A Tudor Investment aumentou sua participação no ETF de Bitcoin da BlackRock em 18,9% no segundo trimestre, encerrando uma sequência de reduções que durava um ano, enquanto cortava a maior parte de sua exposição reportada em opções de compra do fundo.
Resumo
- A Tudor Investment aumentou sua participação no ETF de Bitcoin da BlackRock em 18,9% no segundo trimestre.
- O fundo de hedge adicionou 109.446 ações do IBIT, elevando sua participação total para 688.529 ações, no valor de cerca de US$ 22,9 milhões.
- A Tudor cortou suas opções de compra reportadas do IBIT em cerca de 85%, enquanto sua posição em opções de venda permaneceu praticamente inalterada.
- A compra encerrou uma sequência de reduções que durava um ano, desde o pico de mais de 8 milhões de ações do IBIT no final de 2024.
O arquivamento na Securities and Exchange Commission, enviado em 14 de agosto, mostrou que o fundo de hedge macro fundado pelo bilionário Paul Tudor Jones detinha 688.529 ações do iShares Bitcoin Trust da BlackRock, ou IBIT, em 30 de junho, acima das 579.083 ações no final de março.
A Tudor adicionou 109.446 ações durante o trimestre, elevando o valor reportado da posição para cerca de US$ 22,9 milhões. A compra reverteu a direção de suas participações no IBIT, depois que a empresa passou grande parte de 2025 reduzindo uma posição que já havia excedido 8 milhões de ações.
No final de 2024, a Tudor detinha mais de 8 milhões de ações do IBIT, no valor de aproximadamente US$ 427 milhões. Reduções sucessivas ao longo de 2025 deixaram a contagem mais recente de ações mais de 90% abaixo desse pico, o que significa que a compra do segundo trimestre recuperou apenas uma pequena parte da exposição anteriormente vendida.
A posição também é limitada em comparação com o tamanho do portfólio da Tudor. A empresa administra mais de US$ 100 bilhões em ativos, enquanto a participação de US$ 22,9 milhões no IBIT representou apenas uma fração de suas participações em valores mobiliários reportadas no final de junho.
A Tudor Investment aumentou as ações enquanto cortava as opções de compra do IBIT
Além da compra de ações diretas, a Tudor reduziu substancialmente as opções de compra reportadas contra o fundo de Bitcoin da BlackRock.
Sua posição em opções de compra do IBIT caiu cerca de 85% durante o trimestre, passando para o equivalente a 148.000 ações subjacentes, ante 998.000 no final de março. A exposição reportada em opções de venda permaneceu praticamente inalterada.
O arquivamento estabelece as posições da Tudor em 30 de junho, mas não divulga os preços de exercício ou datas de vencimento das opções. Também não mostra se a redução resultou de vendas, expirações ou outra mudança na estratégia da empresa, limitando o que pode ser inferido da posição mais baixa em opções de compra.
O Formulário 13F em si fornece apenas um instantâneo do final do trimestre de certos valores mobiliários listados nos EUA detidos por gestores de investimento institucionais. Os arquivadores geralmente têm até 45 dias após o final do trimestre para enviar o relatório, enquanto posições curtas e muitas outras formas de exposição não são divulgadas.
Como explicado anteriormente pela crypto.news em junho, os relatórios 13F podem mostrar posições compradas em produtos de investimento em criptomoedas listados, mas não criptomoedas mantidas diretamente, hedge completo, bases de custo ou negociações que foram abertas e fechadas dentro do trimestre de relatório.
O arquivamento da Tudor, portanto, confirma que sua contagem direta de ações do IBIT aumentou entre as datas de relatório de 31 de março e 30 de junho, fornecendo apenas uma visão parcial da exposição total relacionada a Bitcoin do fundo de hedge.
Outras instituições também adicionaram ações do ETF de Bitcoin da BlackRock
A compra da Tudor foi divulgada durante uma rodada movimentada de arquivamentos institucionais do segundo trimestre envolvendo o produto de Bitcoin da BlackRock.
O Morgan Stanley reportou em 14 de agosto que aumentou sua participação no IBIT em 23% durante o segundo trimestre, elevando sua posição para cerca de 16,5 milhões de ações, ante aproximadamente 13,4 milhões no final de março.
O banco adicionou aproximadamente 3,04 milhões de ações, embora o valor reportado da participação tenha caído de cerca de US$ 667 milhões para US$ 549 milhões, à medida que os preços do Bitcoin declinaram durante o trimestre. O Morgan Stanley também divulgou 2,57 milhões de ações de seu próprio Bitcoin Trust, avaliadas em cerca de US$ 43,3 milhões, depois que o fundo começou a negociar em abril.
