Por que Trump apoiou regras éticas mais rígidas no Clarity Act, e por que o setor cripto acredita que a lei pode passar

Um renovado senso de otimismo está varrendo a indústria cripto à medida que ela se encaminha para uma de suas semanas políticas mais consequentes já registradas.

Na noite de domingo, os republicanos do Senado divulgaram uma nova versão do Clarity Act com mudanças em várias disposições-chave, em uma tentativa final de angariar apoio democrata antes da votação processual de terça-feira sobre se o projeto deve avançar. Invocar cloture sobre a moção para prosseguir exigirá 60 senadores votando sim, o que significa que os republicanos precisarão de pelo menos sete democratas cruzando o corredor, e potencialmente nove ou dez, dependendo de deserções republicanas.

O pacote mais recente, que os republicanos estão chamando de sua “última, melhor e definitiva oferta”, contém uma proposta de ética revisada com o aval do presidente Donald Trump, juntamente com concessões em outros pontos críticos que têm atormentado as negociações durante grande parte do último ano, incluindo o Blockchain Regulatory Certainty Act, o rendimento de stablecoins e o chamado “Ag title”.

Os democratas do Senado realizaram duas reuniões no domingo, incluindo uma com toda a bancada, antes da divulgação do texto. Eles ainda não se envolveram com a nova proposta, mas os republicanos já os estão desafiando a votar contra um projeto de lei que, segundo eles, agora incorpora mais de 120 de suas demandas.

“Um voto contrário na terça-feira significa opor-se a reformas éticas reais sobre os investimentos pessoais dos políticos, entregar a liderança americana em ativos digitais aos nossos concorrentes estrangeiros e deixar os americanos com zero proteções nos mercados de ativos digitais”, disse a senadora Cynthia Lummis (R-WY), uma das principais arquitetas do projeto, em uma publicação no X.

O que há de novo no Clarity Act?

Talvez o desenvolvimento mais notável seja que o autodenominado “presidente das criptomoedas” aprovou o que um assessor do GOP descreveu como “cerca de 80%” da contraproposta ética original enviada pelos senadores Thom Tillis (R-NC) e Ruben Gallego (D-AZ) em julho, colocando na mesa uma possível solução para o que se tornou a maior queixa dos democratas: os negócios de criptomoedas de Trump.

As mudanças feitas no domingo incluem uma linguagem que permite aos procuradores-gerais estaduais fazer cumprir proibições sobre funcionários cobertos emitirem ou patrocinarem ativos digitais ou manterem interesses financeiros "significativos" neles, uma ideia que a Casa Branca havia rejeitado anteriormente. A definição de funcionários cobertos também foi ampliada para incluir funcionários que foram eleitos, mas ainda não tomaram posse, bem como seus cônjuges.

O novo texto também exigiria que funcionários cobertos se desfizessem desses interesses financeiros ou os colocassem em um fundo cego qualificado e imporiam penalidades civis por violações. As restrições não se estendem a filhos adultos e, diferentemente da proposta anterior, não há data de expiração. A linguagem anterior teria permitido que as restrições éticas expirassem quando Trump deixar o cargo em janeiro de 2029.

Não está claro exatamente o que mudou a mente de Trump e o convenceu a aceitar restrições ainda mais fortes sobre seus próprios interesses financeiros. Apenas no mês passado, ele disse ao Punchbowl News que sentia que a proposta de ética o destacava injustamente.

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O presidente, que declarou mais de US$ 1,4 bilhão em renda proveniente dos diversos empreendimentos cripto de sua família no ano passado, também declarou aproximadamente US$ 635 milhões em renda de sua meme coin TRUMP. Mas os investidores no token sofreram perdas significativas, aumentando as preocupações sobre conflitos de interesse e proteção ao investidor.

Fontes próximas às negociações dizem à Crypto In America que uma reunião na sexta-feira, durante a qual conselheiros, incluindo o Diretor Executivo do Conselho de Criptomoedas da Casa Branca, Patrick Witt, discutiram o assunto longamente com o presidente, ajudou a avançar a questão. Líderes da indústria de criptomoedas também passaram o recesso de agosto defendendo junto a aliados seniores de Trump que aceitar partes do acordo de ética poderia colocar o presidente em uma posição legal mais forte diante de futuras investigações.

Também pode haver um benefício financeiro para Trump ao concordar em se desfazer dos ativos. Como a Bloomberg relatou anteriormente, a alienação forçada poderia permitir que ele adiasse os impostos sobre ganhos de capital dos ativos que é obrigado a vender, o que significa que ele não deveria imediatamente impostos sobre ganhos potencialmente significativos.

