Цю статтю скомпільовано та впорядковано BlockWeeks
Біткойн з 28 січня (понеділок) по 31 січня (субота) сумарно впав приблизно на 15%, причому падіння помітно посилилося на вихідних. Лише за суботу сталося одноденне коливання близько 10%, що спричинило одну з найбільших в історії криптовалют подій ліквідації: обсяг ліквідації довгих позицій з біткойна на провідних ф'ючерсних торгових платформах перевищив 2 мільярди доларів.
На Coinbase BTCUSD у суботу сягнув 75 644 доларів, що до 10% нижче за середню базову вартість американських біткойн-ETF приблизно 84 000 доларів. Внутрішньоденна ціна також на певний час пробила середню вартість позиції Strategy у 76 037 доларів і наблизилася до майже річного мінімуму 74 420 доларів — цей мінімум спостерігався у квітні 2025 року під час "тарифної паніки". Наразі близько 46% пропозиції біткойна перебуває у збитку (тобто ці монети востаннє переміщалися в ланцюжку за вищою ціною). Оскільки січнева місячна свічка закрилася червоною, біткойн зафіксував перше з 2018 року падіння за чотири місячні свічки поспіль.
40% відкат ніколи не був "легким"
Історично, за винятком 2017 року, біткойн ніколи не мав випадку, коли відкат на 40% від історичного максимуму не розширювався до понад 50% протягом 3 місяців. Якщо розрахувати 50% відкат від сьогоднішнього історичного максимуму, BTC впаде приблизно до 63 000 доларів. Крім того, на ланцюжку спостерігається явний вакуум між 82 000 і 70 000 доларів, що може підвищити ймовірність подальшого зниження біткойна в короткостроковій перспективі для тестування попиту в цьому діапазоні. Поточна реалізована ціна (Realized Price) становить близько 56 000 доларів, а 200-тижнева ковзна середня — близько 58 000 доларів — поки BTCUSD залишається вище них, ці два показники щодня повільно зростають.
Кити та довгострокові власники ще не почали масштабно накопичувати
Наразі все ще немає доказів значного нарощування позицій китами або довгостроковими власниками, хоча фіксація прибутку довгостроковими власниками вже почала помітно сповільнюватися. Водночас позитивних каталізаторів бракує, а наративний рівень також грає проти біткойна: на тлі ринкової теми "хеджування знецінення валют" золото та срібло разом зміцнюються, тоді як біткойн не зміг зрости синхронно. Хоча ухвалення законодавства про структуру крипторинку ("CLARITY Act") могло б стати короткостроковим екзогенним каталізатором, за останні тижні ймовірність його ухвалення дещо знизилася; навіть якщо законодавство дасть позитивний імпульс, вигодонабувачами, швидше за все, стануть альткойни, а не BTC.
Ключові рівні: 50-тижнева ковзна середня втрачена, 200-тижнева ковзна середня та реалізована ціна формують наступну підтримку
У трьох попередніх бичачих циклах (2013/14, 2017/18, 2019 та 2021) 50-тижнева ковзна середня була ключовою підтримкою; щойно вона втрачалася, ціна зрештою поверталася до 200-тижневої ковзної середньої. Біткойн уже в листопаді 2025 року пробив 50-тижневу ковзну середню, а 200-тижнева ковзна середня зараз розташована близько 58 000 доларів. Реалізована ціна вимірює середню вартість біткойнів на ланцюжку за останнім переміщенням і зараз становить близько 56 000 доларів. Історично біткойн на дні ведмежого ринку часто пробивав реалізовану ціну, але зазвичай отримував підтримку поблизу або трохи нижче цього рівня та відскакував угору. На лінійному графіку з 2018 року дотепер реалізована ціна та 200-тижнева ковзна середня зійшлися у верхній частині діапазону 50 000 доларів.
З наведених причин BTC може коливатися поблизу -10% від історичної максимальної базової вартості ETF (зараз близько 76 000 доларів), але також існує значна ймовірність поступового зниження до нижньої межі зони вакууму пропозиції (70 000 доларів) і тестування реалізованої ціни (56 000 доларів) та 200-тижневої ковзної середньої (58 000 доларів) протягом наступних тижнів або місяців; однак чим довше це триває, тим вищими будуть відповідні ціни після підвищення цих двох показників. Історично ці рівні часто позначали дно циклу і були сильними точками входу для довгострокових інвесторів.
