que é essa outra coisa.
Resumo
- O relatório do IPC de julho veio em 3,4% ano a ano e 0,1% mês a mês em 12 de agosto, exatamente em linha com o consenso. O Bitcoin passou de US$ 63.800 para US$ 64.100 em quatro horas, uma variação de 0,47% em um dado que costumava produzir oscilações de 5% a 10%.
- A correlação do Bitcoin com o Índice Global de Afrouxamento Monetário, que acompanha a política monetária de 41 bancos centrais, inverteu de +0,21 antes da aprovação do ETF à vista em janeiro de 2024 para -0,778 em 2026, quase três vezes mais forte na direção oposta.
- A atividade de negociação de futuros perpétuos caiu para uma mínima de três anos antes da divulgação de 12 de agosto, e os mercados de opções precificaram apenas 1,3% de movimento esperado, sinalizando que os traders pararam de tratar o IPC como um catalisador antes mesmo de o número ser divulgado.
- A pausa de sete semanas nas compras da Strategy e a venda de US$ 108,6 milhões em Bitcoin em 10 de agosto removeram a oferta reflexiva que antes amplificava os catalisadores macroeconômicos. A empresa que comprava Bitcoin em cada queda agora está vendendo em cada alta, invertendo o ciclo de feedback que conectava as expectativas de política monetária ao preço do Bitcoin.
- Os fluxos de ETF de Bitcoin se desconectaram dos dados macroeconômicos: os ETFs de Bitcoin à vista registraram entradas semanais de US$ 854 milhões durante a primeira semana de agosto, apesar de não haver mudança nas expectativas de corte de juros do Fed, sugerindo que a oferta de ETF agora opera em seu próprio cronograma, independente dos dados de inflação.
O preço do Bitcoin em 11 de agosto, um dia antes do relatório do IPC, era de US$ 63.890. O preço do Bitcoin em 12 de agosto, depois que o relatório do IPC mostrou inflação de 3,4% com núcleo em 2,5%, era de US$ 64.100. A diferença foi de US$ 210, ou 0,33%.
Esse número merece contexto. Nos 18 meses após o lançamento dos ETFs de Bitcoin à vista, o dia do IPC era a data mais importante no calendário cripto. Os traders limpavam seus livros antes. As mesas de opções precificavam prêmios de volatilidade da semana do IPC de 15% a 25% acima da linha de base. A mídia cripto exibia contagens regressivas. A divulgação do Bureau of Labor Statistics às 8h30 no horário do leste era tratada como um evento binário que determinaria se o Bitcoin subiria ou despencaria.
Em dezembro de 2024, quando o IPC veio em 3,1%, o Bitcoin subiu 7% em quatro horas. Em março de 2025, quando o núcleo do IPC surpreendeu para baixo em 2,8%, o Bitcoin subiu 11% em duas sessões. Em junho de 2025, quando a inflação disparou para 4,2% devido aos efeitos de repasse das tarifas, o Bitcoin caiu 9% em um único dia de negociação. Esses não foram casos isolados. Eles eram a norma. O dia do IPC era, de forma confiável, o dia de maior volume e maior volatilidade de cada mês para o Bitcoin.
A não reação de 12 de agosto não foi uma anomalia. Foi o terceiro mês consecutivo em que um importante dado de inflação dos EUA produziu menos de 1% de movimento no preço do Bitcoin. O IPC de junho, que mostrou a inflação caindo de 4,2% para 3,5%, moveu o Bitcoin em aproximadamente 0,8%. O dado de 14 de julho, que veio abaixo das expectativas em 3,5%, produziu uma alta de 4,4% para US$ 65.000 que se reverteu completamente em 48 horas. O padrão é consistente: o Bitcoin parou de responder aos dados que, por dois anos, foram o motor mais importante do seu preço. A transformação é visível não apenas na ação do preço, mas na microestrutura do mercado. Os prêmios de opções no dia do IPC na Deribit caíram de 25% acima da linha de base no início de 2025 para menos de 5% acima da linha de base em agosto de 2026. O mercado não está apenas falhando em se mover com o IPC. Ele parou de esperar se mover com o IPC, e precificou essa expectativa na estrutura de derivativos.
