Как купить акции Petrobras (PBR): PBR или PBRA, роль государства

У Petrobras две бумаги на Нью-Йоркской фондовой бирже, и купить любую из них можно через брокера с доступом к NYSE: PBR — американская депозитарная акция (ADS), за которой стоят две обыкновенные акции, и PBRA — ADS на две привилегированные акции. Полноценно голосуют только обыкновенные акции, а по бразильскому закону большинство из них должно принадлежать федеральному правительству, поэтому решения, принятые в Бразилиа, прямо отражаются на котировках. За обоими тикерами стоит компания, которая добывает большую часть нефти и газа Бразилии: в 2025 году подсолевые месторождения дали 82% её добычи, а разведка и добыча принесли около 88% чистой прибыли.

Чем занимается Petrobras?

Petróleo Brasileiro S.A. — Petrobras ищет, добывает, перерабатывает и продаёт нефть и природный газ, в основном в Бразилии. В годовом отчёте Petrobras описывает себя как бразильскую компанию с частичным государственным участием. Основана она в 1953 году, штаб-квартира — в Рио-де-Жанейро; компания добывает большую часть бразильских нефти и газа и управляет большей частью нефтеперерабатывающих мощностей страны.

Отчётность разбита на три сегмента. Разведка и добыча (E&P) добывает нефть, газовый конденсат и газ, прежде всего для собственных НПЗ; в 2025 году на глубоководные и сверхглубоководные месторождения пришлось 98% всей добычи. Переработка, транспортировка и сбыт (RT&M) управляет НПЗ, перевозит нефть и нефтепродукты и торгует ими, а также владеет долями в нефтехимии и производстве удобрений. Газ и низкоуглеродная энергетика (G&LCE) перерабатывает и продаёт природный газ, СПГ и электроэнергию газовых электростанций, сюда же относятся биодизель, возобновляемая энергетика и улавливание углерода.

Главный актив — подсолевой слой: залежи нефти под толстым пластом соли у юго-восточного побережья Бразилии, в основном в бассейне Сантус. В 2025 году подсолевые месторождения обеспечили 82% добычи, а общая добыча выросла на 11% благодаря вводу новых плавучих установок для добычи, хранения и отгрузки нефти (FPSO). На Бузиусе (Búzios), который компания называет крупнейшим месторождением Бразилии по запасам, восьмая платформа P-79 начала добычу 1 мая 2026 года — раньше срока, заложенного в бизнес-плане.

За пределами Бразилии в 2025 году компания работала ещё в восьми странах: у неё есть доля в добыче в Мексиканском заливе США и торговые подразделения в Роттердаме, Хьюстоне и Сингапуре. В сентябре 2026 года она подписала контракты на восемь морских блоков в Кот-д'Ивуаре, где ей как оператору принадлежит 90%. Кроме того, Petrobras владеет 36,1% капитала нефтехимической компании Braskem, что составляет 47% голосующего капитала.

Как зарабатывает Petrobras

Выручка и прибыль находятся на разных концах цепочки. На RT&M приходится около 93% выручки от внешних покупателей, потому что E&P продаёт почти всю нефть и газ внутри группы. При этом E&P заработал около 88% чистой прибыли группы, приходящейся на акционеров, а RT&M — около 9%.

По продуктам и рынкам выручка 2025 года распределилась так:

Доли рассчитаны по данным о выручке за 2025 год и округлены до одного знака.

На Бразилию пришлось около 71% выручки, причём одно только дизельное топливо дало почти треть. Остальное — в основном экспорт: нефть, отправленная за рубеж, составила около 22% всех продаж. В 2025 году выручка сократилась на 2,4%, прежде всего потому, что средняя цена Brent оказалась примерно на 14% ниже, чем в 2024 году.

Поэтому главный рычаг — цены внутри страны. Компания пишет, что старается держать цены на нефтепродукты на уровне мировых, но не переносит сразу на внутренний рынок колебания международных котировок и курса.

PBR и PBRA коротко

Цен в таблице нет. Котировки, объём торгов и рыночная стоимость — на странице акций Petrobras на Bitbase.

Как купить акции Petrobras

Для большинства инвесторов за пределами Бразилии купить Petrobras — значит купить ADS в Нью-Йорке. Сама сделка обычная; ошибаются чаще на выборе, который ей предшествует.

1. Выберите бумагу. PBR — это обыкновенные акции, PBRA — привилегированные; обе торгуются в долларах США. Если брокер даёт доступ к B3, там те же два класса — PETR3 и PETR4 — в реалах.

2. Откройте счёт у брокера, который обслуживает жителей вашей страны и предлагает акции с NYSE, и пройдите проверку личности.

3. Пополните счёт. При конвертации в доллары, помимо комиссии, придётся заплатить спред.

