A Keel Infrastructure encerrou todas as suas operações de mineração de Bitcoin nos EUA, enquanto a antiga empresa Bitfarms redireciona seu portfólio de energia americano para data centers de inteligência artificial e computação de alto desempenho.
Resumo
- A Keel encerrou todas as operações de mineração de Bitcoin nos EUA em 29 de junho para preparar os locais para HPC.
- A receita do 2º trimestre caiu 50% em relação ao ano anterior, para US$ 30 milhões, com o enfraquecimento da atividade de mineração e dos preços do Bitcoin.
- A Keel vendeu 1.085 BTC por US$ 75 milhões, deixando 1.861 BTC em seu balanço em 7 de agosto.
- US$ 819 milhões em liquidez incluem US$ 698 milhões em dinheiro e US$ 121 milhões em reservas de Bitcoin sem ônus.
- Os locais nos EUA em Washington e Pensilvânia ainda não geraram receita de data center HPC.
A empresa divulgou a transição em 10 de agosto, juntamente com os resultados do segundo trimestre, que mostraram uma queda de 50% na receita em relação ao ano anterior, para US$ 30,4 milhões. O prejuízo líquido atingiu cerca de US$ 65 milhões.
A mudança encerra a mineração de Bitcoin nos locais da Keel em Washington e na Pensilvânia, mas não representa uma saída completa da mineração em todo o mundo. A empresa, sediada em Delaware, continua operando ativos legados de mineração de Bitcoin no Canadá, enquanto busca aprovações para converter mais capacidade canadense para cargas de trabalho de HPC e IA.
A Keel Infrastructure encerra a mineração de Bitcoin nos EUA
O arquivamento da Keel na SEC mostra que a retirada dos EUA ocorreu em etapas. A mineração de Bitcoin em seu local no estado de Washington terminou em 28 de abril, quando a empresa começou a converter o local em um data center HPC de 18 MW. A mineração cessou então em Panther Creek, Scrubgrass e Sharon, na Pensilvânia, em 29 de junho.
A mudança é particularmente relevante para as operações da Keel nos EUA porque a empresa agora está tentando reutilizar a infraestrutura de energia originalmente construída em torno da mineração de criptomoedas. Panther Creek e Scrubgrass continuaram vendendo eletricidade depois que seus mineradores foram desligados. Eles tinham cerca de 60 MW e 63 MW de capacidade energizada, respectivamente, que não haviam sido contratados sob um acordo de fornecimento de energia em 7 de agosto. Sharon está sendo preparada para um data center HPC planejado de 110 MW.
A Keel também mudou seu centro de gravidade corporativo. A antiga Bitfarms concluiu sua redomiciliação do Canadá para os Estados Unidos em 1º de abril. A Keel tornou-se uma corporação de Delaware, uma emissora doméstica dos EUA e a controladora final do negócio Bitfarms. Suas ações ordinárias são negociadas na Nasdaq sob o ticker KEEL.
Vendas de Bitcoin dão à Keel mais dinheiro para a mudança para IA
O mais recente comunicado da Keel também mostra seu tesouro de Bitcoin continuando a encolher. Entre 1º de abril e 7 de agosto, a empresa vendeu 1.085 BTC por aproximadamente US$ 75 milhões. Seu saldo restante era de 1.861 BTC, avaliado pela empresa em aproximadamente US$ 121 milhões para fins de liquidez.
A administração deixou claro que novas alienações estão planejadas. Durante sua apresentação de resultados, a Keel disse que sua “intenção é liquidar nossa posição em Bitcoin em 2026”. Isso continua sendo um plano de gestão, e não uma transação concluída, o que significa que o momento e os recursos dos BTC restantes ainda dependem de vendas futuras.
A liquidez total atingiu aproximadamente US$ 819 milhões em 7 de agosto, composta por US$ 698 milhões em dinheiro sem restrições e US$ 121 milhões em Bitcoin sem ônus. Isso se compara a cerca de US$ 533 milhões em liquidez relatados em maio, conforme relatado anteriormente na cobertura de resultados anterior.