A correlação que se quebrou
A relação entre o Bitcoin e as expectativas de política monetária era, até recentemente, o quadro dominante para a alocação institucional em cripto. A tese era direta: o Bitcoin se beneficia de política monetária frouxa porque taxas mais baixas reduzem o custo de oportunidade de manter um ativo sem rendimento, aumentam o apetite por risco e enfraquecem o dólar. Quando o IPC vinha baixo, as expectativas de corte de juros subiam, e o Bitcoin subia. Quando o IPC vinha alto, as expectativas de corte de juros caíam, e o Bitcoin caía.
A Binance Research publicou um estudo de caso em junho de 2026 documentando a inversão estrutural. A correlação do Bitcoin com o Índice Global de Afrouxamento Monetário, que mede a porcentagem líquida de bancos centrais cortando juros em 41 economias, havia sido positiva ao longo de 2023 e 2024. Em meados de 2026, a correlação havia se invertido para -0,778. O Bitcoin não estava mais se movendo na mesma direção das expectativas de afrouxamento monetário. Estava se movendo na direção oposta, ou não se movendo de forma alguma.
A inversão não é sutil. Uma correlação de -0,778 é quase três vezes mais forte do que a correlação positiva de 0,21 que prevalecia antes do lançamento do ETF à vista. A implicação é que o trade macro não apenas enfraqueceu. Ele se inverteu estruturalmente, e os modelos institucionais construídos sobre a antiga correlação estão gerando sinais que não correspondem mais à ação do preço.
A análise da VaaSBlock sobre a ruptura identificou vários fatores contribuintes. A previsão do BNP Paribas de três aumentos de juros a partir de dezembro de 2026, revertendo os três cortes realizados em 2025, deveria ter sido catastrófica para o Bitcoin sob o antigo quadro. Em vez disso, o Bitcoin negociou entre US$ 60.000 e US$ 65.000 durante todo o período da previsão, em grande parte indiferente à chamada de juros institucional mais hawkish desde 2023.
A indiferença se estende além do CPI para outros pontos de dados macro. A folha de pagamento não agrícola de julho veio fraca, em 114.000 contra 175.000 esperados, e o Bitcoin se moveu menos de 1%. O rendimento do Tesouro de 10 anos subiu para 4,5% em maio, seu nível mais alto desde maio de 2025, e o Bitcoin permaneceu estável perto de US$ 64.000. O Tesouro dos EUA interveio nos mercados de câmbio no final de julho, vendendo euros para comprar ienes japoneses, um movimento que teria gerado volatilidade significativa entre ativos em ciclos anteriores. O Bitcoin mal registrou o evento. O padrão é abrangente: não apenas o CPI, mas todo o conjunto de dados macro perdeu seu controle sobre o preço do Bitcoin.
Por que o Bitcoin ignorou 3,4%
A mecânica específica da não reação de 12 de agosto revela quão completamente o trade macro se decompôs.
O relatório do CPI de julho mostrou inflação cheia em 3,4% ano a ano, abaixo dos 3,5% de junho. O núcleo do CPI veio em 2,5%, abaixo dos 2,6%. Ambos os números corresponderam exatamente às expectativas do consenso. O índice de abrigo, que responde por cerca de dois terços do aumento mensal de todos os itens, subiu 0,1%. Os preços de energia ficaram estáveis. Os preços dos alimentos subiram 0,2%.
Sob o antigo quadro, uma impressão em linha teria sido moderadamente positiva para o Bitcoin. A inflação esfriando em direção à meta do Fed sem surpreender para baixo mantém vivas as expectativas de cortes de juros sem desencadear preocupação com fraqueza econômica. A resposta esperada era um rali de 1% a 2%, consistente com o padrão histórico em que impressões em linha produziam movimentos menores, mas confiavelmente positivos, enquanto impressões surpresa produziam movimentos direcionais maiores.
Em vez disso, o Bitcoin caiu brevemente abaixo de US$ 64.000 antes de se recuperar para US$ 64.100. O candle de quatro horas que continha o lançamento do CPI foi o candle mais estreito do dia do CPI desde que os ETFs de Bitcoin à vista começaram a negociar. O volume nas principais exchanges ficou 35% abaixo da média de 30 dias. A base futura na CME, que normalmente dispara em torno de eventos macro à medida que os traders se posicionam para a volatilidade, permaneceu estável em 4,2% anualizado, pouco acima da taxa livre de risco. Por todos os padrões mensuráveis, o mercado tratou o lançamento de dados mensais mais importante da macroeconomia como um não evento. Analistas da The Block descreveram a impressão como uma que “compra tempo para o Fed, não convicção”. Os dados da Polymarket mostraram traders atribuindo 67% de probabilidade de nenhuma mudança na reunião de setembro e 34% de probabilidade de um aumento de 25 pontos-base. Os dados do CPI não resolveram a incerteza. Apenas a estenderam.