Базова вартість ETF вперше втрачена
Американські біткойн-ETF були запущені в січні 2024 року, відкривши доступ на ринок для нової групи інвесторів. Після перемоги Grayscale у серпні 2023 року в Апеляційному суді округу Колумбія очікування лістингу ETF підштовхнули повне відновлення ціни біткойна. Станом на тиждень, що завершився 30 січня 2026 року, сукупний чистий приплив до американських біткойн-ETF досяг 54 мільярдів доларів, сукупний приплив досяг піку в 62,2 мільярда доларів на початку жовтня 2025 року і зараз на 12,4% нижче піку. Варто зазначити, що на тлі падіння спотового біткойна майже на 40% від максимуму власники ETF все ще демонструють надзвичайну стійкість.
Але останні два тижні були 2-м і 3-м найгіршими тижнями в історії біткойн-ETF, із сукупним чистим відтоком 2,8 мільярда доларів. Події 30 та 31 січня призвели до того, що BTCUSD вперше з літа 2024 року впав нижче середньої базової вартості ETF, розрахованої за цінами періоду припливу (84 000 доларів). Станом на момент публікації BTC на 7,3% нижче цієї базової вартості, а в суботу внутрішньоденно був на 10% нижче. Востаннє цей рівень було пробито в кінці літа — на початку осені 2024 року, коли мінімальна знижка сягнула 9,9%. Цей рівень, ймовірно, стане підтримкою в короткостроковій перспективі.
З розподілу монет (URPD) видно, що в діапазоні від 70 000 до 80 000 доларів існує помітний розрив у позиціях; на графіку видно, що близько 194 000 BTC востаннє торгувалися між 77 000 і 79 500 доларів, причому переважна більшість із них змінила власника за останні два дні.
Наратив "хеджування знецінення" останнім часом не працює
З четвертого кварталу 2025 року фінансові ЗМІ широко повідомляють про постійне відставання біткойна від золота, срібла та інших металів. Макроекономічна та геополітична невизначеність, спричинена тарифами та перебудовою світового порядку, разом із сумнівами ринку щодо стану глобального суверенного боргу, штовхнули кошти в сировинні товари та товарні валюти. У таких умовах несуверенна природа біткойна як валюти та його здатність до дозвільно-вільного переказу мали б стати перевагою, але реальність така, що біткойн падає, тоді як традиційні захисні активи різко зростають. Слабка продуктивність біткойна в макросередовищі, від якого він мав би вигравати, завдала шкоди його наративу та перевела фокус ринку на інші активи.
Тиск продажів від довгострокових власників помітно послабився
У 2024 та 2025 роках обсяг фіксації прибутку довгостроковими власниками у доларовому вираженні перевищив будь-який період в історії біткойна, у 2025 році в середньому продавалося 500 мільйонів доларів на день. Цей розподіл тепер нарешті сповільнився, але все ще можуть бути довгострокові власники, які чекають на вищу ціну для продажу, і майбутні продажі чинитимуть опір зростанню. Тим не менш, нещодавнє зниження реалізованої фіксації прибутку довгостроковими власниками заслуговує на увагу і має розглядатися як сигнал того, що ринок наближається до дна. Оглядаючи лінійний тренд з 2021 року дотепер, продажі довгострокових власників створюють зустрічний вітер для зростання, а дно ринку часто збігається зі зменшенням такої фіксації прибутку.
Станом на момент публікації біткойн впав на 38% від історичного максимуму 126 296 доларів, зафіксованого 6 жовтня 2025 року, що є першим випадком падіння нижче цього попереднього максимуму з початку 2024 року. Дослідницька команда раніше наприкінці минулого року заявляла, що 2026 рік "занадто хаотичний", щоб дати чіткий прогноз ціни біткойна на кінець року; і за наступні 45 днів інвестиційне середовище стало лише більш хаотичним.