A Keel também levantou US$ 458 milhões por meio de notas seniores conversíveis de 1,25% com vencimento em 2032 durante o segundo trimestre. A administração disse que o capital se destina, em parte, a apoiar capacidade adicional de energia em suas propriedades na Pensilvânia, incluindo Panther Creek e Scrubgrass.
Perdas do 2º trimestre mostram o custo de abandonar a mineração de Bitcoin
A transição já é visível nos resultados financeiros da Keel. A receita das operações continuadas caiu para US$ 30,4 milhões, contra US$ 60,9 milhões no ano anterior. Somente a receita de mineração de Bitcoin diminuiu US$ 29,6 milhões, enquanto a empresa lidava com preços médios mais baixos do Bitcoin, maior dificuldade de rede e redução da atividade de mineração nos EUA.
A parcela dos EUA no declínio foi substancial. As operações nos EUA geraram 37% da receita do segundo trimestre, ante 51% no ano anterior. A receita das operações nos EUA caiu US$ 19,9 milhões em comparação com o 2º trimestre de 2025, com a Keel citando o mercado de Bitcoin, a maior dificuldade de rede e o fechamento em Washington em abril.
A Keel registrou uma perda operacional de US$ 141 milhões, contra um lucro operacional de cerca de US$ 11 milhões um ano antes. A perda líquida foi de US$ 65 milhões, enquanto a perda das operações continuadas foi de US$ 64 milhões. O trimestre também incluiu grandes encargos não monetários de depreciação, ligados em parte à aposentadoria da infraestrutura de mineração em Panther Creek e Scrubgrass.
As despesas gerais e administrativas aumentaram para US$ 31,3 milhões, ante US$ 19,4 milhões. A Keel atribuiu o aumento em parte à remuneração baseada em ações, custos profissionais relacionados à sua redomiciliação nos EUA e à contratação de pessoal para sua expansão no desenvolvimento de data centers.
A estratégia segue um movimento mais amplo de mineradoras listadas para reutilizar infraestrutura intensiva em energia de Bitcoin para computação de IA. Em cobertura mais ampla do setor, várias mineradoras redirecionaram capital e capacidade elétrica para hospedagem de IA, à medida que a economia da mineração enfraqueceu durante 2026.
O que vem a seguir para os data centers da Keel nos EUA
O próximo teste é se a Keel conseguirá converter locais de mineração aposentados em infraestrutura de IA contratada. Em 7 de agosto, a empresa não havia iniciado operações de HPC nem reconhecido receita de data center de HPC no local de Washington ou em suas propriedades na Pensilvânia. Isso torna a transição atual principalmente uma história de desenvolvimento, em vez de um novo fluxo de receita estabelecido.
A Keel diz que as negociações comerciais estão avançando. O diretor executivo Ben Gagnon disse que havia "vários inquilinos em potencial negociando para cada um" dos três locais prioritários da empresa. No entanto, a Keel não nomeou publicamente esses inquilinos em potencial nem anunciou um contrato de arrendamento assinado para os locais em seus resultados mais recentes. As negociações com clientes, portanto, permanecem um processo comercial relatado pela empresa, em vez de receita contabilizada.
O licenciamento também não está concluído. Panther Creek e Sharon receberam aprovações de zoneamento e desenvolvimento de terras, enquanto as licenças ambientais ainda estão em andamento. Panther Creek tem 350 MW de capacidade utilitária garantida, e a administração disse que sua data mais cedo prevista para estar pronta para serviço permanece em 2027.
A Keel não abandonou a mineração de Bitcoin em todos os lugares. Seus ativos de mineração no Canadá permanecem operacionais enquanto busca novas conversões de HPC, incluindo um campus de data center proposto de 96 MW em Sherbrooke, Quebec. A aprovação local foi obtida para a transferência de energia, embora a mudança para uso de HPC e IA permaneça sujeita à revisão provincial.
Para a Keel, a mudança nos EUA, portanto, foi além do planejamento: os mineradores agora estão desligados, o equipamento de mineração foi designado para venda e o capital foi levantado. Os marcos restantes são mais difíceis de medir antecipadamente. As licenças devem ser concluídas, os inquilinos devem assinar contratos, a construção deve prosseguir e os antigos locais de mineração devem começar a gerar receita de HPC antes que o novo modelo possa ser avaliado pelo desempenho operacional.