A resposta moderada foi parcialmente mecânica. A atividade de negociação de futuros perpétuos havia caído para uma mínima de três anos antes do lançamento. Os mercados de opções precificaram movimento esperado de apenas 1,3% para o Bitcoin, em comparação com movimento esperado de 4% a 6% durante lançamentos comparáveis em 2024 e início de 2025. O mercado não ficou surpreso com a não reação porque já havia precificado uma não reação. A questão é por quê.
Os três pilares do antigo trade
Para entender por que o trade macro quebrou, você tem que entender o que o mantinha unido. Três mecanismos conectavam os dados do CPI ao preço do Bitcoin ao longo de 2024 e até 2025.
A primeira foi a narrativa do corte de juros. Do quarto trimestre de 2023 ao terceiro trimestre de 2025, a tese institucional dominante era que o Federal Reserve cortaria as taxas várias vezes, reduzindo o custo de oportunidade de manter Bitcoin e aumentando o apetite por risco em ativos especulativos. Cada leitura do CPI era avaliada através das lentes do seu impacto no momento do corte de juros. Inflação mais baixa significava cortes mais cedo. Cortes mais cedo significavam Bitcoin mais alto.
A narrativa funcionou até deixar de funcionar. O Fed entregou três cortes em 2025, totalizando 75 pontos-base. O Bitcoin atingiu o pico de $126.080 em outubro de 2025 e depois declinou 50% nos sete meses seguintes, apesar de os cortes já estarem precificados. Os cortes de juros vieram, e o Bitcoin caiu mesmo assim. A falsificação da tese central, de que cortes de juros equivalem a Bitcoin mais alto, minou a estrutura para cada negociação macro subsequente.
O segundo pilar foi o lance reflexivo da Strategy, anteriormente MicroStrategy. Por quatro anos, a empresa comprou Bitcoin em cada queda significativa, criando um piso sob o preço que amplificava os catalisadores macro. Quando o CPI vinha fraco e o Bitcoin rally, a Strategy comprava mais, estendendo o rally. Quando o CPI vinha quente e o Bitcoin caía, a Strategy comprava a queda, limitando o lado negativo. O ciclo de feedback significava que os dados macro não moviam o Bitcoin diretamente. Eles acionavam um comprador corporativo cujas compras moviam o Bitcoin ainda mais.
Esse ciclo agora está funcionando ao contrário. A Strategy registrou uma perda de $8,2 bilhões ligada ao declínio do preço do Bitcoin e vendeu aproximadamente $218 milhões em Bitcoin para cobrir dividendos de ações preferenciais. Em 10 de agosto, a empresa vendeu outros $108,6 milhões em Bitcoin, sua sétima semana consecutiva sem compra. A entidade que fornecia o lance reflexivo nos catalisadores macro agora está fornecendo pressão de venda reflexiva, e a ausência desse lance muda como cada ponto de dados macro se transmite ao preço.
O terceiro pilar foi o mecanismo de fluxo de ETF. Em 2024 e início de 2025, os dados do CPI moviam o preço do Bitcoin, que movia os fluxos de ETF, que moviam o preço do Bitcoin ainda mais. Dados macro bons desencadeavam entradas. Entradas exigiam que participantes autorizados comprassem Bitcoin no mercado aberto. As compras empurravam o preço para cima, gerando retornos positivos que atraíam mais entradas. O ciclo virtuoso conectava um comunicado do Bureau of Labor Statistics em Washington a bilhões de dólares em demanda por Bitcoin.
O ciclo quebrou no segundo trimestre de 2026. Os ETFs de Bitcoin registraram $5,4 bilhões em saídas líquidas durante o primeiro semestre do ano, apesar de três meses de melhora nos dados de inflação. O vínculo mecânico entre o sentimento macro e os fluxos de ETF se rompeu quando o declínio do preço sobrepujou o sinal macro. Os investidores estavam vendendo suas posições em ETF não porque esperavam uma política monetária mais apertada, mas porque estavam no prejuízo e queriam sair. O custo médio de aquisição para compradores de ETF de Bitcoin à vista que entraram no 4º trimestre de 2024 e 1º trimestre de 2025 era de aproximadamente $85.000 a $95.000, bem acima da faixa de negociação abaixo de $65.000 que persistiu durante o verão de 2026. Com uma perda de 30% a 40%, a decisão de vender foi impulsionada pela dor no portfólio, não por qualquer número específico de inflação.