4. Найдите нужную бумагу. Убедитесь, что в результатах поиска указана ADS Petrobras, и проверьте, обыкновенная она или привилегированная. На обложке 20-F также зарегистрированы ноты Petrobras Global Finance — это облигации.

5. Выберите тип заявки. Рыночная исполняется по первой доступной цене; лимитная задаёт предельную цену и может не исполниться.

6. Определите количество. Обычно покупают целые ADS; дробные доли зависят от брокера.

7. Сохраняйте документы. Подтверждения сделок и выписки по дивидендам, где видно удержанный в Бразилии налог, понадобятся для налоговой отчётности.

Привилегированная бумага на разных платформах выглядит по-разному: сама Petrobras пишет PBRA и PBR/A, а EDGAR — PBR-A. Суффикс обозначает класс акций; как устроено это правило, объясняет статья о том, как присваиваются биржевые тикеры.

ADS или акция на B3. За каждой ADS стоят две акции, хранящиеся у кастодиана JPMorgan; на конец 2025 года в форме ADS находились около 28,2% обыкновенных и 12,1% привилегированных акций. Держатели ADS голосуют только карточками доверенности, которые отправляются банку-депозитарию, и платят депозитарные сборы, которые могут удерживаться из выплат. Нерезиденты могут покупать акции на B3 напрямую, но сначала им нужно назначить представителя в Бразилии, зарегистрироваться в регуляторе рынка ценных бумаг CVM, пользоваться услугами уполномоченного кастодиана и зарегистрировать инвестицию в Центральном банке. Выручка от продажи ADS за пределами Бразилии не подпадает под бразильский валютный контроль.

Налог с выплат. С процентов на капитал (juros sobre capital próprio) в Бразилии удерживается налог: 17,5% с 1 января 2026 года (раньше было 15%), а для резидентов налоговых гаваней — 25%; налоговое соглашение может снизить ставку. Дивиденды, выплачиваемые за рубеж, до конца 2025 года налогом не облагались; с января 2026 года Бразилия удерживает с них 10%, за исключением случаев, предусмотренных законом. В 20-F отдельно отмечено, что соглашения об избежании двойного налогообложения между США и Бразилией нет. Это лишь краткий обзор, а не налоговая консультация.

Через фонд. Фонды на бразильские индексы или индексы развивающихся рынков могут держать акции Petrobras, но лучше не гадать, а проверить состав фонда.

Что движет акциями Petrobras

Цены на нефть и новые платформы. Основная выручка приходится на нефть, нефтепродукты и газ, поэтому тон задаёт Brent; как это выглядит у американского аналога, показывает обзор Exxon Mobil. Особенность Petrobras — график ввода платформ: по бизнес-плану на 2026–30 годы добыча нефти достигнет пика в 2028 году, так что запуск FPSO вроде P-79 и скорость их выхода на проектную мощность — это контрольные точки для сверки с планом.

Цены на топливо в Бразилии. Правительство как контролирующий акционер может влиять на ценовые решения компании, предупреждает 20-F. В 2026 году эти инструменты пошли в ход. 12 марта временная мера ввела субсидию на каждый литр дизельного топлива, а также экспортные пошлины: 12% на нефть и 50% на дизельное топливо. В июле мера утратила силу, однако, как сказано в полугодовой отчётности Petrobras, ведомство по внешней торговле сохранило пошлину ещё на срок до 60 дней с пересмотром через 30. После этого компания присоединилась к новым программам субсидий за литр топлива — одну из них обосновали перебоями поставок из-за вооружённого конфликта на Ближнем Востоке — и каждый раз заявляла, что сохраняет собственную коммерческую стратегию.

Реал и долг. Функциональная валюта компании — реал, но на конец 2025 года 70,7% финансового долга было номинировано в других валютах. Слабый реал обычно помогает операционной прибыли: внутренние цены следуют за долларовыми ориентирами, а большая часть затрат — в реалах. Зато обслуживать этот долг становится дороже. В 2025 году всё было наоборот: реал укрепился на 11,1%, и чистая прибыль, приходящаяся на акционеров, выросла на 160,8% — по словам компании, в основном за счёт курсовых доходов.

Формула выплат. Политика 2023 года предусматривает минимальную годовую выплату в годы, когда средняя цена Brent выше указанного в ней порога, и распределение 45% свободного денежного потока, если валовой долг не превышает потолок из бизнес-плана. Поэтому выплаты растут и падают вместе с ценами на нефть и инвестициями, а совет директоров может в любой момент изменить политику.

Разведка на новых рубежах. Petrobras бурит на Экваториальной окраине у северного побережья Бразилии: в октябре 2025 года экологический регулятор IBAMA разрешил ей пробурить одну разведочную скважину у берегов штата Амапа. Эта скважина, Morpho, на блоке, которым Petrobras владеет на 100%, в августе 2026 года обнаружила углеводороды, а 2 октября 2026 года — ещё один нефтеносный интервал; оценка продолжается.

