Bitcoin estagna após vencimento massivo de opções de US$ 9,6 bi

Opções de Bitcoin e Ether com valor nocional combinado de cerca de US$ 10,43 bilhões expiraram em 31 de julho, colocando o nível de US$ 64.000 do Bitcoin no centro da liquidação mensal.

Greeks.live relatou que 149.000 opções de Bitcoin no valor de US$ 9,6 bilhões expiraram com uma relação put-call de 0,28 e dor máxima de US$ 64.000. Outras 435.000 opções de Ether no valor de US$ 830 milhões expiraram com uma relação de 0,63 e dor máxima de US$ 1.850.

As opções mensais da Deribit são liquidadas às 08:00 UTC na última sexta-feira de cada mês. Pouco após a liquidação, o Bitcoin era negociado perto de US$ 63.824, enquanto o Ether era negociado em torno de US$ 1.891. Nenhum dos ativos registrou uma ruptura imediata de sua faixa recente.

Expiração de opções de Bitcoin liquidada perto da dor máxima de US$ 64.000

A expiração do Bitcoin representou cerca de 30% dos contratos em aberto, de acordo com a Greeks.live. Sua baixa relação put-call de 0,28 mostrou que o interesse em aberto de calls excedeu em muito o interesse em aberto de puts antes da liquidação.

Um instantâneo separado do PerpFinder, baseado em dados da Deribit às 07:51 UTC, registrou US$ 7,39 bilhões em interesse em aberto de calls e US$ 2,06 bilhões em puts. Ele colocou o interesse em aberto nocional total em US$ 9,45 bilhões, ligeiramente abaixo da estimativa de US$ 9,6 bilhões da Greeks.live. A diferença provavelmente reflete mudanças nos preços do Bitcoin e dados capturados em momentos diferentes.

Dor máxima refere-se ao preço de liquidação no qual o maior valor de opções expiraria sem valor para os compradores. Isso não garante que o mercado à vista se moverá em direção a esse nível ou permanecerá lá depois.

Atividade recente apoia essa cautela. Pesquisas cobrindo duas expirações anteriores de julho descobriram que o Bitcoin não liquidou precisamente nos níveis de dor máxima declarados e mostrou pouco movimento de preço duradouro após o vencimento dos contratos.

Posicionamento pesado em calls não confirmou uma ruptura de alta

A baixa relação put-call do Bitcoin parece otimista à primeira vista porque as calls fornecem exposição de alta. No entanto, muitas calls estavam concentradas acima do preço de mercado, particularmente em torno dos strikes de US$ 70.000 e US$ 72.000.

Contratos nesses níveis não poderiam gerar ganhos no vencimento, a menos que o Bitcoin subisse acentuadamente acima de sua faixa semanal. O Bitcoin, em vez disso, negociou dentro de uma faixa de 24 horas de aproximadamente US$ 63.787 a US$ 65.305, mantendo as maiores posições de alta fora do dinheiro.

A Greeks.live disse que a exposição gama de calls estava espalhada por vários strikes, enquanto a exposição gama de puts estava mais concentrada. Gama mede a rapidez com que a sensibilidade de preço de uma opção muda quando o ativo subjacente se move. Exposição concentrada pode afetar como os dealers fazem hedge, mas não prevê independentemente a direção do mercado.

A empresa também disse que "as condições para um rali não estão presentes", citando entradas limitadas de capital e fraco acompanhamento quando as ações dos EUA se recuperaram. Essa é a avaliação de mercado da empresa, em vez de um resultado futuro confirmado.

Opções de Ether mostraram proteção de queda mais forte

A relação put-call de 0,63 do Ether mostrou mais demanda por puts em relação a calls do que o mercado de Bitcoin registrou. A Greeks.live colocou o nível de dor máxima do Ether em US$ 1.850, abaixo do preço de mercado pouco após a liquidação.

O snapshot final pré-expiração da PerpFinder registrou aproximadamente US$ 499,4 milhões em juros em aberto de calls de Ether e US$ 311,5 milhões em puts. Calculou um total de juros em aberto de US$ 810,9 milhões e uma proporção de 0,62, próximo aos números fornecidos pela Greeks.live.

O Ether foi negociado perto de US$ 1.891 após a liquidação, dentro de uma faixa de 24 horas de cerca de US$ 1.884 a US$ 1.934. O ativo, portanto, permaneceu acima tanto da estimativa de max-pain de US$ 1.850 da Greeks.live quanto do nível de US$ 1.800 citado por alguns relatórios de mercado anteriores.

Como relatado anteriormente, as opções de Ether tiveram uma proporção put-call de 1,26 na expiração de 10 de julho. A queda para cerca de 0,63 indica que o posicionamento se tornou menos defensivo até o final do mês, embora o Ether ainda tivesse mais exposição relativa a puts do que o Bitcoin.

Entradas de ETF e resistência de US$ 65.000 moldam o próximo movimento

A expiração ocorreu quando a demanda por ETFs de Bitcoin à vista mostrou sinais de recuperação. Os fundos dos EUA receberam US$ 233,1 milhões em 30 de julho, liderados pelo IBIT da BlackRock com US$ 183,4 milhões. No entanto, os fluxos alternaram entre ganhos e retiradas no início da semana, apoiando a descrição da Greeks.live de demanda de capital desigual.

O Bitcoin também permaneceu abaixo da área de negociação pesada acima de US$ 65.000 identificada pela Greeks.live. O ativo atingiu brevemente uma alta de 24 horas acima de US$ 65.300, mas voltou para abaixo de US$ 64.000, mostrando que os compradores não estabeleceram a antiga zona de rally como suporte.

crypto.news relatou que a expiração menor de 10 de julho também produziu posicionamento cauteloso e confiança limitada em um avanço sustentado. A cobertura anterior de 3 de julho colocou atenção nos fluxos fracos de ETF e na demanda por proteção contra queda de curto prazo.

Os traders monitorarão em seguida se as posições serão roladas para a expiração mensal de 28 de agosto. Os dados da Deribit mostraram cerca de US$ 3,15 bilhões já posicionados para essa data em opções de Bitcoin, enquanto a expiração de 25 de setembro carregava aproximadamente US$ 6,22 bilhões.

Um movimento sustentado acima de US$ 65.000, volume spot mais forte e várias sessões consecutivas de entrada em ETFs forneceriam evidências mais claras de melhora na demanda. Sem essas condições, a liquidação de julho principalmente removeu um grande bloco de exposição expirante, deixando a faixa de negociação mais ampla do Bitcoin sem resolução.