O UBS aumentou sua participação no Bitcoin ETF da BlackRock para cerca de 2,5 milhões de ações no valor de quase US$ 90 milhões em 30 de junho, elevando o valor da posição em aproximadamente 230% durante o primeiro semestre de 2026.
Resumo
- O UBS detinha cerca de 2,5 milhões de ações IBIT avaliadas em quase US$ 90 milhões em 30 de junho.
- O número de ações aumentou aproximadamente 355% em relação a cerca de 549.000 no final de 2025.
- Um Formulário 13F não identifica se o UBS ou seus clientes possuem as ações em última instância.
- O fundo da BlackRock oferece aos investidores dos EUA exposição regulamentada ao Bitcoin sem custódia direta de criptomoedas.
O arquivamento da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA, apresentado pelo UBS em 13 de agosto, divulgou a posição de final de trimestre do banco suíço no iShares Bitcoin Trust (IBIT) da BlackRock. O UBS reportou cerca de 2,5 milhões de ações em 30 de junho, acima das aproximadamente 549.000 ações seis meses antes.
Medido pelo número de ações, a posição expandiu cerca de 355%, com o UBS adicionando quase 2 milhões de ações no período. Seu valor reportado aumentou de aproximadamente US$ 27 milhões no final de 2025 para perto de US$ 90 milhões, um ganho de cerca de 230%.
A diferença entre as duas taxas vem em parte do desempenho de mercado do IBIT. Os dados do fundo da BlackRock mostram que seu retorno de preço de mercado caiu 32,95% durante os seis meses até 30 de junho, o que significa que o aumento no valor reportado pelo UBS veio de ações adicionais, e não de uma alta no preço do IBIT.
O que o arquivamento do ETF de Bitcoin do UBS mostra
O Formulário 13F exige que gestores institucionais de investimentos que exercem discrição sobre pelo menos US$ 100 milhões em certos valores mobiliários reportem suas participações à SEC trimestralmente. Os relatórios cobrem posições mantidas no final do período, o que significa que o UBS pode ter alterado sua exposição ao IBIT entre 30 de junho e a data do arquivamento em 13 de agosto.
Um 13F também não fornece informações suficientes para determinar se cada ação reportada pertence ao próprio UBS. O arquivamento combina valores mobiliários gerenciados sob a discrição de investimento da instituição e pode incluir posições mantidas em contas de clientes, consultoria, gestão de patrimônio ou gestão de ativos.
Como resultado, a divulgação não deve ser tratada automaticamente como uma compra direta de US$ 90 milhões feita com o capital corporativo do banco. Ela confirma que o UBS reportou controle sobre as ações IBIT para fins de arquivamento, mas não identifica os proprietários beneficiários nem explica as instruções de investimento por trás da posição.
Mesmo em quase US$ 90 milhões, a participação permanece pequena em relação ao dinheiro que o UBS administra. Em seus resultados do segundo trimestre publicados em 29 de julho, o banco reportou um recorde de US$ 7,3 trilhões em ativos investidos do grupo, incluindo US$ 36 bilhões em novos ativos líquidos em sua divisão de Gestão de Patrimônio Global durante o trimestre e US$ 73 bilhões no primeiro semestre.
O UBS também reportou lucro líquido de US$ 2,8 bilhões no segundo trimestre e US$ 5,8 bilhões nos primeiros seis meses de 2026. Em relação a esses números, a posição IBIT representa uma alocação limitada, e não evidência de que o Bitcoin se tornou uma parte importante das operações de investimento do banco.
O UBS expandiu o acesso regulamentado a criptomoedas
Embora o arquivamento não revele quem direcionou as compras de IBIT, o UBS continuou desenvolvendo serviços de ativos digitais para clientes ricos. Em janeiro, o crypto.news cobriu o plano do banco de dar a clientes selecionados de private banking de alta e altíssima renda acesso a investimentos em criptomoedas.
O plano relatado seguiu limites anteriores em torno do manuseio de ETFs de Bitcoin à vista dos EUA pelo banco. O UBS permitiu que certos clientes de gestão de patrimônio com contas de corretagem comprassem os produtos após sua aprovação nos EUA, aplicando controles de elegibilidade e risco ao acesso.
Usar um produto negociado em bolsa permite que o banco e clientes elegíveis obtenham exposição vinculada ao Bitcoin por meio de infraestrutura de valores mobiliários convencional. A BlackRock afirma que o IBIT busca seguir o preço do Bitcoin enquanto reduz o trabalho operacional e de custódia envolvido em manter a criptomoeda diretamente.
