Уолл-стрит ставит на повышение ставки ФРС: что это значит для биткоина, облигаций и Трампа

Уолл-стрит готовится к тому, что Федеральная резервная система сделает то, чего не делала с 2023 года: повысит процентные ставки.

Федеральный комитет по операциям на открытом рынке завершает свое двухдневное заседание в среду, и инструмент FedWatch от CME оценивает вероятность повышения на четверть пункта в 94,5%, что выше менее 50% месяц назад.

Переход от маловероятного к почти всеобщему произошел быстро. Wall Street Journalопрос , опубликованный на этой неделе, показал, что почти все крупные банки теперь ожидают повышения в среду, при этом большинство, включая Barclays, Citigroup, JPMorgan, Morgan Stanley и UBS, прогнозируют общее ужесточение на 50 базисных пунктов к концу года.

Bank of America, Deutsche Bank и RBC настроены еще более ястребино, призывая к ужесточению на 75 базисных пунктов в этом году. Goldman Sachs находится на голубином конце среди сторонников повышения, закладывая лишь четверть пункта на этой неделе и ничего больше. Jefferies и Oxford Economics — настоящие исключения, прогнозируя снижение в декабре и в 2027 году соответственно.

Более высокие ставки делают заимствования дороже, что замедляет расходы и вредит активам, которые процветают на дешевых инвестициях, таким как акции и биткоин. Они также делают доходность безопасных государственных облигаций выше, оттягивая деньги из более рискованных ставок. Тем не менее, дело не столько в самом повышении, сколько в незнании того, сколько еще их будет. Рынки ненавидят эту неопределенность, поэтому они переоценивают сейчас, еще до того, как ФРС даже выскажется.

Почему ФРС действует

Аргумент в пользу повышения опирается на инфляцию, которая не хочет сотрудничать. Общий индекс потребительских цен в августе составил 3,4% в годовом выражении, а базовая инфляция — 2,5%, обе значительно выше целевого показателя ФРС в 2%. Цены на нефть, подталкиваемые вверх продолжающимся конфликтом с Ираном, добавили слой ценового давления, которое ни тарифы, ни снижение ставок не могут легко компенсировать.

В июле ФРС сохранила ставки на уровне 3,50%–3,75%, но это решение прошло лишь 9 голосами против 3, причем трое политиков уже тогда выступали за повышение. Этот внутренний раскол в сочетании с более сильным, чем ожидалось, отчетом по занятости за август склонил комитет к ужесточению перед этой неделей.

Повышение ставит председателя ФРС Кевина Уорша в неудобное положение. Президент Дональд Трамп лично выбрал Уорша на эту должность в январе и на его приведении к присяге в мае призвал его быть «полностью независимым», одновременно давая понять, что ожидает более низких ставок.

Этого не произошло — по крайней мере, не в том смысле, который Трамп вкладывал в «полностью независимый».

Трамп, вице-президент Джей Ди Вэнс и министр финансов Скотт Бессент за последние две недели публично призывали к снижению ставок, причем Трамп дошел до угрозы приостановить торговлю со странами, имеющими профицит в торговле с США, если ставки не снизятся. Уорш заявил, что президент не оказывал влияния на решения ФРС.

БиткоинBTC · USD

$75,436−3.89%

8 сен10 сен12 сен14 сен15 сен

$79.7k$78.3k$76.9k$75.4k

24ч МаксимумМаксимум$78,826

24ч МинимумМинимум$75,038

ОбъёмОбъём$1.6B

Рыночные прогнозыКоэффициенты от Myriad

СегодняНиже $76,000Ниже $76k62% шансНа этой неделеНиже $76,000Ниже $76k54% шанс

Данные о ценах от CoinGeckoCoinGeckoБольше новостей и прогнозов о Биткоине →

Повышение происходит за два месяца до ноябрьских промежуточных выборов, где опросы уже показывают, что избиратели недовольны высокими ценами и стоимостью заимствований, и оно отчасти вызвано политикой тарифов и иранского конфликта, которую сам Трамп поддерживал.

Рынки облигаций не стали ждать среды. Доходность 10-летних казначейских облигаций на этой неделе достигла 5,04% — самого высокого уровня с июля 2007 года, поскольку трейдеры закладывали в цены как повышение ставки, так и более длительный период повышенных ставок. Доходность двухлетних облигаций, более чувствительная к политике ФРС, достигла самого высокого уровня с июля 2024 года.

Более высокая доходность делает казначейские облигации более привлекательными по сравнению с рисковыми активами и обычно укрепляет доллар, что является препятствием для таких активов, как криптовалюты, которые выигрывают от дешевых денег.

Что это значит для биткоина и альткоинов

Криптовалюта подходит к решению уже потрепанной. Во вторник биткоин торговался на уровне около $75 700, упав примерно на 3,2% за день после того, как Clarity Act, долгожданный законопроект о структуре рынка криптовалют, не прошел голосование по прекращению прений в Сенате. Сейчас биткоин значительно ниже своего сентябрьского пика около $82 000.

BTC на уровне $73 200 выглядит как черта, за которую нельзя заходить: дневное закрытие ниже нее открывает путь к $71 000 и даже к $66 900, согласно техническим индикаторам, отменяя взрыв цен, который также вызвал текущее золотое пересечение биткоина.

Не все воспринимают повышение ставки как исключительно медвежий сигнал. Некоторые аналитики утверждают, что шаг на четверть пункта, направленный главным образом на закрепление доходности долгосрочных казначейских облигаций, а не на реальное ужесточение финансовых условий, может оставить среднесрочную картину криптовалют в значительной степени неизменной. С этой точки зрения, важнее всего то, удивят ли решение и тон Уорша на пресс-конференции рынки относительно того, что уже заложено в цены.

Ожидается, что альткоины с более высокой бетой в любом случае продемонстрируют более резкие процентные колебания, чем биткоин, учитывая меньшую ликвидность и более высокое кредитное плечо.

Заявление ФРС и обновлённый точечный график ожидаются в 14:00 по восточному времени в среду, после чего в 14:30 по восточному времени состоится пресс-конференция Уорша, где трейдеры будут следить за тем, по-прежнему ли чиновники закладывают лишь ещё одно повышение ставки в этом году или нечто близкое к двум дополнительным повышениям, которых сейчас ожидают Bank of America, Deutsche Bank и RBC.