Стейблкоїни становлять 94% обсягу торгів криптовалютами в песо в Аргентині, згідно з аналізом a16z Crypto, опублікованим 30 серпня з використанням ринкових даних Artemis.
Підсумок
- Стейблкоїни становлять 94% обсягу торгів криптовалютами в песо серед основних валют, які відстежує Artemis.
- Приблизно кожен п'ятий аргентинець використовує криптовалюту, згідно з дослідженням впровадження, на яке посилається a16z Crypto.
- Завантаження 15 провідних криптовалютних застосунків Аргентини зросли на 93% у річному обчисленні протягом 2024 року по всій країні.
- Аргентина скасувала індивідуальні ліміти на купівлю іноземної валюти у квітні 2025 року, звузивши різницю між офіційним та паралельним курсами долара.
- Індексовані дані Deel показують, що виплати підрядникам у USDC та річна інфляція залишаються нижчими за попередні піки.
Ця частка була найвищою серед основних фіатних валют, які відстежує Artemis. Цей висновок свідчить про те, що багато аргентинців використовують криптовалюту переважно для отримання цифрових доларів, а не для спекуляцій на волатильних токенах.
Аналіз оцінює, що кожен п'ятий аргентинець використовує криптовалюту. Він також наводить дані, що завантаження 15 провідних криптовалютних застосунків країни зросли на 93% протягом 2024 року порівняно з попереднім роком.
Стейблкоїни в Аргентині функціонують як цифрові долари
В Аргентині існує довга історія заощаджень домогосподарств у доларах США. Банківські обмеження, девальвації валюти та постійна інфляція знизили довіру до песо протягом кількох економічних циклів.
Стейблкоїни поширили цю практику на цифрові гаманці. Токени, прив'язані до долара, такі як USDT та USDC, дозволяли користувачам отримувати доступ до долара без необхідності тримати банкноти або виходити на офіційний валютний ринок.
Попит прискорився після того, як Аргентина відновила валютні обмеження у 2019 році. Фізичним особам зрештою було обмежено купівлю 200 доларів через офіційний ринок щомісяця, а додаткові правила щодо відповідності заважали деяким резидентам купувати долари взагалі.
Стейблкоїни залишалися доступними через криптовалютні біржі та пір-ту-пір ринки. Їх можна було купувати цілодобово, переказувати між гаманцями та використовувати для міжнародних платежів.
Цифра 94% стосується обсягу торгів, що включає аргентинське песо. Це не означає, що стейблкоїни становлять 94% усіх криптовалют, які зберігають аргентинські користувачі.
Дані клієнтів Lemon показують, чому це розмежування має значення. У звіті компанії за 2024 рік зазначено, що Bitcoin становив понад 36% аргентинських активів, які зберігаються через її платформу. Стейблкоїни становили приблизно 27%, тоді як песо — 18%.
Таким чином, торгові потоки демонструють високий попит на конвертацію в долари, тоді як баланси гаманців можуть містити більше Bitcoin та інших активів, накопичених з часом.
Використання стейблкоїнів триває, незважаючи на уповільнення інфляції
Місячний рівень інфляції в Аргентині досяг 25,5% у грудні 2023 року. Річна інфляція пізніше зросла до 289% у квітні 2024 року, згідно з даними, на які посилається a16z.
Інфляційний шок збігся зі збільшенням використання USDC серед аргентинських підрядників, які отримують оплату через Deel. Ця платіжна компанія обслуговує підрядників та роботодавців у понад 160 країнах.
Однак графік, опублікований a16z, не розкриває відсоток аргентинських підрядників, які отримують USDC. І платежі підрядникам, і інфляція були індексовані до їх рівнів січня 2024 року, показуючи відносні зміни, а не абсолютне впровадження.
До липня 2026 року індексована частка підрядників, які отримують оплату в USDC, та річна інфляція впали приблизно до однієї п'ятої від своїх відповідних піків. Подібна динаміка свідчить про зв'язок, але не доводить, що саме інфляція змусила підрядників обирати або відмовлятися від стейблкоїнів.