Regras DeFi na Clarity

Outra mudança notável ocorreu no Blockchain Regulatory Certainty Act, que especifica que desenvolvedores de software que não lidam com fundos de clientes não precisariam se registrar como transmissores de dinheiro ou cumprir os requisitos do Bank Secrecy Act. O texto mais recente remove proteções explícitas contra processos criminais sob a Seção 1960, uma linha vermelha para muitos na indústria de criptomoedas e uma grande concessão aos promotores e seus aliados, incluindo a senadora Catherine Cortez Masto (D-NV).

Alex Thorn, chefe de pesquisa da Galaxy Digital, chamou isso de "revés" para os apoiadores da provisão, enquanto outros participantes da indústria descreveram a mudança como uma "decepção", lamentando que ela deixa intacta a teoria legal usada para processar o desenvolvedor do Tornado Cash, Roman Storm. Storm foi condenado no ano passado por conspirar para operar um negócio de transmissão de dinheiro sem licença, apesar dos argumentos de sua equipe de defesa de que o protocolo não lhe dava controle sobre os fundos dos usuários.

Mas os republicanos também reforçaram as proteções civis do projeto de lei, deixando mais claro em várias partes do texto que desenvolvedores e provedores de serviços que não controlam fundos de clientes não devem ser tratados como transmissores de dinheiro sob o Bank Secrecy Act. O texto também estende essas proteções a mineradores e validadores pela primeira vez.

Os bancos também obtiveram uma concessão, embora não a que vinham pedindo. Os republicanos mantiveram intacto o acordo de rendimento Tillis-Alsobrooks firmado em maio, rejeitando os apelos da indústria bancária para ampliar a proibição de recompensas de stablecoin. Em vez disso, adicionaram uma linguagem de "circuit breaker" que efetivamente atuaria como uma salvaguarda, permitindo ao Secretário do Tesouro intervir se houver evidência de fuga generalizada de depósitos de bancos comunitários para stablecoins.

A ideia do circuit breaker foi inicialmente proposta em julho por Tillis, que disse a repórteres que serviria como um "teste" para saber se as preocupações dos bancos eram realmente sobre fuga de depósitos. Se os bancos continuassem a objetar mesmo com um circuit breaker em vigor, Tillis sugeriu que suas objeções seriam "uma pista falsa".

Um porta-voz da American Bankers Association não respondeu imediatamente a um pedido de comentário. Ainda não está claro se a concessão mudará a opinião dos dois republicanos, os senadores Jerry Moran (R-KS) e Josh Hawley (R-MO), que disseram que se oporiam ao projeto de lei sem mudanças apoiadas pelos bancos.

O ‘título Ag’

O novo texto também inclui mudanças no “título Ag”, abrangendo a parte do projeto de lei sob responsabilidade do Comitê de Agricultura do Senado, que gerou significativa azia ao longo de meses de negociações entre uma coalizão de exchanges de criptomoedas e democratas do Senado sobre integração vertical, autoridade de isenção, negociação de afiliadas e conflitos de interesse envolvendo exchanges, corretoras e dealers de commodities digitais.

A linguagem atualizada também esclarece que as leis estaduais de proteção ao consumidor continuam aplicáveis e que as proteções para desenvolvedores não criam isenções das leis de derivativos nem impactam os mercados de previsão, um aceno às preocupações levantadas por tribos nativas americanas que regulam jogos de azar.

Não está claro se as novas mudanças serão suficientes para inclinar a balança antes da votação de terça-feira sobre um projeto de lei que, apenas algumas horas atrás, parecia que poderia falhar em seu primeiro obstáculo processual. Representantes de imprensa dos senadores Ruben Gallego (D-AZ), Angela Alsobrooks (D-MD) e Kirsten Gillibrand (D-NY) não responderam aos pedidos de comentário até o momento da publicação.

A reação da indústria de criptomoedas, enquanto isso, começa a surgir aos poucos, com as primeiras avaliações tendendo a ser positivas.

“[E]ste ainda é, no geral, um ótimo projeto de lei. Provavelmente nunca haverá outro tão bom para criptomoedas em nossa vida, e ele deveria ser aprovado”, disse Gabe Shapiro, advogado especializado em criptomoedas no MetaLeX Labs.

Thorn, que anteriormente estimou as chances de aprovação em 2026 em apenas 10% em uma nota de pesquisa, elevou-as para 25% na manhã de segunda-feira após a divulgação do novo texto. Mas ele alertou que o calendário legislativo apertado continua sendo um grande obstáculo, com a Câmara potencialmente tendo que analisar a versão do Senado durante a sessão do lame duck.

Crypto in America é uma newsletter escrita por Eleanor Terrett. Siga o link para ler na íntegra e se inscrever.