A presidente da Ripple, Monica Long, disse em 4 de agosto que as instituições financeiras estão movendo ativos tokenizados "de pilotos bancários para produção", criando demanda pela infraestrutura operacional necessária para emitir, gerenciar e usar ativos regulados em blockchains públicas.
Resumo
- Monica Long diz que as instituições financeiras estão movendo fundos tokenizados de programas piloto para ambientes de produção.
- A Ripple investiu na ZILO e na Licuido para adicionar infraestrutura de agente de transferência, emissão e mobilidade de garantias.
- A Aviva Investors lançou sua primeira classe de cotas de fundo tokenizada no XRP Ledger em julho.
- A RLUSD destina-se a fornecer a perna de caixa para liquidações atômicas de entrega contra pagamento de fundos.
- A Ripple não divulgou valores de investimento, participações acionárias, datas de implantação ou retornos financeiros esperados aos investidores.
Long vinculou essa mudança aos investimentos estratégicos da Ripple na ZILO e na Licuido, que a empresa anunciou um dia antes. A Ripple disse que os dois investimentos adicionarão ferramentas de agente de transferência, emissão de tokens e mobilidade de garantias à sua infraestrutura de mercados de capitais no XRP Ledger. Os termos financeiros não foram divulgados.
Monica Long diz que a tokenização bancária entrou em produção
O argumento de Long centra-se na diferença entre testar a tecnologia blockchain e lançar um produto regulamentado que os investidores possam realmente usar. Sua declaração de 4 de agosto disse que a Ripple estava respondendo a instituições que agora precisam de infraestrutura para o ciclo de vida completo de ativos tokenizados, em vez de mais uma prova de conceito isolada.
O exemplo mais claro é a classe de cotas tokenizada da Aviva Investors de seu Fundo de Liquidez em Dólares Americanos, que foi lançada no XRP Ledger em 29 de julho. Foi o primeiro produto de fundo tokenizado da Aviva Investors e seguiu uma parceria com a Ripple anunciada em fevereiro.
O Banco Central da Irlanda aprovou a nova classe de cotas. Investidores elegíveis podem acessá-la por meio de carteiras digitais aprovadas, enquanto o BNY Mellon continua a deter os ativos subjacentes do fundo. A Komainu forneceu suporte de custódia de ativos digitais, e a Licuido forneceu a infraestrutura de tokenização.
Como o crypto.news noticiou anteriormente, a estrutura tokenizada mantém o objetivo de investimento, os termos de liquidez e as proteções regulatórias do fundo convencional. O token blockchain representa o interesse do investidor no fundo, mas os instrumentos de dívida de curto prazo subjacentes permanecem dentro da estrutura regulada do fundo.
O lançamento da Aviva apoia a afirmação de Long de que alguns projetos institucionais entraram em produção. No entanto, não estabelece que bancos ou gestores de ativos, de forma ampla, concluíram essa transição. A Ripple não divulgou quantas instituições estão usando sua pilha completa de mercados de capitais ou quanto volume de fundos tokenizados foi liquidado por meio dela.
ZILO e Licuido adicionam camadas operacionais ausentes
A ZILO concentra-se em tecnologia de agente de transferência e administração de fundos. Os agentes de transferência mantêm registros de investidores, processam subscrições e resgates, lidam com ações corporativas e reconciliam dados de propriedade. Essas funções permanecem necessárias quando um fundo emite classes de cotas baseadas em blockchain, porque o registro onchain deve corresponder ao registro de investidores legalmente reconhecido.
ZILO lançou uma plataforma integrada de ativos digitais e agência de transferência em 3 de agosto, juntamente com sua parceria com a Ripple. A empresa afirma que seu sistema pode gerenciar unidades de fundos convencionais e ativos tokenizados por meio de uma única plataforma, cobrindo emissão, pagamentos, liquidação, conciliação e relatórios.
A Ripple disse que o investimento ajudará a trazer manutenção de registros regulamentada para sua infraestrutura XRP Ledger. O fundador e CEO da ZILO, Phil Goffin, disse que o financiamento ajudaria a empresa a adicionar funções de mercado digital sem exigir que as instituições abandonassem seus controles operacionais existentes. Isso continua sendo um plano da empresa, e não uma medida confirmada de adoção ou economia de custos.
