OKX представила передIPO-деривативи, прив’язані до OpenAI та Anthropic, разом зі 100 токенізованими фондовими ринками для відповідних європейських трейдерів.
Резюме
- ПередIPO X-Perps на OpenAI та Anthropic пропонують довгі й короткі позиції з кредитним плечем до 10x.
- OKX запустила 100 токенізованих ринків, зокрема Google, Nvidia, Palantir, SPY та QQQ.
- Токенізовані позиції торгуються цілодобово, але не дають прямого права власності чи права голосу акціонера.
- Відповідні трейдери можуть використовувати підтримувані фондові токени як заставу або виводити їх до гаманців для самостійного зберігання.
У оголошенні OKX від 10 вересня йдеться, що її нові передIPO X-Perps дозволяють відповідним європейським клієнтам торгувати змінами в очікуваних оцінках OpenAI та Anthropic до того, як будь-яка з цих компаній вийде на публічний ринок.
Трейдери можуть будь-коли відкривати довгі або короткі позиції та застосовувати кредитне плече до 10x. Однак контракти не представляють акцій жодної з приватних компаній і не дають їхнім власникам економічних прав вимоги щодо відповідного бізнесу.
Ціни також можуть відрізнятися від оцінок, встановлених під час приватних раундів фінансування, або від будь-якої ціни, встановленої через майбутнє первинне публічне розміщення. Згідно з застереженням щодо продукту компанії, IPO може бути відкладене, скасоване або взагалі не відбутися.
ПередIPO-ринки OKX відстежують оцінки приватних компаній
На відміну від прямої інвестиції на приватному ринку, X-Perp є деривативом, через який трейдери спекулюють на напрямку очікуваної вартості відповідної компанії. Відкриття продуктів з OpenAI та Anthropic дає європейським клієнтам доступ до двох приватних технологічних компаній, за якими уважно стежать, без внесення їхніх імен до реєстру акціонерів.
OKX заявила, що трейдери можуть будь-коли входити в позиції та виходити з них, а кожен ринок відкриватиметься з ліквідністю, призначеною для підтримки більших угод. Додаткові передIPO-контракти буде запроваджено, коли компанія вважатиме їх доречними.
Хоча ці продукти розширюють доступ поза межі звичайних приватних ринків, кредитне плече збільшує потенційний розмір як прибутків, так і збитків. OKX попередила, що клієнти, які торгують X-Perps, можуть втратити частину або всі свої інвестовані кошти, особливо коли позиції з кредитним плечем рухаються проти них.
Еральд Гоос, генеральний директор OKX Europe, сказав, що передIPO-ринки загалом залишалися недоступними для більшості європейських трейдерів через традиційні брокерські та регульовані платформи. Він пов’язав запуск зі зростанням попиту на безстрокові продукти біржі після завершення перехідного періоду MiCA в Європі в липні.
«Обсяг X-Perps у Європі зріс учетверо відтоді, як у липні завершився перехідний період MiCA, і ці ринки створені саме для таких трейдерів», — сказав Гоос.
За словами Гооса, компанія має намір надати європейським користувачам достатню ліквідність для торгівлі більшими позиціями без необхідності переходити на нерегульований майданчик. OKX не навела у своєму оголошенні показник торгового обсягу або початкові очікувані оцінки, присвоєні OpenAI та Anthropic.
Токенізовані акції додають 100 цілодобових ринків
Разом із передIPO-контрактами OKX відкрила 100 ринків токенізованих акцій та біржових інвестиційних фондів. Початковий список включає продукти, прив’язані до SpaceX, Google, Nvidia та Palantir, а також ETF SPY і QQQ.
Клієнти можуть купувати, продавати або конвертувати токени та торгувати ними безперервно, зокрема коли традиційні ринки для відповідних активів закриті. Підтримувані типи ордерів включають лімітні, ринкові, стоп, із середньозваженою за часом ціною та айсберг-ордери.
Фондові токени також можуть працювати в межах ботів OKX для усереднення вартості в доларах і сіткової торгівлі. Для клієнтів, які використовують кілька продуктів, відповідні токенізовані позиції можуть слугувати заставою для X-Perps, дозволяючи одному балансу акаунта підтримувати деривативи, пов’язані як з акціями, так і з криптовалютами.
Ончейн-перекази надають продуктам ще одну функцію, зазвичай недоступну через стандартний брокерський рахунок. OKX заявила, що підтримувані токени можна вносити на платформу або виводити на зовнішні адреси, включно з гаманцями для самостійного зберігання.
Цілодобовий доступ не усуває проблем із ціноутворенням, які виникають, коли традиційні біржі закриті. У розкритті OKX зазначено, що токени відстежують ціну референсної акції, але власники не володіють цією акцією безпосередньо та не отримують прав голосу акціонера.