O ciclo reflexivo que conectava o CPI aos fluxos de ETF ao preço foi substituído por uma dinâmica mais simples: os fluxos de ETF agora seguem as tendências de preço, não os dados macro. Quando o Bitcoin tende a subir, as entradas aceleram. Quando tende a cair, as saídas aceleram. As entradas de ETF de agosto de $854 milhões coincidiram com um modesto rally do Bitcoin de $60.000 para $65.000, não com qualquer melhora macro específica. A relação de causa e efeito se inverteu. Os dados macro costumavam impulsionar o preço, que impulsionava os fluxos. Agora o preço impulsiona os fluxos, e os dados macro são em grande parte irrelevantes para ambos.
O que substituiu o lance macro
Se o Bitcoin não está mais sendo negociado com base nos dados do CPI, no que ele está sendo negociado? As evidências sugerem três drivers alternativos de demanda que substituíram parcialmente a tese macro.
O primeiro é a demanda estrutural de ETF que opera independentemente dos dados macro. Na primeira semana de agosto, os ETFs de Bitcoin à vista registraram $854 milhões em entradas semanais, sua semana mais forte desde meados de abril. O IBIT da BlackRock sozinho atraiu $694 milhões. Esses fluxos ocorreram sem qualquer mudança nas expectativas de juros do Fed. O lance de ETF parece ter desenvolvido seu próprio momentum, impulsionado por ciclos de alocação de consultores, rebalanceamento de carteiras modelo e mandatos institucionais que operam em cronogramas trimestrais desconectados das leituras mensais de inflação.
A segunda é a demanda de mercados emergentes que é insensível a taxas de juros. O Standard Chartered e outros analistas identificaram uma parcela crescente da demanda por Bitcoin vinda de mercados emergentes, onde o caso de investimento é a desvalorização da moeda, não a arbitragem de taxas. Em países com inflação de dois dígitos, controles de capital persistentes ou sistemas bancários instáveis, a proposta de valor do Bitcoin não tem nada a ver com a taxa de fundos federais. Esse componente de demanda é estruturalmente insensível aos dados macroeconômicos dos EUA.
A terceira é a dinâmica da oferta que se sobrepõe aos sinais de demanda. O halving do Bitcoin em abril de 2024 reduziu a nova emissão para 3,125 BTC por bloco. O efeito cumulativo de quatro halvings reduziu a nova oferta anual para aproximadamente 164.000 BTC, valendo cerca de US$ 10,5 bilhões aos preços atuais. Essa redução da oferta atua como uma oferta estrutural constante que não flutua com os lançamentos do IPC. Enquanto isso, aproximadamente 70% de todo o Bitcoin não foi movimentado em mais de um ano, sugerindo que a oferta disponível é mais fina do que a capitalização de mercado total implica. Analistas on-chain estimam que menos de 4 milhões de BTC são negociados ativamente, o que significa que a capitalização de mercado efetiva que responde a novas informações está mais próxima de US$ 256 bilhões do que o valor de US$ 1,28 trilhão divulgado.
Nenhum desses impulsionadores de demanda responde aos dados do IPC. A composição da demanda por Bitcoin mudou fundamentalmente desde o lançamento dos ETFs à vista em janeiro de 2024. Antes dos ETFs, o comprador marginal era tipicamente um trader nativo de cripto usando futuros perpétuos alavancados em exchanges offshore. Esse comprador acompanhava o IPC obsessivamente porque a taxa de fundos federais afetava diretamente a taxa de funding de suas posições. Após os ETFs, o comprador marginal é cada vez mais um cliente de gestão de patrimônio cujo consultor alocou de 1% a 3% de uma carteira diversificada em IBIT em um cronograma de rebalanceamento trimestral. Esse comprador não acompanha o IPC de forma alguma.
A mudança na composição do comprador marginal explica a quebra de correlação de forma mais completa do que qualquer variável macroeconômica única. Quando o comprador marginal não se importa com o IPC, o IPC não pode mover o preço, independentemente do que o número diga. O mercado mudou de um regime em que o comprador marginal se importava com o Fed para um regime em que o comprador marginal não se importa, e a transição ocorreu gradualmente o suficiente para que muitos modelos institucionais ainda não tenham sido atualizados.