Licuido aborda emissão, distribuição, negociação secundária e uso como garantia. Seu sistema é projetado para permitir que gestores de ativos tokenizem cotas de fundos e permitam que instituições elegíveis ofereçam essas cotas como garantia, em vez de vendê-las para levantar dinheiro.
Sua posição regulatória requer uma redação cuidadosa. A Licuido Markets Limited é representante indicada da Sapeno Partners LLP, que é autorizada e regulamentada pela Financial Conduct Authority. Portanto, a Licuido não deve ser descrita como autorizada independentemente pela FCA sem essa qualificação.
Juntos, os investimentos dão à Ripple acesso a duas partes diferentes do mercado de fundos. A ZILO gerencia o registro de propriedade e administrativo. A Licuido fornece a infraestrutura de emissão e mercado destinada a tornar as participações tokenizadas transferíveis e utilizáveis como garantia.
RLUSD é projetado para liquidar negociações de fundos tokenizados
A Ripple planeja usar sua stablecoin em dólar, RLUSD, como o lado de caixa das transações de entrega contra pagamento. Nesse modelo, o pagamento e a unidade de fundo tokenizada podem ser liquidados juntos, em vez de passar por sistemas separados em momentos diferentes.
A empresa afirma que essa estrutura pode reduzir o risco de liquidação porque um lado da transação não deve ser concluído sem o outro. A Ripple também quer que as unidades de fundos tokenizadas se tornem elegíveis para fluxos de trabalho de empréstimo, financiamento e margem logo após a emissão.
Essas funções fazem parte do modelo operacional pretendido pela Ripple. A empresa não publicou totais de transações mostrando que a RLUSD já está processando liquidações de fundos tokenizados em escala por meio da ZILO ou da Licuido. Também não identificou instituições usando ativamente o sistema combinado para transações de garantia.
O XRP Ledger mais amplo já hospeda produtos financeiros tokenizados e stablecoins. Como o crypto.news relatou em sua cobertura do lançamento da Aviva, a RWA.xyz mostrou US$ 4,06 bilhões em ativos representados e US$ 313,3 milhões em ativos distribuídos na rede em 29 de julho. As categorias são rastreadas separadamente e não devem ser tratadas como um pool uniforme de liquidez onchain de livre circulação.
A Ripple também trabalha com a Franklin Templeton e o DBS em infraestrutura tokenizada de mercado monetário. O DBS listou o token sgBENJI da Franklin Templeton ao lado da RLUSD e planejou explorar transações de empréstimo e recompra usando unidades de fundos tokenizadas como garantia.
A Ripple ainda precisa de volumes e lançamentos adicionais de fundos
Os investimentos ampliam a oferta institucional da Ripple, mas vários detalhes permanecem indisponíveis. A Ripple não divulgou o valor investido em cada empresa, as participações acionárias resultantes, os acordos de receita ou as datas em que os serviços combinados estarão disponíveis para mais clientes.
As empresas também não publicaram volumes de liquidação, valores de garantia ou o número de instituições usando a nova infraestrutura. A declaração de Long de que as instituições estão entrando em produção reflete a avaliação da Ripple sobre a demanda dos clientes. Serão necessários dados de uso independentes para medir o quão difundida essa mudança se tornou.
Os próximos desenvolvimentos mensuráveis incluirão lançamentos adicionais de fundos tokenizados, clientes institucionais nomeados e dados de transações mostrando com que frequência a RLUSD é usada para entrega contra pagamento. Os investidores também estarão atentos a evidências de que os tokens de fundos estão sendo oferecidos como garantia em transações reais de empréstimo, margem ou recompra.
Para a ZILO, o próximo teste é se os gestores de ativos adotam sua plataforma combinada de agência de transferência e ativos digitais. Para a Licuido, a atenção se concentrará no lançamento e uso de seu mercado de garantias no XRP Ledger.
Os investimentos da Ripple, portanto, abordam lacunas práticas entre a criação de um token e seu uso em mercados financeiros regulamentados. Os comentários de Long enquadram os negócios como uma resposta às instituições que deixam o estágio piloto. Se essa transição alcançará uma escala mais ampla dependerá da integração de clientes, aprovações regulatórias e atividade de transações verificada.