O IBIT é negociado na Nasdaq e cobra uma taxa de patrocínio de 0,25%. Ao contrário de um fundo mútuo convencional ou da maioria dos ETFs, no entanto, a BlackRock diz que o trust não é registrado como uma empresa de investimento sob o Investment Company Act de 1940 e, portanto, não recebe todas as proteções regulatórias que se aplicam a produtos registrados sob a lei.
Embora os investidores comprem e vendam ações do IBIT por meio de contas de corretagem, o fundo mantém Bitcoin como seu único ativo subjacente. A BlackRock informou que o fundo tinha cerca de US$ 47,34 bilhões em ativos líquidos e 1,32 bilhão de ações em circulação em 12 de agosto.
As 2,5 milhões de ações relatadas pela UBS representariam, portanto, cerca de 0,19% da contagem mais recente de ações em circulação do IBIT. A participação é pequena demais para dar à UBS controle sobre o fundo, enquanto o registro não fornece evidências de que o banco pretenda se tornar um custodiante direto de Bitcoin.
O acesso a ETFs de Bitcoin nos EUA cresceu
Para investidores americanos, o registro da UBS mostra como uma instituição financeira estrangeira pode obter exposição ao Bitcoin por meio de um título listado e negociado nos Estados Unidos. A SEC aprovou produtos negociados em bolsa de Bitcoin à vista dos EUA em janeiro de 2024, criando um caminho para bancos, gestores de ativos, consultores e clientes de corretoras usarem infraestrutura de mercado familiar.
As abordagens institucionais aos produtos variaram. Um registro de julho mostrou que o Wells Fargo reduziu sua participação no IBIT enquanto adicionava a alguns outros fundos de Bitcoin e aumentava sua exposição a produtos de investimento em Ethereum e Solana. O banco também abriu uma posição de compra (call) no IBIT e aumentou sua exposição de venda (put), mostrando que as instituições podem usar o fundo para hedge e negociação, bem como exposição somente comprada (long-only) ao Bitcoin.
Derivativos regulamentados em torno do IBIT também se expandiram. Em julho, a SEC permitiu que a NYSE Arca quadruplicasse seu limite de opções de 250.000 para 1 milhão de contratos depois que a bolsa disse que a atividade de negociação justificava um teto mais alto.
A NYSE Arca disse ao regulador que a mudança ajudaria grandes participantes a gerenciar inventário e posições de hedge sem dividir negociações por causa dos limites da bolsa. A SEC permitiu que a proposta entrasse em vigor imediatamente, enquanto continuava a aceitar comentários públicos.
Essas opções podem ajudar investidores profissionais a gerenciar riscos em torno do IBIT, mas a BlackRock alerta que o valor do fundo pode subir ou cair com o Bitcoin e que os investidores podem perder o principal. Os dados do fundo mostram que o IBIT retornou -32,97% com base no valor patrimonial líquido durante o primeiro semestre de 2026 e -45,62% nos 12 meses até 30 de junho.
O IBIT continua sendo o fundo de Bitcoin dominante nos EUA
Apesar do fraco desempenho no primeiro semestre, o IBIT continuou a controlar grande parte do mercado de ETF de Bitcoin à vista dos EUA. O fundo da BlackRock atraiu US$ 183,4 milhões em 30 de julho, representando 78,7% dos US$ 233,1 milhões que entraram nos produtos dos EUA naquele dia.
Na época, o IBIT detinha US$ 47,67 bilhões em ativos líquidos, enquanto o grupo completo de ETFs de Bitcoin à vista dos EUA detinha cerca de US$ 78,76 bilhões, de acordo com dados citados na cobertura de ETF de julho. A entrada de 30 de julho foi a maior do fundo desde 6 de julho, quando recebeu US$ 209,4 milhões.
A recuperação diária seguiu um período irregular para produtos de investimento em Bitcoin. Os números da Farside Investors mostraram aproximadamente US$ 438,2 milhões em entradas líquidas de 1º de julho a 30 de julho, depois que os fundos perderam cerca de US$ 2,41 bilhões em maio e US$ 4,51 bilhões em junho.
A BlackRock relatou um valor patrimonial líquido do IBIT de US$ 35,85 e ativos líquidos de US$ 47,34 bilhões em 12 de agosto. O fundo também listou uma faixa de valor patrimonial líquido de 52 semanas de US$ 33,19 a US$ 71,32 e um volume médio de negociação de 30 dias de cerca de 35,7 milhões de ações.
A UBS deve divulgar suas próximas posições em títulos dos EUA no final do trimestre em um registro 13F posterior, que mostrará se a contagem de ações do IBIT relatada foi aumentada, mantida ou reduzida em 30 de setembro.
