План Solana по удвоению годового уровня дезинфляции подвергся критике со стороны генерального директора SOL Strategies Майкла Хаббарда, который утверждал, что текущая инфляция сети около 4–4,5% не оправдывает ускоренное снижение.
Резюме
- SGP-0002 прошёл при поддержке 67%, едва преодолев порог в две трети голосов Solana.
- Хаббард заявил, что изменение инфляции было поспешным и вряд ли окажет измеримое влияние на цену SOL.
- Генеральный директор SOL Strategies заявил, что SGP-0003 прошёл в соответствии с правилами голосования, объявленными до открытия голосования.
- Зарегистрированная на Nasdaq инфраструктурная компания управляет валидаторами Solana, сервисами стейкинга и казначейством SOL.
Сокращение инфляции Solana произошло слишком рано, считает Хаббард
Майкл Хаббард, генеральный директор инфраструктурной и казначейской компании Solana SOL Strategies, рассказал crypto.news, что изменение инфляции было преждевременным и было проведено до того, как его влияние на участников сети было полностью изучено.
SGP-0002, известный как Double Disinflation, увеличил бы темпы снижения инфляции Solana каждый год с 15% до 30%. Предложение сохранило существующую конечную ставку инфляции сети в размере 1,5%, но сократило расчётное время, необходимое для её достижения, с 5,7 лет до примерно 2,8 лет.
Согласно окончательным результатам голосования Solana, SGP-0002 получил поддержку 176,29 млн SOL, что составляет 67% участвующих долей. Ещё 66,19 млн SOL выступили против предложения, а 20,63 млн SOL воздержались. Участие достигло 60,7% от имеющих право голоса долей.
Результат превысил опубликованное требование одобрения в 66,67% примерно на треть процентного пункта. Как сообщалось ранее, предложение может исключить примерно 18,9 млн SOL из прогнозируемой эмиссии за шесть лет, что эквивалентно примерно 2,6% предложения, ожидаемого по существующему графику.
Хаббард заявил, что инфляция около 4–4,5% «не такая уж экстремальная», и отверг мнение, что эмиссия является основной силой, сдерживающей рыночные показатели SOL. По его оценке, называть инфляцию проблемой — это слишком простое объяснение движений цены токена.
Вознаграждения за стейкинг также остаются внутри экономики Solana, отметил Хаббард, поскольку SOL, выпущенные для стейкеров, обычно повторно размещаются, а не продаются немедленно. Исходя из этой структуры, он сказал, что сокращение эмиссии не приведёт к немедленному или легко измеримому изменению цены SOL.
Galaxy Research выразила аналогичную обеспокоенность перед голосованием, предупредив, что более низкие вознаграждения за стейкинг могут сделать операции валидаторов менее привлекательными, если увеличение комиссионных доходов или рост цены SOL не компенсируют потерянный доход. Фирма также заявила, что частые изменения устоявшихся экономических параметров могут затруднить финансовое планирование для валидаторов и других предприятий.
Компания Хаббарда напрямую связана с этим вопросом. SOL Strategies управляет валидаторами Solana, предоставляет услуги стейкинга и управляет казначейством SOL. Таким образом, её доходы могут зависеть от вознаграждений за стейкинг, доходов валидаторов и изменений стоимости SOL.
Голосование по SGP-0003 вызвало спор о воздержавшихся
Наряду с опасениями по поводу инфляции, Хаббард поставил под сомнение то, как официальные лица Solana интерпретировали результат SGP-0003, предложения о ресурсных и инклюзивных сборах.
Официальные окончательные результаты дали SGP-0003 поддержку 53,9%, при этом 18,92% проголосовали против, а 27,18% воздержались. Согласно формуле, отображаемой в текущих документах управления Solana, воздержавшиеся учитываются как в кворуме, так и в знаменателе, используемом для расчёта одобрения, что оставляет предложение ниже требуемого уровня в две трети.
Хаббард утверждал, что метод расчёта, объявленный при начале голосования, трактовал воздержавшихся иначе. При такой интерпретации воздержавшиеся помогали достичь кворума, но исключались при расчёте доли решающих голосов, поданных за или против.
Исключая воздержавшихся, SGP-0003 получил примерно 74% долей, выбравших один из вариантов, что достаточно для превышения требования в две трети. Поэтому Хаббард считает предложение одобренным в соответствии с правилами, изначально данными участникам, даже несмотря на то, что, по его мнению, отклонение может привести к лучшему практическому результату.
Solana Compass заявил перед голосованием, что SGP-0003 требовал 66,67% от объединённых долей «за» и «против», и что воздержавшиеся не повлияют на результат. В отчёте от 9 августа о дебатах по токеномике также описывался расчёт как исключающий воздержавшихся из решающих долей.
