O vice-presidente de pesquisa da Galaxy, Lucas Tcheyan, disse em 7 de agosto que Ethereum e Solana estão enfrentando uma questão política semelhante: quanto de emissão de tokens é necessário para pagar pela segurança da rede, e quando esse orçamento de segurança se torna mais caro do que útil? O debate está passando por processos de proposta em ambas as redes, mas nenhuma blockchain aprovou uma mudança na inflação.
Resumo
- A proposta de emissão gradual do Ethereum agora é EIP-8363, depois que os editores reatribuíram o número de proposta inicialmente relatado.
- EIP-8363 queimaria recompensas crescentes de validadores e removeria incentivos de emissão perto de uma taxa de staking de 50%.
- O SIMD-0550 da Solana dobraria a desinflação anual para 30%, reduzindo as emissões projetadas em 18,9 milhões de SOL.
- A governança da Solana exige apoio de dois terços do stake decisivo após as propostas completarem um processo de votação de onze épocas.
- A Galaxy diz que ambas as redes estão reavaliando orçamentos de segurança, sem mudanças finais na inflação aprovadas ainda.
Uma atualização importante diz respeito ao número da proposta do Ethereum. A Galaxy inicialmente se referiu à proposta Tapered Issuance Burn como EIP-8361. Os editores de EIP do Ethereum posteriormente a atribuíram como EIP-8363 porque o EIP-8361 já havia sido alocado em outro lugar. O pull request do EIP-8363 permaneceu aberto em 9 de agosto, e um editor solicitou alterações em 6 de agosto.
Proposta do Ethereum reduziria recompensas à medida que mais ETH é apostado
O EIP-8363 queimaria uma parcela crescente das recompensas dos validadores da camada de consenso à medida que a taxa de staking do Ethereum aumenta. A fração queimada atingiria 100% em torno de uma taxa de staking de 50%, removendo a nova emissão como incentivo para staking adicional além desse nível. Os autores propõem uma transição de 18 meses porque aplicar o mecanismo completo imediatamente reduziria drasticamente os retornos dos validadores.
A Galaxy estimou que, com aproximadamente um terço do ETH apostado, o rendimento da camada de consenso cairia de cerca de 2,6% para 1,2% sob o design completo. MEV e taxas de prioridade permaneceriam fora da queima proposta. Esses números descrevem um resultado modelado, não uma mudança aprovada na política monetária do Ethereum.
A agenda do All Core Developers Consensus de 6 de agosto listou Tapered Issuance Burn entre as propostas consideradas para Hegotá. A agenda afirmou explicitamente que a reunião não era uma decisão para incluir ou agendar essas propostas. Nenhum voto na rede ou data de ativação foi definido.
Enquanto isso, o CEO da SharpLink, Joseph Chalom, se opôs à mudança de emissão, argumentando que retornos de staking mais baixos poderiam tornar o ETH menos atraente para instituições e aumentar os custos de financiamento em DeFi. Esses resultados permanecem previsões. Como o crypto.news relatou anteriormente, os apoiadores argumentam, em vez disso, que o Ethereum pode estar pagando mais emissão do que o necessário à medida que o ETH apostado aumenta.
Propostas da Solana visam emissões e queimas de transações
A Solana está considerando duas mudanças separadas. SIMD-0550 dobraria a desinflação anual de 15% para 30%, mantendo o piso de inflação terminal em 1,5%. A proposta técnica foi mesclada no repositório de documentos de melhoria da Solana em 23 de julho com status de Revisão, mas isso não ativa a mudança.
SGP-0002 pergunta aos validadores e delegadores se a Solana deve buscar o cronograma mais rápido. Seus autores estimam que a mudança anteciparia a taxa terminal de cerca de 5,7 anos para 2,8 anos e produziria aproximadamente 18,9 milhões de SOL a menos em emissões ao longo de seis anos. A redução de "18,9 milhões de SOL" é uma projeção, não uma mudança garantida na oferta.
SGP-0003 aborda taxas. Ele apoia o SIMD-0553, que adicionaria uma taxa de inclusão e uma taxa baseada em recursos vinculada ao uso de recursos da transação, com o componente de recurso queimado integralmente. A Galaxy citou estimativas de que as queimas diárias poderiam aumentar de cerca de 650 SOL para entre 7.500 e 9.000 SOL sob condições recentes da rede.
No entanto, a estimativa de queima já está sendo refinada. Em 9 de agosto, o autor do SIMD-0553, cavemanloverboy, disse que foi informado de que estimativas anteriores eram "enganosas" e publicou limites otimistas e pessimistas usando o tráfego do mês anterior. Ele também observou que a otimização de contratos e outras mudanças comportamentais poderiam reduzir queimas futuras, o que significa que o nível eventual não pode ser tratado como fixo.
A governança da Solana ainda está entre propostas e ativação
A Galaxy disse que SGP-0002 e SGP-0003 cada uma obteve apoio de pelo menos 15% do stake ativo, o suficiente para avançar sob o novo processo de governança onchain da Solana. Sob as regras oficiais de governança, atingir esse limite inicia uma sequência de 11 épocas: sete épocas para discussão, uma para snapshot de stake e três para votação.
Uma proposta só é aprovada se os votos A Favor representarem pelo menos 66,67% do stake decisivo, ou seja, votos A Favor mais votos Contra. Abstenções são excluídas e não há requisito separado de quórum. Mesmo um SGP bem-sucedido é um mandato direcional, não uma ativação automática de código; o SIMD associado ainda precisa de desenvolvimento e implantação de feature gate.
O processo segue a dificuldade anterior da Solana em mudar a inflação. O SIMD-0228 falhou em março de 2025 apesar de 61,39% de apoio porque não atingiu o nível de aprovação de dois terços exigido. Mais recentemente, a Solana introduziu seu framework SGP para separar sinais de política ponderados por stake da revisão técnica do SIMD.
O que acontece a seguir para a inflação da Ethereum e da Solana
Os desenvolvedores da Ethereum continuarão revisando o EIP-8363 e decidindo se ele deve avançar para Hegotá. A proposta permanece como um pull request aberto, e a reunião de desenvolvedores de 6 de agosto tratou-a apenas como candidata para consideração adicional. Qualquer adoção exigiria mais revisão, concordância sobre inclusão no upgrade e implementação no cliente.
O caminho da Solana está ligado ao seu relógio de governança. SGP-0002 e SGP-0003 devem completar as etapas de discussão, snapshot de stake e votação antes que qualquer direção seja aceita. A ativação técnica seguiria separadamente. Por enquanto, as propostas alteram expectativas sobre a oferta futura de ETH e SOL, em vez das regras atuais de emissão de qualquer uma das redes.
A visão mais ampla da Galaxy é que ambas as comunidades estão reavaliando o preço que pagam pela segurança à medida que suas redes amadurecem. A empresa argumenta que uma emissão menor pode melhorar a escassez na margem, mas a demanda por blockspace e aplicações continua sendo o driver mais forte de longo prazo para o valor do token. Sem decisão final, qualquer reprecificação da oferta futura permanece dependente de propostas ainda em debate.