Назви компаній, використані для продуктів, не вказують на партнерство чи схвалення, додається в розкритті. Таким чином, власники сток-токенів отримують цінову експозицію через інструмент, випущений або підтримуваний платформою, а не членство в акціонерній базі Google, Nvidia, Palantir чи іншої референсної компанії.
Права власності залишаються центральним питанням для токенізованих акцій
Різниця між ціновою експозицією та безпосереднім володінням акціями стала центральним питанням, оскільки торгові платформи розміщують дедалі більше сторонніх сток-токенів.
У вересні crypto.news раніше повідомляло, що AMC Entertainment заперечувала проти токена Robinhood, прив’язаного до її акцій. Генеральний директор AMC Адам Арон заявив, що його компанія не схвалювала і не брала участі в продукті, тоді як Robinhood наполягала, що підтримує свій сервіс сток-токенів.
Документи продукту Robinhood описували його токени як боргові цінні папери, випущені юридичною особою з Джерсі, а не як акції, випущені компаніями, які вони відстежують. Покупці отримували економічну експозицію, але не володіння, права голосу чи пряму вимогу до AMC, створюючи різницю, подібну до тієї, що зазначена в розкритті OKX.
OpenAI порушила пов’язане занепокоєння в липні 2025 року після того, як Robinhood розповсюдила токени, що пропонують експозицію до приватної компанії. OpenAI тоді заявила, що не співпрацювала з Robinhood, не схвалювала токени та не затверджувала передачу свого капіталу.
Для трейдерів структура кожного продукту визначає, чи токен представляє фактичний цінний папір, договірну вимогу до емітента або дериватив, що відстежує референсну ціну. Ризики контрагента та неплатоспроможності також можуть відрізнятися від тих, що пов’язані з акціями, які зберігаються через звичайного регульованого брокера.
Застереження OKX щодо pre-IPO зазначає, що її X-Perps не надають жодного права власності чи економічної вимоги до приватної компанії, на яку посилаються. Її розкриття щодо токенізованих акцій окремо зазначає, що ці інструменти не надають ні прямого володіння, ні прав акціонера.
Регулятори США розглядають іншу модель
Продукти OKX були запущені для відповідних європейських трейдерів, залишаючи американських інвесторів поза заявленим розгортанням. У Сполучених Штатах регулятори розглядали, як цілодобова торгівля токенізованими акціями могла б функціонувати за федеральними правилами щодо цінних паперів.
17 серпня попереднє висвітлення деталізувало роботу Комісії з цінних паперів і бірж над обмеженим винятком, який міг би дозволити вибраним платформам тестувати токенізовані цінні папери. На момент публікації того звіту не було оголошено остаточних критеріїв відповідності чи дати впровадження, і чинні федеральні вимоги щодо цінних паперів залишалися в силі.
Співробітники SEC розрізняли токени, випущені за участю компанії, чиї акції вони представляють, і сторонні інструменти, які лише відстежують цінний папір або надають вимогу до іншого емітента. Згідно з позицією агентства, висвітленою в тому звіті, розміщення акції на блокчейні не виводить її з-під дії законодавства США про цінні папери.
Записи про власність, зберігання, розкриття, нагляд за ринком і вимоги інвесторів під час неплатоспроможності емітента залишаються серед питань, які оцінюють регулятори США. Торгівля поза звичайними годинами роботи біржі також порушує питання про виявлення ціни та виконання, коли базовий грошовий ринок закритий.
Регульована модель уже пройшла обмежене тестування в Сполучених Штатах. У березні Nasdaq отримала схвалення SEC для відповідних учасників торгувати певними цінними паперами у звичайній або токенізованій формі.
Пілот Nasdaq охоплює відповідні акції Russell 1000 та основні ETF, прив’язані до індексів. За схваленою структурою традиційна та токенізована версії мають однакове ціноутворення та права акціонерів, на відміну від продуктів, які лише відстежують ринкову вартість компанії.
Для європейських клієнтів OKX розмістила нові інструменти на тому самому рахунку, що й її крипто-спот, X-Perps, торгові боти, Earn і Pay сервіси. Користувачі можуть застосовувати типи ордерів платформи, автоматизовані стратегії та маржинальний баланс across підтримуваних продуктів без необхідності вести окремий брокерський рахунок.
Фінансові інструменти та пов'язані з ними інвестиційні послуги пропонуються через OKX Europe Markets Ltd., яка, за словами компанії, авторизована та регулюється Управлінням фінансових послуг Мальти відповідно до Закону Мальти про інвестиційні послуги.