Риски, которые Petrobras называет в 20-F

Для держателя PBR или PBRA важнее всего следующие факторы риска:

Контролирующий акционер. Компания предупреждает, что цели контролирующего акционера могут расходиться с интересами части миноритариев или сказываться на её долгосрочной стратегии. Правительство избирает большинство совета директоров и, как сказано в отчёте, проводило и может и дальше проводить через компанию определённую макроэкономическую и социальную политику.

Цены на сырьё. Денежный поток и рентабельность компании зависят от колебаний цен на нефть, газ, СПГ и нефтепродукты.

Сама Бразилия. Деятельность компании сосредоточена в Бразилии, поэтому экономика, политика и регулирование страны напрямую отражаются на результатах. Все запасы нефти и газа в недрах принадлежат федеральному правительству, а Petrobras добывает их по срочным контрактам.

Коррупционные дела прошлого. Расследование федеральной полиции, известное как Lava Jato, в 2014 году переключилось на деятельность Petrobras и вскрыло схему выплат с участием подрядчиков, поставщиков и бывших сотрудников. Бразильские власти признают компанию потерпевшей, но связанные с этим иски инвесторов в Нидерландах, Аргентине и Бразилии ещё не завершены.

Операционные риски. Работа на глубокой воде сопряжена с риском утечек, пожаров и взрывов, а страховку от перерыва в деятельности в Бразилии компания, как правило, не оформляет.

Сама ADS. Права голоса у держателей ADS не такие, как у владельцев акций, а прошлые выплаты сверх установленного законом минимума не гарантируют будущих. К тому же одна акция привязывает ваши деньги к одной компании и, в данном случае, к одной стране.

Как изучить Petrobras самостоятельно

Petrobras отчитывается перед SEC как иностранный частный эмитент, CIK 1119639: раз в год подаёт форму 20-F (последняя подана 9 апреля 2026 года), а результаты, выплаты и открытия публикует в формах 6-K. В 20-F раздел «Shareholder Information» описывает классы акций, голосование и условия ADS, раздел «Risks» — факторы риска, а примечание по сегментам раскладывает выручку и прибыль по направлениям. В том же документе котировки сравниваются с индексом Ibovespa (IBOV) на B3 и индексом NYSE Arca Oil.

Каждый квартал отчёт о добыче и продажах выходит раньше финансовых результатов; за третий квартал 2026 года они запланированы на 28 октября и 10 ноября 2026 года. Сайт для инвесторов petrobras.com.br/ir тоже публикует документы, поданные в SEC. Чтобы сравнить с другими компаниями, загляните на другие страницы акций на Bitbase.

Частые вопросы об акциях Petrobras

Чем PBR отличается от PBRA?

Обе бумаги — ADS, каждая на две акции: за PBR стоят обыкновенные, за PBRA — привилегированные. У обыкновенной акции один голос. Привилегированные голосуют лишь по ограниченному кругу вопросов, например при избрании одного директора, зато имеют приоритет при выплате дивидендов и возврате капитала при ликвидации. В выплатах, утверждённых в апреле и августе 2026 года, сумма на акцию для обоих классов была одинаковой. Один класс нельзя конвертировать в другой.

Как PBR и PBRA связаны с PETR3 и PETR4?

PETR3 — обыкновенная акция, а PETR4 — привилегированная на B3; PBR и PBRA — их нью-йоркские аналоги, каждая ADS соответствует двум таким акциям. ADS котируются в долларах, а акции на B3 — в реалах, поэтому для сравнения цены нужно пересчитать по текущему курсу.

Можно ли купить акции Petrobras за криптовалюту?

Напрямую — нет. Расчёты по PBR и PBRA у брокера идут в долларах США, поэтому криптовалюту сначала нужно обменять на деньги и перевести их на брокерский счёт. Будет ли такой обмен налогооблагаемым событием, зависит от страны вашего налогового резидентства.

Платит ли Petrobras дивиденды?

Да, в виде сочетания дивидендов и процентов на капитал, которые объявляются ежеквартально; бразильский закон и устав также устанавливают обязательный минимум — 25% скорректированной чистой прибыли. Держатели ADS получают деньги через депозитарий и позже: по выплате, утверждённой 6 августа 2026 года, платежи держателям ADR начнутся 1 декабря и 29 декабря 2026 года. Суммы зависят от денежного потока; актуальные цифры — в последней форме 6-K.

Контролирует ли Petrobras бразильское правительство?

Да. По бразильскому закону федеральное правительство должно владеть большинством голосующих акций, поэтому сменить контроль можно только через изменение закона. На 7 апреля 2026 года правительству принадлежали 50,26% обыкновенных акций, а банк развития BNDES и его инвестиционное подразделение BNDESPar вместе владели 19,01% привилегированных.