O caso oposto: por que o trade macro pode voltar
A versão mais forte do contra-argumento é que a quebra de correlação é temporária, não estrutural.
O preço do Bitcoin esteve em uma faixa entre US$ 60.000 e US$ 65.000 durante a maior parte do verão. Mercados em faixa produzem baixas correlações com tudo porque não há movimento de preço suficiente para correlacionar. O trade macro pode não estar quebrado. Pode estar adormecido, esperando um catalisador grande o suficiente para superar o equilíbrio atual entre entradas de ETFs, vendas da Strategy e oferta de mineradores.
Esse catalisador pode ser um aumento de juros. Se o Federal Reserve aumentar as taxas em sua reunião de setembro, como sugere a probabilidade de 34% no Polymarket, o Bitcoin enfrentaria seu primeiro aumento de juros desde o lançamento dos ETFs à vista. Nenhum modelo existente pode prever como US$ 55 bilhões em ativos de ETF responderiam a um ciclo de alta. Os modelos de alocação de consultores que impulsionaram as entradas em 2024 e 2025 foram construídos com a suposição de taxas estáveis ou em declínio. Um ciclo de alta poderia desencadear um rebalanceamento sistemático para fora das alocações em cripto, produzindo o tipo de movimento violento impulsionado por macro que os últimos três lançamentos do IPC não conseguiram gerar.
O episódio de junho de 2026 oferece uma prévia parcial. Quando fatores específicos de cripto, incluindo desalavancagem e saídas de ETFs, fizeram o Bitcoin cair de US$ 68.000 para abaixo de US$ 57.000 em 72 horas, o S&P 500 permaneceu perto de máximas históricas. O crash não teve nada a ver com dados macro. Mas a recuperação foi moldada por eles: o Bitcoin estabilizou perto de US$ 60.000, precisamente o nível onde o cluster de custo base do ETF sugeria que compradores institucionais entrariam. O trade macro pode ter quebrado para os dados do IPC, mas o piso estrutural criado pelas bases de custo do ETF introduz uma nova forma de sensibilidade macro que opera através da mecânica de alocação de portfólio, não das expectativas de taxas.
Há também a possibilidade de que a aparente indiferença do Bitcoin aos dados do IPC mascare uma defasagem em vez de um desacoplamento permanente. O IPC alimenta as expectativas do dot plot. As expectativas do dot plot movem os rendimentos reais. Os rendimentos reais movem o dólar. O dólar move o Bitcoin. O mecanismo de transmissão tem mais etapas do que uma simples relação IPC-Bitcoin, e cada etapa introduz um atraso. É possível que os dados do IPC de 12 de agosto eventualmente afetem o preço do Bitcoin, mas através de canais que operam em um cronograma de semanas, não intradiário.
A correlação BTC/S&P 500, que subiu de aproximadamente 0,1 a 0,2 em períodos anteriores para aproximadamente 0,6 a 0,8 durante fases impulsionadas por macro, sugere que o Bitcoin não se desacoplou completamente do macro. Ele se desacoplou especificamente do IPC, permanecendo sensível aos movimentos do mercado de ações que são eles próprios impulsionados por fatores macro. O desacoplamento pode ser mais estreito do que parece.
O que observar
Decisão do FOMC em 16 de setembro. Se o Fed aumentar as taxas pela primeira vez desde o lançamento dos ETFs, a resposta do Bitcoin testará se o trade macro está realmente morto ou apenas hibernando. Um movimento de 5% ou mais sugeriria que a correlação está intacta para grandes eventos. Um movimento abaixo de 1% confirmaria a ruptura.
Retomada das compras da Strategy. A empresa disse que não retomará as compras de Bitcoin até que as ações preferenciais STRC se recuperem em direção ao seu valor nominal de $100, a partir dos atuais $90,60. Uma retomada das compras restauraria a oferta reflexiva que amplificou os catalisadores macroeconômicos ao longo de 2024 e 2025.
Sensibilidade dos fluxos de ETF a dados macro. Observe se os dados semanais de fluxo de ETF voltam a se correlacionar com os relatórios de CPI e empregos. Se os fluxos de ETF responderem a dados macro mesmo quando o preço à vista do Bitcoin não responder, o trade macro pode estar sendo transmitido por um novo canal.