Офіційні дані показують, що місячна інфляція у липні 2026 року становила 2,1%, порівняно з 1,9% у червні. Річна інфляція досягла 33,8%, згідно з центральним банком Аргентини.
Зниження не усунуло використання криптовалют. a16z повідомила, що завантаження Lemon зростали протягом кожного кварталу, охопленого порівнянням, навіть коли місячна інфляція різко падала.
Така поведінка підтверджує можливість того, що стейблкоїни стають вбудованими у платежі та заощадження. Це не встановлює, що використання залишиться на тому ж рівні, якщо зміняться інфляція, обмінні курси чи регуляції.
Як раніше повідомляло crypto.news, інфляція вище 270% спричинила зростання інтересу аргентинців до криптовалют протягом 2024 року. Новіші дані свідчать, що деяка активність збереглася після того, як найсильніший інфляційний тиск послабшав.
Валютні реформи звузили премію за стейблкоїни
Центральний банк Аргентини зняв обмеження на купівлю іноземної валюти фізичними особами 11 квітня 2025 року. Відтоді резиденти могли купувати іноземну валюту через офіційні та фондові ринки без обмежень на суму або цільове використання.
Ця політика стала частиною ширшого переходу до плаваючого обмінного курсу в межах рухомих коридорів. Згідно з BCRA, у квітні 2025 року фізичні особи купили 2,25 мільярда доларів для формування іноземних активів.
До змін розрив між офіційним та паралельним обмінними курсами перевищував 100% протягом частини 2023 року. Стейблкоїни часто торгувалися ближче до ціни паралельного долара, оскільки багато резидентів не могли отримати долари через офіційні канали.
Цей розрив звузився після послаблення обмежень. a16z оцінила, що цифровий долар коштував приблизно на 4% дорожче, ніж долар на офіційному ринку, 28 серпня 2026 року.
Менша премія зменшує фінансовий стимул купувати стейблкоїни виключно для обходу валютних обмежень. Подальше використання може натомість відображати зручність, доступ до міжнародних переказів, платежі підрядникам та можливість тримати долари в мобільному гаманці.
Стейблкоїни все ще несуть ризики, які фізичні долари та регульовані банківські депозити вирішують по-іншому. Користувачі залежать від того, що емітент підтримує резерви та виконує погашення. Вони також можуть стикатися з обмінними, кастодіальними, комплаєнс- та блокчейн-ризиками.
Розкриття Lemon зазначають, що його «цифрові долари» є віртуальними активами стейблкоїнів, а не законним платіжним засобом або банківськими депозитами. Ці залишки не захищені системою гарантування банківських вкладів Аргентини.
Різні набори даних вимірюють окремі форми впровадження
Цифри, наведені a16z, походять з кількох джерел, і їх не слід розглядати як єдиний уніфікований вимір ринку. Artemis відстежує обсяг торгів, Deel охоплює платежі підрядникам, а Lemon повідомляє про активність, пов'язану з його застосунками та клієнтами.
Оцінка впровадження «один з п'яти» також спирається на дослідження, цитовані з блокчейн-індустрії Аргентини. Оцінки володіння на основі опитувань можуть відрізнятися залежно від вибірки, визначень та того, чи включаються випадкові користувачі.
Завантаження застосунків також є неповним показником. Завантаження не підтверджує, що особа пройшла верифікацію особи, поповнила рахунок або продовжила користуватися платформою.
Навіть так, набори даних вказують в одному загальному напрямку. В Аргентині сформувався значний попит на цифрові активи, прив'язані до долара, і цей попит не зник після зниження інфляції та покращення офіційного доступу до долара.
Наступні докази надійдуть з даних про кількість транзакцій, активні гаманці, залишки стейблкоїнів та платіжні відомості після того, як зміни обмінного курсу діятимуть довший період.
Регуляторний підхід Аргентини також матиме значення. Постачальники віртуальних активів повинні зареєструватися в Національній комісії з цінних паперів, а платформи продовжують адаптувати свої системи зберігання, звітності та боротьби з відмиванням грошей.