Итог

Купить Petrobras несложно, если сделан один выбор: PBR — ради голосующих обыкновенных акций, PBRA — ради привилегированных, либо PETR3 и PETR4, если брокер даёт доступ к B3. В любом случае вы получаете долю в компании, которая добывает большую часть нефти и газа Бразилии: основная прибыль идёт от подсолевой нефти, а контролирующий акционер заодно определяет топливную и налоговую политику. Прежде чем решать, какую долю портфеля отдать одной государственной нефтяной компании, изучите свежие 20-F и 6-K, прежде всего разделы о ценах, экспортных пошлинах и выплатах.

Похожие материалы

Другие материалы Bitbase по этой теме:

• Как купить акции Anheuser-Busch InBev (BUD): ADS, Брюссель, Corona
• Как купить акции ATT (T): дивиденд, оптоволокно, уход из Мексики
• Как купить акции Charles Schwab (SCHW): ставки, кэш и криптовалюта
• Как купить акции PepsiCo (PEP): снеки, газировка и дивиденды
• Как купить акции Sandisk (SNDK): выделение, Kioxia и перпетуал

Дисклеймер: эта статья — образовательный материал Bitbase Academy, только для информационных целей. Она объясняет, чем занимается компания или фонд и чем упомянутые здесь инструменты отличаются друг от друга; она не является инвестиционным, торговым, налоговым или финансовым советом и не является рекомендацией или одобрением какой-либо ценной бумаги, токена или торговой стратегии. Токенизированная акция выпускается сторонним эмитентом и создана, чтобы давать экономическую экспозицию на базовый актив: это не акция, она не даёт прав акционера и зависит от структуры эмитента, правил доступа и условий погашения, которые эмитент может изменить. Бессрочные фьючерсы — это деривативы с кредитным плечом, которые не держат базовый актив и могут быть ликвидированы; часы торгов, доступность продуктов и условия доступа различаются по инструментам и юрисдикциям и могут измениться в любой момент. Написано в октябре 2026 года; проверяйте всё самостоятельно — по отчётности компании, официальной документации эмитента и страницам продуктов той площадки, где вы торгуете.

Источники

[1] Petrobras, годовой отчёт и форма 20-F за 2025 год: бизнес, сегменты, права акционеров, политика выплат, налоги и факторы риска (SEC EDGAR) www.sec.gov

[2] Petrobras, форма 20-F за 2025 год, структурированная обложка XBRL (R1.htm): эмитент, идентификаторы и финансовый год www.sec.gov

[3] JPMorgan Chase Bank, форма F-6 по ADS Petrobras, каждая из которых соответствует двум обыкновенным акциям, декабрь 2019 года (SEC EDGAR) www.sec.gov

[4] JPMorgan Chase Bank, форма F-6 по ADS Petrobras, каждая из которых соответствует двум привилегированным акциям, декабрь 2019 года (SEC EDGAR) www.sec.gov

[5] SEC, файл тикеров компаний: PBR и PBR-A под CIK 1119639 www.sec.gov

[6] Petrobras, форма 6-K, финансовая информация за январь–июнь 2026 года, 20 августа 2026 года: тикеры классов акций на B3 и NYSE www.sec.gov

[7] Petrobras, форма 6-K, промежуточная отчётность на 30 июня 2026 года: экспортная пошлина на нефть и дизельное топливо www.sec.gov

[8] Petrobras, форма 6-K, 2 июня 2026 года: присоединение к программе субсидий на дизельное топливо www.sec.gov

[9] Petrobras, форма 6-K, 1 мая 2026 года: запуск P-79, восьмой платформы на Бузиусе www.sec.gov

[10] Petrobras, форма 6-K, 14 августа 2026 года: открытие углеводородов в скважине Morpho, блок FZA-M-59 у берегов Амапы www.sec.gov

[11] Petrobras, форма 6-K, 2 октября 2026 года: новый нефтеносный интервал в скважине Morpho www.sec.gov

[12] Petrobras, форма 6-K, 17 сентября 2026 года: соглашения о разделе продукции по восьми морским блокам в Кот-д'Ивуаре www.sec.gov

[13] Petrobras, форма 6-K, 23 апреля 2026 года: новое акционерное соглашение по Braskem и доля Petrobras www.sec.gov

[14] Petrobras, форма 6-K, 16 апреля 2026 года: выплаты акционерам за 2025 финансовый год, утверждённые годовым собранием www.sec.gov

[15] Petrobras, форма 6-K, 6 августа 2026 года: выплаты акционерам, даты фиксации и платежей для держателей акций на B3 и ADR www.sec.gov

[16] Petrobras, форма 6-K, 13 октября 2026 года: даты отчёта о добыче и финансовых результатов за третий квартал 2026 года www.sec.gov