Juros em aberto de futuros perpétuos. A atividade de negociação atingiu uma mínima de três anos antes do print de 12 de agosto. Um retorno do posicionamento especulativo em torno de eventos macro indicaria que os traders estão se reengajando com o framework macro.
Resposta do Bitcoin ao PPI. O Índice de Preços ao Produtor (PPI) é divulgado logo após o CPI. Se o Bitcoin responder ao PPI depois de ignorar o CPI, o mercado pode estar mudando seu foco para diferentes indicadores de inflação, em vez de abandonar completamente a negociação macro.
O que aconteceu com o Bitcoin após o relatório do CPI de agosto?
O Bitcoin passou de aproximadamente US$ 63.800 para US$ 64.100 depois que o relatório do CPI de julho ficou em 3,4% ano a ano em 12 de agosto de 2026. A variação de 0,33% foi a menor resposta do dia do CPI desde o lançamento dos ETFs de Bitcoin à vista em janeiro de 2024 e o terceiro mês consecutivo de respostas abaixo de 1% aos principais dados de inflação.
Por que o Bitcoin parou de reagir ao CPI?
A correlação macro quebrou por três razões: a narrativa de corte de juros foi falsificada quando o Bitcoin caiu 50% após o Fed realizar três cortes em 2025, a mudança da Strategy de compradora para vendedora removeu o impulso reflexivo que amplificava os sinais macro, e o mecanismo de fluxo dos ETFs foi rompido quando os investidores venderam posições independentemente da melhora dos dados de inflação.
Qual é a correlação macro do Bitcoin?
A correlação do Bitcoin com o Índice Global de Amplitude de Flexibilização, que acompanha a política monetária de 41 bancos centrais, era positiva em 0,21 antes do lançamento do ETF à vista em janeiro de 2024 e inverteu para negativa em -0,778 em meados de 2026. Isso significa que o Bitcoin e a flexibilização monetária global agora se movem em direções opostas.
O Bitcoin está se desacoplando do Federal Reserve?
O Bitcoin parece estar se desacoplando especificamente do CPI, mantendo alguma sensibilidade aos movimentos mais amplos do mercado de ações. A correlação BTC/S&P 500 permanece entre 0,6 e 0,8 durante fases impulsionadas por fatores macro, sugerindo um desacoplamento mais restrito dos dados de inflação, em vez de uma separação completa dos fatores macro.
O que substituiu a demanda macro pelo Bitcoin?
Três fatores alternativos de demanda substituíram parcialmente a tese macro: demanda estrutural dos ETFs nos ciclos de alocação dos consultores (US$ 854 milhões semanais no início de agosto), demanda de mercados emergentes que é insensível às taxas dos EUA e dinâmica de oferta do halving de abril de 2024, que reduz a nova emissão anual para aproximadamente 164.000 BTC.
Como a Strategy mudou a negociação macro?
A Strategy forneceu um impulso reflexivo em cada queda do Bitcoin por quatro anos, amplificando os catalisadores macro. A mudança da empresa para vendedora líquida, com vendas de US$ 108,6 milhões em Bitcoin em 10 de agosto e nenhuma compra por sete semanas, removeu esse mecanismo de amplificação e inverteu o ciclo de feedback.
O Bitcoin responderá a um aumento de juros?
Se o Federal Reserve aumentar as taxas na reunião de 16 de setembro, como sugere a probabilidade de 34% no Polymarket, seria o primeiro aumento desde o lançamento dos ETFs de Bitcoin à vista. Nenhum modelo pode prever como US$ 55 bilhões em ativos de ETF responderiam, tornando este o teste mais significativo para saber se a negociação macro está morta ou adormecida.
O que os traders devem observar para a negociação macro do Bitcoin?
A decisão do FOMC de setembro, o possível retorno da Strategy às compras, a sensibilidade dos fluxos de ETF aos dados macro, a recuperação do open interest dos futuros perpétuos e a resposta do Bitcoin aos dados do PPI versus CPI são os cinco indicadores que determinarão se a correlação macro está permanentemente quebrada ou temporariamente adormecida. Esta é uma análise, não um conselho de negociação.
Divulgação: Este artigo é apenas para fins informativos e não constitui aconselhamento financeiro ou de investimento. Os dados de correlação são provenientes da Binance Research e da VaaSBlock. Os preços e dados macro são atuais em 12 de agosto de 2026.