O UBS também reportou uma posição maior no fundo da BlackRock. Um arquivamento na SEC de 13 de agosto mostrou que o banco suíço detinha cerca de 2,5 milhões de ações do IBIT, avaliadas em quase US$ 90 milhões em 30 de junho, em comparação com cerca de 549.000 ações no final de 2025.
A mudança representou um aumento de aproximadamente 355% na contagem de ações em seis meses, de acordo com a cobertura do arquivamento da UBS publicada em 13 de agosto. Como outros relatórios 13F, no entanto, o arquivamento não determina se todas as ações relatadas representavam investimentos proprietários ou ativos mantidos para clientes.
Nem todo grande detentor aumentou sua alocação. A Harvard Management Company manteve suas 3,04 milhões de ações IBIT inalteradas durante o segundo trimestre, encerrando dois trimestres consecutivos de reduções.
A Harvard detinha anteriormente 6,81 milhões de ações no final de setembro de 2025 antes de reduzir a posição para 5,35 milhões no quarto trimestre e depois reduzi-la em mais 2,31 milhões de ações durante o primeiro trimestre de 2026. Sua posição restante foi avaliada em aproximadamente US$ 101,4 milhões em 30 de junho.
O mesmo relatório de participações do segundo trimestre mostrou que as entidades de investimento de Abu Dhabi, Mubadala Investment Company e Abu Dhabi Investment Council, também deixaram suas contagens de ações IBIT inalteradas. A Mubadala detinha 14,72 milhões de ações no valor de cerca de US$ 490,1 milhões, enquanto o conselho relatou 8,22 milhões de ações avaliadas em aproximadamente US$ 273,6 milhões.
Paul Tudor Jones apoiou o Bitcoin como proteção contra a inflação
A compra renovada de Tudor segue vários anos de apoio público ao Bitcoin por parte de Jones, que primeiro apresentou seu caso de investimento para o ativo em 2020.
Jones inicialmente apresentou o Bitcoin como proteção contra expansão monetária e inflação, depois continuou a discuti-lo ao lado do ouro e de outros ativos escassos. Sua posição focou em parte no fornecimento fixo do Bitcoin e na potencial perda de poder de compra das moedas tradicionais.
Durante uma entrevista à Bloomberg em junho de 2025, Jones disse que Bitcoin, ouro e ações poderiam fazer parte de um portfólio projetado para proteger contra a inflação, com alocações ajustadas para levar em conta a maior volatilidade do Bitcoin.
Na época, ele argumentou que formuladores de políticas lidando com grandes cargas de dívida poderiam buscar manter as taxas de juros reais abaixo da inflação. Jones disse que ativos como Bitcoin e ouro se tornariam importantes reservas de valor sob essas condições.
Jones havia discutido anteriormente alocar aproximadamente 1% a 2% de um portfólio em Bitcoin, mas não forneceu uma nova porcentagem durante a entrevista de 2025.
O gestor de fundos de hedge também manteve uma visão positiva do Bitcoin durante um período anterior de pressão regulatória nos Estados Unidos. Em maio de 2023, ele disse que pretendia manter uma pequena alocação na criptomoeda, citando seu fornecimento fixo como parte de seu caso de investimento.
As entradas de ETF de Bitcoin retornaram antes do arquivamento de Tudor
A posição de Tudor no final do trimestre foi divulgada depois que os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA registraram outro período de entradas líquidas no início de agosto.
Os fundos atraíram cerca de US$ 853,5 milhões em cinco dias de negociação consecutivos, de 3 a 7 de agosto, de acordo com dados da SoSoValue citados em um relatório de 8 de agosto. O IBIT da BlackRock foi responsável por cerca de US$ 694 milhões do total.
A sequência de entradas de cinco dias começou com US$ 170,1 milhões em entradas líquidas combinadas em 3 de agosto, seguido por US$ 211,5 milhões em 4 de agosto e US$ 244,4 milhões em 5 de agosto. Os produtos então receberam cerca de US$ 128,8 milhões em 6 de agosto e US$ 98,85 milhões em 7 de agosto.
O fundo da BlackRock já havia registrado uma entrada de US$ 209,4 milhões em um único dia em 7 de julho, enquanto as entradas totais de ETFs de Bitcoin à vista dos EUA atingiram US$ 265,7 milhões na sessão. O FBTC da Fidelity, o BITB da Bitwise, o ARKB da ARK 21Shares e o Bitcoin Mini Trust da Grayscale também receberam entradas líquidas naquele dia, enquanto o GBTC da Grayscale registrou saídas.
A BlackRock descreve o IBIT como um produto projetado para fornecer exposição ao Bitcoin, reduzindo os requisitos de custódia e operacionais envolvidos na detenção direta da criptomoeda. O fundo tinha uma taxa de patrocínio de 0,25% e relatou um valor patrimonial líquido de US$ 35,58 por ação em 14 de agosto.
