Metaplanet планує використати свою нещодавно придбану японську брокерську компанію для розробки облігацій, забезпечених біткоїном, з дохідністю приблизно від 4% до 6%, згідно з Benchmark.
Підсумок
- Metaplanet планує випускати облігації, забезпечені біткоїном, з дохідністю від 4% до 6%.
- Її придбання Siiibo Securities за 2,1 млрд єн забезпечило регульовану японську платформу для цінних паперів.
- Майбутні Bitbonds можуть перейти в ончейн з розрахунками у стейблкоїнах і торгуватися на вторинному ринку.
- Benchmark підтвердив рейтинг «Купувати» та цільову ціну 405 єн для акцій Metaplanet.
Metaplanet Securities може стати платформою для Bitbond
Аналітик Benchmark Марк Палмер стверджує, що інвестори недооцінили важливість придбання Metaplanet компанії Siiibo Securities, яке завершилося за 2,1 млрд єн, або приблизно 13 млн доларів.
«Коли Metaplanet завершила придбання Siiibo Securities за 2,1 млрд єн (~13 млн доларів) ... ринок значною мірою сприйняв цю угоду як незначне доповнення», — написав Палмер. «Наша дискусія минулого тижня з Діланом ЛеКлером ... дала зрозуміти, що таке прочитання значно применшує плани компанії щодо придбаної фірми».
Metaplanet використала придбану брокерську компанію, щоб запустити Metaplanet Securities на початку липня. Ця дочірня компанія працює як інвестиційно-банківський бізнес у сфері цифрових активів, зосереджений на фінансових продуктах, пов'язаних з біткоїном.
Угода також надала Metaplanet контроль над ліцензією оператора фінансових інструментів I типу, регульованою Агентством фінансових послуг Японії. Ця ліцензія дозволяє дочірній компанії структурувати та розповсюджувати цінні папери в Японії.
За словами ЛеКлера, директора Metaplanet з біткоїн-стратегії, отримання подібної ліцензії з нуля зазвичай зайняло б кілька кварталів або більше. Тому придбання Siiibo дало компанії існуючу регуляторну базу для її запланованого бізнесу з фіксованим доходом.
Як працюватимуть запропоновані облігації, забезпечені біткоїном
За повідомленнями, Metaplanet має намір перетворити свою дочірню компанію з цінних паперів на платформу, де компанії, які приймають стратегії біткоїн-резервів, зможуть випускати боргові зобов'язання для фінансування покупок BTC.
Запропоновані інструменти, названі «Bitbonds», спочатку можуть пропонувати річну дохідність приблизно від 4% до 6%. Потім Metaplanet планує перевести облігації в ончейн, використовувати стейблкоїни для розрахунків і створити вторинний ринок протягом наступних кількох років, згідно з оцінкою Benchmark, повідомленою The Block.
Ця модель розширила б Metaplanet за межі залучення капіталу для власних покупок біткоїна. Її брокерська компанія могла б натомість структурувати та розповсюджувати борг для інших компаній, які прагнуть додати BTC до своїх балансів.
Metaplanet не розкрила остаточні умови випуску, кваліфікованих інвесторів, коефіцієнти забезпечення або дату запуску. Тому прогнозована дохідність залишається частиною довгострокового плану компанії, а не активною пропозицією облігацій.
Проект Nova виходить за межі пасивного біткоїн-резерву
Пропозиція Bitbond є частиною проекту Nova, плану Metaplanet використовувати свій біткоїн-баланс для розвитку фінансових послуг та придбання бізнесів, що генерують грошові потоки.
За кілька днів до того, як Benchmark розкрив додаткові деталі, Metaplanet розпочала спільне дослідження з емітентом стейблкоїна єни JPYC, платформою токенізації Progmat та Metaplanet Securities. Група вивчає, чи може біткоїн слугувати заставою або активом для підвищення кредитної якості для цифрових корпоративних облігацій та інших кредитних продуктів.
Дослідження охоплює дизайн продукту, регулювання, захист інвесторів, розповсюдження та розрахунки у стейблкоїнах. Воно також оцінить безпекові токени, цілодобову торгівлю та щоденне нарахування відсотків.
Однак учасники не затвердили продукт, дату випуску, дохідність або структуру розповсюдження. Metaplanet раніше заявляла, що «нічого не визначено», тримаючи дослідження окремо від будь-якого підтвердженого комерційного запуску, як crypto.news повідомив 10 липня.
Benchmark зберігає рейтинг «Купувати» для акцій Metaplanet
Палмер зазначив, що ринок продовжує оцінювати Metaplanet переважно як біржовий проксі-інструмент для Bitcoin, навіть якщо компанія готує інфраструктуру для ширшого бізнесу на ринках капіталу.
«Наш висновок полягає в тому, що ринок досі оцінює Metaplanet як пасивний проксі-інструмент для Bitcoin, тоді як компанія готується до виконання плану зі створення цілого ринку капіталу».
Benchmark підтвердив рейтинг «Купувати» та цільову ціну 405 єн для акцій Metaplanet. Компанія володіє 43 000 BTC вартістю майже 2,8 мільярда доларів, що робить її третім за величиною публічним корпоративним власником Bitcoin, згідно зі звітом.
Для американських інвесторів ця пропозиція забезпечує ще одне порівняння з компаніями, що тримають Bitcoin у скарбниці, такими як Strategy, яка використовувала борг, акції та привілейовані акції для фінансування покупок BTC. Однак японська ліцензія Metaplanet не дозволяє автоматично продавати Bitbond у Сполучених Штатах. Будь-яка пропозиція в США потребуватиме реєстрації в SEC або відповідного звільнення згідно з федеральними законами про цінні папери, відповідно до керівництва SEC.
Наступні кроки Metaplanet залежатимуть від схвалення продуктів, переговорів з японськими регуляторами та того, чи виявлять емітенти попит на корпоративний борг, забезпечений Bitcoin.