Конституция Solana в настоящее время говорит противоположное. Статья IV гласит, что знаменатель одобрения состоит из «За + Против + Воздержались», а политика голосования в репозитории повторяет, что воздержавшиеся доли считаются участием, не внося вклад в подсчет «за».
По словам Хаббарда, применение другого расчета после начала голосования сдвинуло ворота для валидаторов и делегаторов. Он сказал, что процедурная целостность требовала использования правил, представленных при открытии голосования, независимо от того, была ли полученная в результате предложения хорошей политикой.
Плата за ресурсы может добавить расходы для приложений Solana
SGP-0003 поддержал редизайн комиссий за транзакции Solana через SIMD-0553. Solana в настоящее время взимает базовую комиссию в размере 5000 лампортов за подпись, при этом половина сжигается, а половина выплачивается валидатору, производящему блок.
В соответствии с SIMD-0553, транзакции вместо этого будут нести комиссию за включение в размере 2500 лампортов, выплачиваемую производителю блока, и отдельную комиссию, основанную на запрошенных вычислительных ресурсах. Протокол будет сжигать часть, основанную на ресурсах, полностью.
Используя данные о сетевой активности за май 2026 года, авторы предложения оценили, что ежедневное сжигание SOL может вырасти с примерно 648 SOL до 1500-1800 SOL на первом этапе. Более поздние этапы могут увеличить оценочный диапазон до 3750-4500 SOL и в конечном итоге до 7500-9000 SOL.
Хаббард сказал, что модель внесет ненужную сложность в транзакции. Ресурсоемкие приложения, торговые маршрутизаторы и операторы книги заявок могут столкнуться с более высокими затратами, поскольку комиссии будут зависеть от того, какой объем вычислительной мощности запрашивают их транзакции.
Генеральный директор SOL Strategies также выразил обеспокоенность по поводу финансовых интересов сторонников предложения. SIMD-0553 был написан Кейви из Temporal, исследовательской и разработочной компании, которая утверждает, что создала HumidiFi, одного из доминирующих проприетарных автоматических маркет-мейкеров Solana.
Хаббард утверждал, что предлагаемая структура комиссий может принести выгоду связанному propAMM, налагая более высокие затраты на прямых конкурентов. Ни одно независимое исследование на уровне транзакций, цитируемое в его заявлении, не установило размер какого-либо конкурентного преимущества, что делает заявление о конфликте оценкой Хаббарда, а не подтвержденным эффектом предложения.
Перед голосованием симуляция, организованная Sandwiched.me, изучила ожидаемые затраты для маршрутизаторов, приложений и propAMM при различных ставках платы за ресурсы. Панель показала, что эффект варьируется в зависимости от дизайна транзакции, запрошенных лимитов вычислений и того, оптимизируют ли приложения использование своих ресурсов.
Более раннее голосование по инфляции Solana также разделило валидаторов
Дебаты об эмиссии не начались с SGP-0002. В марте 2025 года валидаторы Solana рассматривали SIMD-0228, который предлагал заменить фиксированный график инфляции ставкой, реагирующей на участие в стейкинге.
Согласно этой модели, инфляция снижалась бы, когда большая доля SOL была в стейкинге, и росла бы, когда участие падало достаточно, чтобы создать проблемы безопасности. Предложение получило поддержку 61,39%, но не смогло преодолеть требуемый порог в две трети.
Перед этим голосованием более раннее освещение сообщало, что годовая инфляция Solana составляла около 4,6% и уже должна была снижаться на 15% каждый год, пока не достигнет 1,5%. Критики предупреждали, что резкое сокращение может ослабить более мелких валидаторов за счет снижения вознаграждений, в то время как фиксированные расходы на оборудование и голосование останутся.
Позиция Хаббарда отличается от поддержки существующего уровня инфляции навсегда. Он сказал, что ни SGP-0002, ни SGP-0003 не являются критически важными для будущего Solana, и описал сроки и процесс как более тревожные, чем долгосрочные политические цели.
Для американских инвесторов предложения также влияют на долю, которой они владеют через акции SOL Strategies. Канадская компания торгуется на Nasdaq под тикером STKE и на Канадской фондовой бирже под HODL, что дает американским акционерам косвенный доступ к доходу валидатора Solana, активности по стейкингу и запасам SOL компании.
По данным компании, Хаббард стал ее генеральным директором на полную ставку в 2026 году после того, как исполнял обязанности главного исполнительного директора с октября 2025 года. Листинг SOL Strategies на Nasdaq начался под тикером STKE в сентябре 2025 года, заменив предыдущее соглашение о торговле на OTCQB.
SGP-0002 предоставил мандат на управление, а не автоматическое изменение эмиссии. SIMD-0550 все еще требует реализации в клиенте валидатора, согласованных расчетов инфляции во всех клиентах и активации через функцию основной сети на границе эпохи. Вознаграждения, полученные до активации, останутся неизменными, в то время как более быстрый график дезинфляции будет применяться, начиная со следующей эпохи.
