A Bernstein manteve sua classificação de desempenho superior (Outperform) para a Robinhood Markets com um preço-alvo de US$ 160, afirmando que o negócio de criptomoedas da empresa se expandiu além da negociação para tokenização e infraestrutura de mercado.
Resumo
- A Bernstein manteve sua classificação de desempenho superior para a Robinhood e manteve um preço-alvo de US$ 160.
- A Robinhood Chain processou mais de US$ 12 bilhões em volume de DEX e mais de 150 milhões de transações desde o lançamento.
- A Rothera processou mais de 3,5 bilhões de contratos e gerou US$ 17 milhões em receita no segundo trimestre.
- A Bernstein disse que ações tokenizadas, Robinhood Earn e infraestrutura de exchange estão se tornando os principais impulsionadores do negócio de criptomoedas da empresa.
A Bernstein disse em uma nota aos clientes que os produtos de criptomoedas mais recentes da Robinhood, incluindo Robinhood Chain, ações tokenizadas, Bitstamp e Robinhood Earn, estão criando novas oportunidades de crescimento fora de seu negócio tradicional de negociação, ao mesmo tempo em que apoiam sua tese de investimento de longo prazo.
As ações da Robinhood fecharam a US$ 89,84 na quarta-feira, o nível que a Bernstein usou para calcular cerca de 78% de valorização em relação ao seu preço-alvo inalterado de US$ 160. A ação caiu 3,6% na quinta-feira, fechando a US$ 86,60, implicando uma valorização de aproximadamente 85% com base no preço-alvo da empresa.
Robinhood Chain e ações tokenizadas expandem o negócio de criptomoedas
Entre os produtos destacados no relatório, a Bernstein apontou a Robinhood Chain como uma das maiores iniciativas de criptomoedas da empresa desde que entrou na tokenização. De acordo com a corretora, a blockchain processou mais de US$ 12 bilhões em volume de exchange descentralizada e completou mais de 150 milhões de transações desde o lançamento.
O relatório também disse que o Robinhood Earn acumulou mais de US$ 200 milhões em depósitos de clientes. Enquanto isso, ações tokenizadas dos EUA agora estão disponíveis através da Robinhood Wallet em mais de 120 países, estendendo o alcance da empresa além de sua plataforma de corretagem principal.
A Bernstein disse que os últimos desenvolvimentos continuam uma estratégia que a Robinhood vem construindo ao longo do ano. Em junho, a empresa argumentou que os mercados de previsão se tornaram um dos negócios de crescimento mais rápido da Robinhood durante a Copa do Mundo da FIFA, projetando que o segmento poderia gerar US$ 586 milhões em receita em 2026, em comparação com uma estimativa de US$ 150 milhões em 2025.
Na época, a Bernstein estimou que os mercados de previsão poderiam representar cerca de 17% da receita baseada em transações da Robinhood e cerca de 10% da receita total da empresa no próximo ano, apoiados por maior atividade dos clientes durante grandes eventos esportivos.
Rothera continua a escalar mercados de previsão
A atenção no relatório mais recente também se voltou para a Rothera, a exchange da Robinhood, que a Bernstein disse ter continuado a se expandir desde que entrou no ar em junho.
De acordo com os analistas, a Rothera processou mais de 3,5 bilhões de contratos até agora, incluindo 2,1 bilhões somente no segundo trimestre. A exchange gerou US$ 17 milhões em receita no segundo trimestre e se tornou a terceira maior exchange de mercados de previsão nos Estados Unidos, disse a Bernstein.
A nota de pesquisa disse que a Robinhood espera que mais atividade de mercados de previsão migre para a Rothera ao longo do tempo, enquanto continua a distribuir contratos de eventos de exchanges de terceiros. A Bernstein acrescentou que a administração também vê a exchange como uma potencial plataforma business-to-business para outros Comerciantes de Futuros no futuro.
A corretora argumentou anteriormente que controlar mais da pilha de negociação permite que plataformas de consumo retenham uma parcela maior da economia de transações. Em um relatório de pesquisa de junho, a Bernstein disse que empresas de criptomoedas, corretoras e apostas esportivas estão cada vez mais combinando funções de corretagem, exchange e compensação em vez de depender de provedores externos.
A propriedade da Rothera pela Robinhood foi apresentada como um exemplo dessa tendência, juntamente com movimentos semelhantes da Coinbase e DraftKings para construir ou adquirir mais de sua própria infraestrutura de negociação.
Bernstein vê infraestrutura se tornando uma vantagem competitiva
Além dos volumes de negociação, a Bernstein disse que a estratégia da Robinhood se assemelha cada vez mais a um negócio de infraestrutura financeira, em vez de uma corretora focada apenas em transações de criptomoedas.
Os analistas agruparam Robinhood Chain, Bitstamp, Robinhood Earn e ações tokenizadas como produtos complementares que poderiam diversificar a receita ao longo do tempo. O relatório segue a pesquisa anterior da Bernstein sobre a Coinbase, onde a empresa argumentou que a exchange também estava expandindo além da negociação de criptomoedas por meio de ações tokenizadas, mercados de previsão, infraestrutura de blockchain e ferramentas de inteligência artificial.
Embora as empresas estejam seguindo estratégias diferentes, a Bernstein tem consistentemente argumentado que as plataformas de ativos digitais estão competindo para se tornarem mercados financeiros mais amplos, adicionando infraestrutura, custódia, tokenização e produtos de mercado regulamentados juntamente com os serviços tradicionais de criptomoedas.
De acordo com os analistas, a propriedade da infraestrutura de exchange pode se tornar cada vez mais valiosa à medida que as empresas buscam manter mais receita de execução e compensação dentro de suas próprias plataformas, em vez de depender de provedores externos.
A incerteza regulatória continua fazendo parte do caso de investimento
Apesar de manter sua perspectiva positiva, a Bernstein delineou vários riscos que poderiam afetar o negócio da Robinhood.
A corretora disse que mudanças que afetam o pagamento pelo fluxo de ordens continuam sendo uma consideração importante porque o modelo continua contribuindo significativamente para as operações de corretagem da Robinhood.
A Bernstein também observou que a regulamentação dos EUA em torno de ativos digitais continua evoluindo. Os analistas disseram que a Securities and Exchange Commission historicamente adotou uma abordagem estrita em relação às plataformas de negociação de criptomoedas, enquanto a incerteza sobre se certos ativos digitais devem ser classificados como valores mobiliários ainda não foi totalmente resolvida.
O relatório acrescentou que a indústria de ativos digitais permanece em um estágio inicial de desenvolvimento, o que significa que futuras decisões regulatórias poderiam influenciar o ritmo com que as empresas introduzem novos produtos de criptomoedas e expandem os serviços de tokenização.
Mesmo com esses riscos, a Bernstein manteve que o negócio de infraestrutura em expansão da Robinhood e o crescente portfólio de produtos financeiros tokenizados continuam apoiando sua classificação Outperform e o preço-alvo inalterado de $160.
